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▎在奈雪“抄底”接手之前，樂樂茶曾被喜茶和元氣森林同時看上，又曾被喜茶公開侮辱與“放棄”。

作者丨柳大方

來源：鈦媒體

“並無被收購計劃”的樂樂茶還是選擇了賣身。

12月5日，奈雪的茶宣佈以5.25億元收購樂樂茶43.64%股權，成爲樂樂茶的第一大股東，後者將保持獨立經營，“品牌、團隊、運營不變”。

圖片來源：奈雪的茶公告

在國內高端新茶飲市場，樂樂茶曾排在巨頭陣營的第三名，僅次於喜茶和奈雪之後。

一位接近樂樂茶的人士這樣對鈦媒體App評價，奈雪此次收購樂樂茶“相當於是救了命”。

2021年7月，樂樂茶當時坊間傳言估值40億元，元氣森林和喜茶被傳都想要收購樂樂茶。一年後，樂樂茶僅以12億元的估值被奈雪收購，估值將至三折，第三名的故事總是令人唏噓不已。

救命的收購

樂樂茶被被收購併不讓人意外，出人意料的是，收購方是業績並不亮眼的奈雪。

雖然奈雪此前已投資澳咖、怪物困了、鶴所、茶乙己等咖啡、烘焙和茶飲品牌，但此次投資的樂樂茶同樣屬於茶飲賽道的頭部企業，且奈雪拿出了超過賬面現金14%的金額來投資樂樂茶，可謂“誠意十足”。

據奈雪2022年半年報，上半年奈雪擁有現金及現金等價物37.22億元。在本次5.25億元投資資金中，奈雪將3.25億用於股份轉讓，剩餘2億作爲增資。

公開資料顯示，樂樂茶成立於2016年，主打20-40元的茶飲+烘焙產品，曾因髒髒包、髒髒茶的網紅產品、營銷和流量紅利走紅，以直營模式拓店，同時提供“第三空間”。

2019年的樂樂茶還處在高光時刻。這一年，王思聰旗下的普思資本，紅星美凱龍先後參與了樂樂茶融資。樂樂茶也加速了國內門店拓展，2019~2020年，樂樂茶連下10城，開店腳步落至全國各地。但在本次投資之前，樂樂茶上一輪融資是在2020年7月，已間隔兩年半時間。

這兩年間，樂樂茶的經營表現其實並不如意，甚至可以說是步入低谷。

新品屢陷抄襲風波、產品研發存在短板、門店拓張與喜茶、奈雪等品牌的距離越拉越大。去年下半年，樂樂茶陸續關閉重慶、西安等地門店。今年2月，樂樂茶又關掉了廣州的最後一家門店。對此，樂樂茶官方回應稱，暫時關閉其他地區門店是爲了集中精力聚焦華東市場。目前關閉的市場，公司均有未來重返的規劃。

公告顯示，2020年和2021年，樂樂茶的主營業務收入分別是7.28億元、8.7億元，除稅後虧損分別爲0.2億元、0.18億元，資產淨值分別是1.94億元和1.82億元。今年7月，大股東LelechaGroupLimited（香港私人股份公司）持有的樂樂茶股權被凍結，凍結權益數額約2386.7萬元人民幣。

也難免被業內人士評價，此次收購恰逢其時，甚至是“相當於是救了樂樂茶的命”。

一波三折賣身，曾被喜茶“放棄”

有意思的是，在奈雪的茶“抄底”接手樂樂茶之前，樂樂茶曾被喜茶公開“放棄”。

去年7月，樂樂茶在謀求新一輪融資。當時有媒體報道，元氣森林和喜茶都欲收購樂樂茶，雙方非常看重樂樂茶的渠道價值，給出了40億元估值。

一位接近元氣森林的人士向鈦媒體APP透露，元氣森林曾經確實考慮過收購樂樂茶，當時正值元氣森林佈局元氣家小程序產品，元氣看重樂樂茶的渠道價值，試圖將線上線下場景鏈接。據瞭解，當時與樂樂茶接觸，元氣森林創始人唐彬森還帶着一員大將與樂樂茶的創始人見面。只不過，三個月後唐彬森就已經轉變想法，元氣家小程序後續也並沒有大力推廣。

