来源：券业行家 

步国都证券后尘，西南证券取消发债

继国都证券之后，又一家券商步其后尘，取消了发债。

延期建档即取消发行

短短数天，西南证券2022年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）（下称“22西南C1”），经历了大起大落。

11月28日，西南证券及主承销商华西证券刚刚签署了募集说明书。同时披露的还有由联合资信评估股份有限公司（简称：联合资信）更新于11月17日的最新评级。

西南证券原定于12月6日14：00到16：00以簿记建档的方式向网下投资者进行利率询价，并根据簿记建档结果确定本期债券的最终票面利率。

然而，在12月6日当天，西南证券先是公告将簿记建档时间延长。

话音未落，第二份公告紧急赶来，宣布取消发行。

西南证券表示，由于近期债券市场波动较大，为降低发行风险，保障投资者权益，经发行人、主承销商及全体投资人协商一致，决定取消发行本期债券，后续发行计划另行公告。

已步后尘与未定前缘

这家base重庆的上市券商，宛如“变脸”的公告，让行家联想起近期的事件。

月前，行家曾在《发行OR取消，券商债事》一文中提及，国都证券同样因为市场波动，取消发行“国都证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）”。

撰稿之际，行家曾经闪过一丝念头，这是否只是开端？

如今来看，这是应验了。

巧合的是，国都证券和西南证券，两家中小券商曾有过一段前缘。而这就要从十年前的“A股上市券商并购第一案”说起。

话说，2011年初，借壳上市未久的西南证券，因筹划有关重大重组事项，自当年3月1日起停牌。2011年3月4日，西南证券宣布，与国都证券签订了《重大重组意向书》，并持续停牌近半年时间。

在此期间，西南证券第六届董事会第二十四次会议审议通过和国都证券第三届董事会第二十五次会议审议通过了合并预案。

2011年8月16日，西南证券首次公布这一预案：拟以向国都证券股东新增发行股份的方式吸收合并国都证券。以2011年3月为基准，国都证券的评估价为112.80亿元，折合“单价”4.30元。西南证券表示，经协商确定，给出一定的风险溢价，不超过5元。

值得一提的是，招商证券担任了这起重大重组项目的独立财务顾问。

2012年的“平安夜”，西南证券公告披露《西南证券吸收合并国都证券有限责任公司报告书（草案）》。

然而，隔年之后，形势急转。

由于交易双方在新形势下，对证券公司当前的价值判断产生差异，经磋商谈判，未能达成一致意见。2012年8月，西南证券第七届董事会第六次会议审议通过《关于终止吸收合并国都证券有限责任公司之重大资产重组的议案》。

这起中小券商的并购案，未能修成正果。

传为佳话的人事变动

十年弹指一挥间。至今坊间仍有传闻，彼时担任西南证券掌门的翁振杰，亲自为两家券商牵线搭桥。

这一传闻或许有据可查。

2012年2月15日，翁振杰连任西南证券董事长。但在当年8月17日，他便因“工作需要”辞任；同时辞任的还有副董事长王华刚。正副董事长空缺月余后，罗广当选董事长；不久后便因工作变动，2013年1月25日辞任。2013年2月16日，崔坚当选董事长。

而在翁振杰辞任西南证券董事长前不久，曾在招商证券分管投行业务的副总裁余维佳，加入了西南证券。他于2012年4月出任总裁。这两位将帅共事的时间，或许只有短短数月。

而余维佳自2016年离开西南证券之后，相继担任中天国富董事长、世纪证券董事长。不过，这又是另一个故事了。

言归正传，离开西南证券之后，翁振杰继续担任重庆国际信托董事长、首席执行官。而重庆国际信托又是国都证券的第七大股东，2017年8月，他作为派驻董事，“临危受命”，接手国都证券。当年12月，翁振杰当选国都证券董事长。

按照当时的规定，国都证券在2018年1月提交董事长任职资格申请，但其后两年多时间里均未获得监管批准。直到2020年3月，证监会“简政放权”，翁振杰终于正式履职。

2020年4月，国都证券董事会换届选举，也上演了一场大股东“反对”，二股东“弃权”，小股东“上位”的“大戏”：

由中小股东联合推举，翁振杰以10票同意、1票反对、1票弃权的成绩，击败大股东提名人选，成功连任董事长。这也成为证券行业津津乐道的佳话。

从某种意义上，两家曾经“拍拖”的中小券商，如今又机缘巧合的被联系在一起。在证券行业的寒冬中，是否会有抱团取暖的可能？