突發！6.95！人民幣匯率升破“7”，爲9月以來首次

每經編輯畢陸名孫志成

北京時間12月5日早間，離岸人民幣兌美元一度升值超400點，突破“7”關口，創9月份以來新高。截至發稿，美元離岸人民幣暫報6.95915，升幅爲0.95%。

人民幣的大漲，是近期外匯市場一大風景線。單看11月，人民幣匯率就曾數日出現逾千點漲幅。Choice數據顯示，當月，在岸人民幣對美元匯率上漲3.1%，離岸人民幣對美元匯率月內升值近4%。

12月5日早盤，A股持續衝高，滬指上破3200點，爲9月16日以來首次。

截至發稿，滬指漲幅擴大至1.55%，深成指漲0.63%，創業板指跌0.42%。

盤面上看，醫藥商業、民航機場、非銀金融、啤酒等板塊領漲，兩市超3000股處於上漲狀態。

港股市場迎來大漲：恒指高開2.93%，恒生科技指數漲4.79%，恒生國企指數漲3.26%。

美元指數“見頂”的助攻效應

人民幣爲何近期連番走強？據上海證券報，分析人士認爲，內外部因素合力推動人民幣近日企穩回升。

外部看，美元築頂跡象已現，人民幣借勢回升。在通脹數據降溫回落、美聯儲“暗示”放緩加息的背景下，美元指數11月累計跌幅超5%，創12年來最差的單月表現紀錄。截至發稿，美元指數跌破105關口，報104.5。

向內看，國內穩增長政策措施持續發力，穩經濟、穩樓市、穩預期舉措頻出，國內疫情防控政策持續優化，市場信心逐步修復，爲人民幣走強提供“底氣”。

“我國經濟向上動能進一步增強，經濟基本面預期改善，疊加美元指數明顯回落，非美貨幣相對美元普遍升值。人民幣對美元走強是必然的趨勢。”中國外匯投資研究院副院長趙慶明說。

據21世紀經濟報道，“我個人認爲相對於長期合理的水平，（人民幣匯率目前）是存在明顯的低估的。”安信證券首席經濟學家高善文如是說。而今年造成人民幣貶值的原因，比如美元走強、國內經濟增速放緩等，這些因素接下來可能有明顯的弱化或者改善。高善文預計，目前人民幣超調了，預計會有一個向合理水平恢復和擺動的需求，未來反向破預期沒什麼懸念。

當地時間11月30日，美聯儲主席鮑威爾發表演講，這是他在12月13日~14日的FOMC議息會議之前的最後一次公開講話。鮑威爾稱，“以任何標準衡量，美國通脹都依舊過高”，因此需要進一步加息。同時，當利率接近足以降低通脹的水平時，放慢加息步伐也是有意義的。

他同時表示，“放慢加息步伐的時間可能最早在12月會議上到來。鑑於美聯儲在緊縮政策方面取得的進展，放慢加息的時間點，遠不如未來應達到的利率峯值以及維持在限制水平所需的時長更重要。”

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的最新數據顯示，截至11月22日當週，投機客的美元淨空頭頭寸達到18.2億美元，創下2021年7月以來的最高值。

滙豐銀行外匯研究主管梅克爾（Paul Mackel）發佈最新報告指出，這表明衆多資本普遍預期美元指數基本見頂，因爲美聯儲加息週期接近尾聲，加之美國經濟衰退風險加大，都對美元走強構成巨大壓制效應。

摩根士丹利策略分析師Andrew Sheets認爲，不排除年底對沖基金藉助美聯儲加息預期放緩的機會，紛紛對美元多頭獲利了結，但這都將支持全球資本轉而買漲非美貨幣。

明年下半年重新進入升值通道

一般而言，經濟基本面因素對於匯率中長期趨勢具有指示作用。而主導短期人民幣走勢的重要變量爲市場預期和國際金融市場變化等外部因素。

我國經濟基本面是人民幣保持基本穩定的基石。

今年以來，中央和地方出臺的穩經濟措施前所未有，既有貨幣政策的持續不斷賦能，也有減免稅費的連續減負，更有鼓勵投資、強化消費和刺激出口的一攬子舉措。正因爲如此，三季度經濟增長迅速擺脫頹勢，GDP增長達到3.9%，前三季度GDP增長爲3%。除了存量政策，近期中央、國務院又連續出臺穩經濟的利好政策，爲年底穩經濟衝刺繼續發力。

一方面，央行通過全面降準，釋放5000億流動資金，並由此釋放貨幣政策的乘法效應，給全市場注入數萬億資金流動性，在重點澆灌實體經濟和中小微企業的同時提振全市場信心，消弭市場恐慌。

另一方面，政策穩定樓市去系統性風險。從保交樓到近期支持樓市的16條，再到資本市場支持樓市平穩健康發展的5項措施，支持房地產市場的“三支箭”發出，拂去了籠罩在房地產市場的萎靡之氣。

最近一段時間人民幣匯率上下反覆震盪，對此野村證券中國首席經濟學家陸挺預計，如此“膠着”的狀態會在一段時間內保持下去。明年人民幣再度出現大幅度貶值的可能性很小，大概率是在一個較小區間內波動。

“現在來看，人民幣未來的走勢還具有一定不確定性，其走勢取決於美聯儲加息的節奏，以及市場對其他主要貨幣的一個判斷。”但汪濤認爲，明年隨着疫情形勢好轉，尤其是對中國經濟信心回升，明年下半年人民幣應會升值。

渣打銀行中國和北亞區首席經濟學家丁爽表示，短期內人民銀行政策仍舊偏寬鬆。從利差的角度，短期內美國跟中國利差還是會擴大，在明年下半年預計人民幣會有所升值。

責任編輯：吳劍 SF031