來源：北京商報

中止逾兩個月，深交所官網顯示，北京深演智能科技股份有限公司（以下簡稱“深演智能”）創業板IPO已恢復審覈。據瞭解，深演智能是一家營銷技術服務商，爲客戶提供智能投放服務和企業數據管理系統。值得注意的是，阿里巴巴於2020年空降成爲深演智能第一大客戶，爲公司貢獻了逾四成營收；2021年，深演智能對阿里巴巴實現的銷售收入佔比升至50.61%，已超過50%。對阿里巴巴的收入依賴還影響到了公司的毛利率水平，2019-2021年，深演智能主營業務毛利率出現明顯下滑，分別爲32.53%、21.39%、20.94%。

對阿里巴巴銷售收入佔比連升

報告期內，深演智能對阿里巴巴的銷售收入依賴逐漸升溫，2021年對其實現的銷售收入佔比已超五成。

招股書顯示，深演智能是一家營銷技術（MarTech）服務商，致力於通過技術、智能算法和系統產品提升企業數字化營銷中的自動化和智能化水平，主營業務是爲大中型企業級客戶提供一站式數字營銷中的智能決策系統及運營服務。

縱觀公司報告期內前五大客戶名單，阿里巴巴最爲顯眼。2019年，阿里巴巴還未出現在公司前五大客戶中，對其實現的營業收入佔比僅爲3.76%；到了2020年，阿里巴巴直接躍升至公司第一大客戶，當期爲公司貢獻的收入爲2.78億元，佔比爲43.8%。2021年，深演智能對阿里巴巴的依賴度進一步提高，當期對其實現的銷售收入爲4.36億元，佔比爲50.61%。

投融資專家許小恆表示，IPO公司對單一大客戶銷售收入佔比超50%一般會被認定爲重大依賴，這種情況也是監管層在審覈時的重點，不過不是必要障礙。

深演智能解釋稱，雖然阿里巴巴的營業收入佔比較高，但是由於阿里巴巴這類互聯網服務行業客戶考覈要求高，毛利率較低。報告期內，阿里巴巴等互聯網服務行業客戶的毛利金額佔比分別爲26.86%、32.25%和30.62%，佔比不高。因此公司對阿里巴巴不具有重大的不利依賴。

針對公司相關問題，北京商報記者向深演智能方面發去採訪函，不過截至記者發稿，未收到對方回覆。

主營業務毛利率連降

阿里巴巴在躍升成深演智能第一大客戶的同時，還帶低了公司的毛利率水平。報告期內，深演智能存在主營業務毛利率逐年下滑的情況。

據深演智能招股書，2019-2021年，深演智能主營業務毛利率分別爲32.53%、21.39%、20.94%，其中2020年與2019年相比下降明顯，2021年出現小幅下滑。

據瞭解，深演智能產品主要分爲智能投放服務及企業數據管理系統兩部分，其中毛利率出現明顯下滑的是智能投放服務，報告期內毛利率分別爲31.06%、19.5%和19.48%。

深演智能表示，公司智能投放服務毛利率降低主要系互聯網服務行業客戶毛利率降低及收入佔比上升導致。

體原因則是受第一大客戶阿里巴巴影響明顯。據瞭解，深演智能於2019年底拓展了客戶阿里巴巴，該客戶更多關注用戶下載和後續轉化等指標，由於用戶下載和後續轉化相對於展示和點擊難度更大，同時該客戶投放規模普遍較大，公司需要對接更多的頭部媒體如字節跳動、騰訊及快手等，這些頭部媒體往往成本較高，從而導致上述客戶的毛利率降低。同時，互聯網服務行業客戶的收入佔比逐年上升，因此導致智能投放服務的毛利率有所降低。

此外，報告期內，深演智能企業數據管理系統的毛利率分別爲48.46%、44.77%和44.6%，毛利率略有下降。

雖然深演智能主營業務毛利率出現明顯下滑，但得益於公司營收的大幅增加，因此並未影響到公司的業績。報告期內，公司營業收入、歸屬淨利潤均實現大幅增長。

財務數據顯示，2019-2021年，深演智能實現的營業收入分別約爲4.46億元、6.36億元、8.61億元；對應實現的歸屬淨利潤分別約爲1908.01萬元、3737.37萬元、6271.64萬元。

不過，截至2021年末，深演智能合併財務報表未分配利潤爲-6227.33萬元，存在累計未彌補虧損。在累計未彌補虧損情形消除之前，公司存在無法進行現金分紅的風險。

北京商報記者 丁寧