證券時報記者 康殷 李曼寧

牽動A股市場的900億“專網通信”騙局，案情內幕持續曝光。繼*ST澤達、合衆思壯和*ST凱樂因爲涉“專網通信”收到《行政處罰及市場禁入事先告知書》後，最新一家被監管處罰的公司則是ST宏達。“專網通信”騙局背後操盤方隋田力也浮出水面，首度出現在監管的處罰名單中。

ST宏達12月4日晚間公告，公司收到中國證監會出具的行政處罰事先告知書，經查明，公司涉嫌違法的事實如下：未按照規定披露實際控制人；2019年至2020年年度報告虛增收入、利潤；2020年年報未計提商譽減值，虛增利潤。證監會擬決定：責令ST宏達改正，給予警告，並處以300萬元罰款；對實控人隋田力給予警告，並處以1000萬元罰款；對時任董事長楊鑫給予警告，並處以200萬元罰款；對時任財務總監樂美彧給予警告，並處以50萬元罰款。

隋田力隱藏

實控人身份

《事先告知書》還原了ST宏達參與“專網通信”騙局的具體路徑，以及隋田力隱藏幕後實際操控公司的隱蔽手段。

ST宏達12月4日晚間披露的《事先告知書》顯示，公司實控人實際上是隋田力。

2019年1月5日，ST宏達公告，公司原控股股東江蘇偉倫投資管理有限公司持有的公司28.23%股份已過戶至上海鴻孜企業發展有限公司（簡稱”上海鴻孜“）名下，公司實控人變更爲楊鑫。同時，公司《2019年年度報告》和《2020年年度報告》披露的公司實際控制人均爲楊鑫。

但調查發現，實際上，隋田力與上海鴻孜的法定代表人楊鑫約定，由上海鴻孜代隋田力持有上述ST宏達股權，隋田力爲ST宏達的實際控制人。ST宏達未按照規定真實披露實際控制人，構成虛假記載。

隋田力正是“專網通信”騙局背後的操盤方。2021年5月30日，上海電氣突告87億元應收賬款爆雷，此後，一個以專網通信業務爲幌子的隱蔽融資性貿易網絡浮出水面。

去年7月，證券時報曾刊發《900億“專網通信”騙局：神祕人操刀 13家上市公司捲入》、《深度調查丨隋田力如何織就900億“專網通信”騙局大網？》等文章，深度起底了這起堪稱“A股史上最大資金騙局”如何織就。

值得注意的是，隱藏幕後的隋田力代持股份的操盤手法在其他公司也有使用。

*ST澤達11月19日披露的行政處罰決定預先告知書顯示，*ST澤達在招股書中隱瞞了上市前隋田力代持之事。監管指出，經查，隋田力通過梅生持有澤達易盛600萬股，通過楊鑫持有270萬股，合計持有870萬股，持股比例13.96%。澤達易盛未按規定如實披露上述股權代持情況。

其中*ST澤達中，爲隋田力代持股份的楊鑫，與ST宏達原實控人楊鑫名字相同。

出現在擬處罰名單中

與落入“專網通信”騙局的10多家上市公司類似，ST宏達也存在虛增收入、利潤情況。

調查顯示，自2013年開始，隋田力爲做大控制公司的流水和業績，主導專網通信自循環業務，該業務涉及的專網通信產品未最終銷售，也無實際終端運用。2017年，隋田力團隊在國內將上述專網通信產品拆解成原材料主板，然後進行組裝，必要時通過貼片補充主材損耗，最終進入新一輪業務自循環。

2019年1月，隋田力通過成爲ST宏達的實際控制人，將上述自循環專網通信業務引入ST宏達。上海星地通通信科技有限公司、江蘇星地通通信科技有限公司爲自循環業務核心公司，執行資金池及產品拆解功能。新一代專網通信技術有限公司、江蘇邁庫通信科技有限公司和深圳天通信息科技有限公司爲業務通道公司，以資金過賬和合同單據流轉的方式參與自循環貿易，並收取1.5%到2%通道費。上述公司均受隋田力控制，爲ST宏達的關聯方。ST宏達專網通信產品組裝業務和貼片業務形成閉環。

