長江商報

郭廣昌罕見清倉。

12月1日晚間，A股公司中山公用（000685.SZ）發佈公告，復星系擬通過協議轉讓方式完成清倉，交易總價款約爲7.67億元。

8年前，通過協議受讓，郭廣昌的復星系入股中山公用，成爲其第二大股東。從去年底開始，復星系開始減持撤退。本次交易完成，復星系將累計套現約12.52億元。

長江商報記者發現，今年以來，復星系的債務問題及處置資產事項引發市場高度關注。市場曾稱其債務高達6500億元，復星國際方面稱債務爲2600億元，而復星系核心人物郭廣昌稱復星集團層面的債務只有1000億元左右。

不管復星系實際債務究竟有多少，復星系瘋狂做減法是不爭的事實。青島啤酒、中山公用、海南礦業、金種子酒、三元股份、豫園股份等10餘家公司，都出現復星系減持身影。核心資產復星醫藥，郭廣昌也忍痛割愛。

入股8年打折清倉

長期主義者復星系選擇了向中山公用說再見。

最新公告顯示，11月30日，上海復星高科技（集團）有限公司（以下簡稱“復星集團”）與中國華融資產管理股份有限公司（以下簡稱“中國華融”）簽署了《股份轉讓協議》，擬將其所持有公司的約1.19億股份（約佔公司總股本的8.04%）協議轉讓給中國華融。本次權益變動後，復星集團不再持有中山公用股份，意味着本次協議轉讓是完成清倉計劃。

復星集團是在打折出售資產。本次交易價格爲6.46元/股，總價款約爲7.67億元。11月29日，簽署轉讓協議前一個交易日，中山公用收盤價爲7.99元/股，本次交易價格較其收盤價折價約19.15%，那麼，本次協議轉讓，股價相當於打了八折。

公開資料顯示，中山公用成立於1998年，是中山市一家國有控股主板上市公司，註冊資本14.75億元。2014年8月，復星集團入股。根據當時公告，中彙集團與復星集團簽署《股權轉讓協議》，雙方以協商確定的方式確定轉讓價格爲每股10.52元，總價款爲10.65億元。該次股權轉讓完成後，復星集團獲得了中山公用1.01億股股份，佔總股本的13%，成爲第二大股東。

2015年7月，中山公用曾實施每10股轉8股派3元（含稅）的分紅方案，復星集團的持股數量增加至1.82億股股份，持股比例不變，仍爲13%。

在二股東的位置上，復星集團一直未動。持股8年，復星系算得上長期主義者。直到去年四季度，復星集團開始尋求撤退計劃。

今年6月16日，中山公用公告，二股東復星集團通過集中競價交易方式累計減持公司股份2950.22萬股，約佔公司總股本的2%，套現約2.5億元。公告同時披露，復星集團擬繼續減持6%的股份。

到今年12月1日，復星集團減持計劃實施完畢，共計減持3403.81萬股股份，佔公司總股本的2.31%。本次減持套現約2.35億元。

兩輪減持共計套現4.85億元，加上本次協議轉讓，復星集團共計套現約12.52億元。算上8年間的分紅預計在3億元左右，復星集團共計收回15.52億元。

10.65億元入股，15.52億元退出，如果考慮到8年間的資金成本，復星集團並未明顯獲利。

那麼，復星集團爲何要清倉退出？此前，中山公用在披露覆星集團減持計劃時稱，復星集團自身經營計劃需要。

不過，對於本次清倉中山公用，市場認爲，復星系的流動性問題仍然未解決。

賣賣賣模式仍在延續

從“買買買”到“賣賣賣”，復星系仍在繼續。

今年9月2日，復星醫藥發佈公告，控股股東復星集團擬減持不超過8008.97萬股A股股份，即不超過公司總股本的3%，如果按9月2日收盤價40.21元/股計，頂格減持，復星集團將套現約32億元。

9月14日至9月30日，復星集團累計減持復星醫藥3910.66萬股，套現11.83億元。這是復星醫藥上市24年來，首次遭遇來自大股東的減持。

緊接着，豫園股份（600655.SH）發佈公告稱，擬出售金徽酒13%股份，預計交易總價19.37億元，減持完成後，豫園股份將失去對金徽酒的控股權。後續，其還將繼續減持5%股權。

9月15日，復星國際減持新華保險2615.95萬股H股，套現約4.48億港元。復星國際及其一致行動人表示，本次系正常投退安排而減持，不排除在未來12個月內調整擁有上市公司H股股份的可能性。

9月20日和10月10日，復星兩度減持豫園股份，套現約15.5億元。而豫園股份近期也在頻繁出售資產，兩度減持招金礦業套現近49億港元。

年初以來，復星方面還減持了海南礦業、泰和科技、青島啤酒、復星旅遊文化等多家上市公司股權。其中，清倉青島啤酒H股股權套現41.4億港元。

此外，永安財險公告，“復星系”旗下機構股東正在大幅度減持其股權，持股比例將由40.68%降至14.68%。復星系對新華保險的持股比也降至5%以下，並計劃減持泰康保險部分股權。

海外方面，4月12日，復星國際宣佈，集團旗下間接全資附屬公司Miracle nova（UK）Limited作爲賣方，作價7.4億美元出售Miracle NOVA I（US）全部股權。

據不完全統計，上述減持涉及10多家上市公司，累計套現金額可能超過150億元。

減持計劃仍在繼續。今年10月19日，南鋼股份披露，復星系計劃將其所持公司60%股權轉讓給沙鋼集團，交易對價不超過160億元，雙方簽署了意向協議，尚未簽署正式股權轉讓協議。

如果南鋼股份控制權轉讓順利完成，復星系年內回血或超300億元。

針對復星系債務問題，復星國際首席財務官龔平曾在業績說明會上強調“6500億”是市場誤讀，這一說法實質上完全是混淆了不同的概念，復星國際真實的企業債務實際上只有2600億元。郭廣昌本人也曾表示，復星集團層面的債務約1000億元，“財務非常健康”。

9月16日，摩根士丹利發表報告稱，近期半年報復星合併層面負債數字主要是子公司層面的債務數字，其集團控股層面僅爲930億元左右，包括境內外債券和銀行貸款等。

10月24日，復星國際有限公司官網發佈聲明稱，其已於2022年10月12日正式通知穆迪，終止與其就評級服務的商業合作，並從當日起停止向其提供相關信息。

那麼，復星系真實債務究竟有多少，是否安全了？暫時不得而知。復星系仍然在大幅減持套現，究竟是爲了還債，還是真的是“投退平衡”？