儘管美聯儲還遠未宣佈在對抗通脹的戰爭中取得勝利，但華爾街正在尋找一個繼續投資債券市場的理由。今年前10個月的拋售使投資者蒙受了創紀錄的損失，同時也將美國國債收益率推高至逾10年來的最高水平，爲美國國債利息支付處於谷底的時代畫上了句號。

最近發行的2年期和10年期美國國債票面利率已超過4%，這已經足夠吸引買家，並被視爲對未來價格下跌的緩衝。美國經濟的韌性也增強了這一理由：如果美聯儲收緊貨幣政策的力度過大，以致引發經濟衰退，那麼隨着投資者尋找避風港，美國國債可能會上漲。

Brandywine全球投資管理公司投資組合經理Jack McIntyre表示：“如今，債券券正成爲一種更有意義的回報來源。”

上週三，美聯儲主席鮑威爾暗示，美聯儲可能在12月的會議上放緩加息步伐，債市因此獲得支持。上述言論爲11月初公佈的美國10月份CPI放緩後開始的反彈推波助瀾。這使得Bloomberg美國國債指數當月上漲超過2%，這是自7月以來的首次上漲，也是自2020年3月以來的最大漲幅，當時美國新冠疫情爆發，引發了對最安全資產的搶購。鮑威爾的強硬態度有所緩和，提振了投資者的需求，他們希望鎖定當前收益率水平，或平倉債券空頭頭寸。

持續的買盤將2年期美國國債收益率從上週三高達4.55%的高位壓低至上週五早盤的4.18%，隨後在11月強於預期的非農就業報告公佈後小幅回升。在收益率曲線的另一側，5年期和10年期美債收益率繼續下滑，目前處於9月以來的最低水平。

McIntyre警告稱，市場的波動走勢可能尚未結束，他表示，通脹持續高企的跡象可能限制未來漲勢的規模，或推高收益率。他稱：“雖然通脹正在下降，但還有很長的路要走。我們不知道何時以及是否需要一場有意義的衰退來實現這一目標。”

但上週五面對就業和工資仍在快速增長的情況下，市場的反應表明，過去一年利率飆升給市場帶來了潛在的支撐。這穩步推高了美國財政部在拍賣會上出售的債券的票面利率。

AlphaSimplex Group首席研究策略師兼投資組合經理Kathryn Kaminski指出：“利率上升的趨勢肯定不會在一夜之間消失。但我們看到，今年以來波動性不斷增加。因此，就波動率而言，看跌信號的相對強度已經變得不那麼強了。”該公司的公共共同基金是淨做空固定收益產品，今年以來上漲了34%以上。

此外，還出現了經濟增長放緩和通脹壓力緩解的更多跡象。上週四公佈的一份報告顯示，美聯儲偏愛的10月份PCE物價指數增速低於預期。接下來一週，投資者將關注服務業經濟、PPI和消費者通脹預期等關鍵數據，以尋找加息對經濟影響的進一步跡象。美聯儲官員已進入12月會議前的緘默期，12月會議上美聯儲將更新其經濟預測。

對收緊貨幣政策將減緩經濟增長的預期使得期限最長的美國國債錄得11月初以來最大漲幅，30年期國債收益率上週五再次下跌。短期限美國國債在過去一個月也出現上漲，突顯出較高的票面支付對那些希望在到期前勉強獲得回報的投資者的吸引力。

T． Rowe Price投資組合副經理Scott Solomon表示：“我們確實聽說，零售業務方面的顧問很樂意讓客戶在未來兩年投資收益率爲4%的產品。”