2019年，ST宏達通過專網通信業務合計虛增收入2.47億元，虛增利潤總額2971.88萬元，佔當期年報披露利潤總額絕對值的38.93%。

2020年度，ST宏達通過專網通信業務合計虛增收入4.89億元，虛增利潤總額1.03億元，佔當期年報披露利潤總額的146.09%（佔更正後利潤總額的151.08%）。

2019年10月，ST宏達以2.25億元價格現金收購上海觀峯100%股權。從2020年開始，爲掩蓋商譽存在明顯減值並完成對賭業績，楊鑫提議並由隋田力決定，在上海觀峯開展大規模的組裝業務。ST宏達2020年末在進行商譽減值測試時未計提商譽減值，虛增利潤7580萬元，佔當期披露利潤總額的107.05%（佔更正後利潤總額的110.70%）。

除時任ST宏達董事長等高管被處罰外，隋田力也首度出現在處罰名單上。

《事先告知書》顯示，隋田力作爲實際控制人，組織、指使ST宏達未按規定披露實際控制人，2019年至2020年年度虛增收入、利潤，並隱瞞相關事實導致發生上述情形，構成《證券法》第一百九十七條第二款所述“發行人的控股股東、實際控制人組織、指使從事上述違法行爲，或者隱瞞相關事項導致發生上述情形的”行爲。證監會擬對隋田力給予警告，並處以1000萬元罰款。

多家公司被處罰

目前，“專網通信”案已逐步進入追責階段。過去1年多時間，已有10餘家涉專網通信業務的A股公司被立案調查。除ST宏達外，*ST澤達、合衆思壯、*ST凱樂日前均披露《行政處罰及市場禁入事先告知書》，關於“專網通信”騙局的更多內幕被“托出”。

12月2日晚間，*ST凱樂收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，一場上市公司與隋田力長達5年的合謀造假被揭開。由於公司2016年至2020年定期報告存在虛假記載，2017年至2020年淨利潤均爲負，*ST凱樂可能觸及重大違法強制退市情形。

《事先告知書》顯示，2016年至2020年，*ST凱樂與隋田力合作開展“專網通信”業務。但合作期間，*ST凱樂僅在2016年存在少量專網通信業務。其他專網通信業務均爲虛假，僅是按照合同規定僞造採購入庫、生產入庫、銷售入庫等單據，沒有與虛假專網通信業務匹配的生產及物流，以此虛增收入、利潤。其中，直接參與虛構專網通信業務實施的*ST凱樂時任高管就高達7人。

此外，根據《事先告知書》，*ST凱樂連續5年定期報告存在虛假記載。2016年至2020年，公司累計虛增營業收入512.25億元，累計虛增營業成本443.52億元，累計虛增利潤總額59.36億元。

*ST凱樂是較早佈局專網通信業務的A股公司，並且業務收入佔比相當高。2015年，*ST凱樂完成對上海凡卓通訊100%股權的收購，由此涉足“專網通信”領域。之後，*ST凱樂又陸續收購了長信暢中等多家“專網通信”公司。2016年至2020年，*ST凱樂的專網通信業務收入佔總營收比例由約60%升至約90%，“專網通信”已然成爲其主營業務。而在去年的“專網通信”連環雷中，*ST凱樂也成爲了首家因“專網通信”業務爆雷而被ST的公司。

11月19日、11月22日，*ST澤達、合衆思壯先後披露收到行政處罰決定預先告知書。

證監會調查認定，*ST澤達通過公司或子公司簽訂虛假合同、開展虛假業務等方式，於2016年至2019年累計虛增營收3.42億元，虛增利潤1.87億元；合衆思壯則在2017年至2020年，通過虛構專網通信在內的多項業務，4年時間累計虛增收入15.81億元，虛增利潤5.21億元。