據樂樂茶早期投資人向鈦媒體APP透露，喜茶第一次有意向收購樂樂茶的時候，曾經與樂樂茶股東有過一次會議。在這次股東溝通會上，喜茶創始人聶雲宸大發雷霆，情緒激烈，言辭侮辱，這成了導致雙方決裂的導火索。

實際上，在股東會之前，喜茶就已經通過黑蟻跟樂樂茶有過接觸，並且付了一筆可以稱作是定金的2個億，已經算是很大的誠意，然而在考慮收購的過程中因爲“無法就交易條件形成統一意見”，於是發生了著名的“朋友圈回覆事件”。

2021年7月19日晚間，喜茶創始人聶雲宸在朋友圈回應喜茶收購樂樂茶一事稱：“消息不實，此前經過中間人介紹的確有過一段時間接觸，但在深度瞭解內部情況、業務數據和狀況後已經徹底、完全、堅決放棄。”

而“徹底”“完全”“堅決放棄”這幾個詞彙與整個事件也一度引發關注，當時網友普遍對此評價“侮辱性極強”。雖然後續喜茶方面給出了一份800多字的情況說明，不過對此，行業各方也有不同評價。當時聶雲宸的態度釋放出了“樂樂茶數據不好”的信號，但是這樣的【對外堅決】，事後也被解讀成爲“實則壓價”。

在播客《貝望錄》中，凡創資本的劉瓊玲也評價，“聶雲宸的朋友圈，完完全全是發給投資人看的，就是個PR戰”。

結果這場“鬧劇”最終以雙方鬧僵作爲結果。樂樂茶當時的回應是，目前獨立發展，經營狀況良好，並無被收購計劃，會把分內事做好，不辜負消費者的信賴。

樂樂茶接下來會怎麼走

被收購後，奈雪披露了投資的原因和目的，也揭示了其所看重的樂樂茶的優勢。

奈雪認爲，樂樂茶作爲現製茶飲行業頭部企業之一，在華東區域有較好的品牌實力和消費者認知。此次投資事項將有助於進一步優化行業競爭環境，降低奈雪的茶未來門店拓展、運營等方面的成本。

但是樂樂茶被奈雪選擇抄底的另一個關鍵因素很可能是，兩個品牌股東之間的理念或許更爲相近。樂樂茶的門店定位和奈雪的茶極其相似。早期都是軟歐包+茶飲的雙產品和直營門店模式，且專注於打造社區第三空間。

2022年是新茶飲迎來洗牌的關鍵一年，降價、開放加盟……新茶飲品牌迅速“降本增效”已不是新鮮事。從今年開始，奈雪和樂樂茶也都開始瞄準更輕的店型。

從門店情況來看，樂樂茶標準店面積一般在180-260平米，品種齊全的標杆店爲260-400平米，旗艦店門店面積更是達到400-600平米，門店均佈局在城市核心商圈。

今年開始，樂樂茶籌備啓動“LELECHA FRESH”門店計劃——開設60平米的店鋪，目的是用更輕量級的店型，優化人工成本、門店動線和產品結構，滿足高效拓展擴張。

而奈雪今年年上半年開出的新店全部爲PRO小店型。據奈雪的茶調研，標準茶飲店在轉爲PRO店後，在門店位置相同或者類似時，PRO店的收入與茶飲店基本一致，且PRO店的租金及人力成本整體會有所下降。

從開店計劃上來看，去年開始在西安、廣州等地關店的樂樂茶，正在縮減全國範圍開店的廣度，不斷加密江浙滬地區的門店，並將目標放在華東和華中、華北。

不過，去年，樂樂茶創始人郭楠曾稱，計劃在2023年開到500家店。而今年，樂樂茶計劃共計新開72家門店，至2023年春節前，門店總量也僅能達到158家，這在新茶飲品牌裏，門店數量排在後位，與其500家的門店目標距離還很遠。

對新茶飲行業來說，樂樂茶被收購背後，讓本就處在增長焦慮的新茶飲市場，未來又多了一份變數，但巨頭的位置依舊逐漸穩居整個市場的版圖，新茶飲重圍之路，將愈演愈“卷”。