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昨日各地焦企紛紛宣佈提漲焦價100-110元，焦炭市場第三輪提漲全面開啓。上月月底，第二輪提漲即將落地時，市場對第三輪提漲存悲觀預期，除疫情影響開工導致產出較低外，對12月份鋼市淡季的憂慮也是焦企焦炭庫存低位運行的原因。而在這種弱預期下，鐵水產量存下行預期，鋼廠產能下降，在此情況下將會打壓焦價，造成焦炭價格下跌的局面。然而焦炭價格走勢卻與前期預測背道而馳，第三輪提漲的來臨帶給焦企更多信心，而本輪提漲因何而成？提漲後市場走勢將會如何？本文將會進行探討。

煉焦煤持續走強是本輪焦價走高的最大動因。主產地煤礦受疫情及環保限產影響，開工率較低，下游到貨情況較差，同時內蒙古地區部分礦場完成既定保供任務，產量開始下降，市場煉焦煤供應緊張，煉焦煤價格強勢運行，主產地煉焦煤上漲兩輪共170元，抬高焦企原料成本，使得焦企在兩輪提漲後仍處於虧損狀態。而在焦化廠積極尋貨的情況下，煉焦煤價格仍然強勢運行，繼續給予焦炭價格較強支撐。

鋼廠焦炭庫存持續偏低是本輪提漲另一動因。11月疫情多區域爆發，影響焦炭到貨情況，鋼廠焦炭庫存持續低位。由於2023春節比往年春節更早來臨，以及防控政策轉向寬鬆使得“春運”將會影響部分地區“貨運”，鋼廠將比往年更早進入冬儲狀態。由於鋼廠多有冬儲預期，庫存持續低位運行，對焦炭需求量偏高，而焦炭供應偏緊，給了焦企第三輪提漲的契機，同時由於鋼材供給端承壓釋放等原因，12月鋼市呈現小幅反彈態勢，成材價格震盪偏強，鋼廠對原料需求較好，只能被迫向焦企讓利，從而造成了焦價三連漲的局面。

目前鋼廠抵制提漲情緒較濃，但由於對焦炭剛需仍在，抵制或只能延緩落地，本輪提漲落地基本無礙，預計下週第三輪提漲將會落地。提漲過後，焦企利潤將會修復，企業積極性將會提振，但在煉焦煤繼續走強的情況下，焦企或將不會大範圍提產，但目前防疫政策放寬，焦企發運有所恢復，市場供應略有放寬。下游鋼廠在成材向好的情況下，卻難以進一步補庫，以防刺激焦企進一步提漲。後期走勢仍需關注成材價格走勢，若成材價格持續走強，鋼廠利潤得到彌補，焦企或將提出第四輪提漲；若鋼材價格修復不及預期，鋼廠將會減產減需來抵制焦價進一步走強。目前來看，焦價短期內焦價僵持看穩，後期重點關注成材價格情況。