安 宁

近段时间，上市公司的频频回购成为A股市场上一道亮丽的风景线。Wind资讯数据显示，截至12月14日，四季度以来452家上市公司实施回购，比去年同期增长38%。

笔者认为，上市公司频频回购一方面体现出公司对未来发展充满信心，也有利于提振投资者的信心；另一方面，多数公司回购的股份主要用于股权激励计划或员工持股计划，有利于调动核心骨干员工的积极性，促进公司长期健康发展。

从成熟资本市场来看，股份回购已经成为上市公司重要资本运作工具之一，在提升公司股价、优化资本结构、增强控股股东控制力等多方面都发挥着十分重要的作用。

今年以来，由于市场波动导致很多上市公司股价被低估，无法充分体现公司的长期投资价值和良好资产质量，因此，上市公司通过“真金白银”的回购行为来稳定市场预期，向市场传递看好企业价值的积极信号。

“今天公司回购股份，维护股价稳定就是给投资者信心，希望公司持续加大力度提升公司价值。”上证e互动平台上一个投资者给刚实施完股份回购的上市公司如此留言。“回购”也是今年沪深交易所投资者互动平台上投资者最关心的热词之一。

不仅仅投资者对上市公司回购重点关注，监管层一直以来在鼓励上市公司回购股份方面也不断加大力度。

2022年4月11日，证监会、国资委和全国工商联联合发布关于进一步支持上市公司健康发展的通知，提出鼓励上市公司回购股份用于股权激励及员工持股计划。支持符合条件的上市公司为稳定股价进行回购；10月14日，证监会对《上市公司股份回购规则》部分条款进行修订，并向社会公开征求意见。修订后的规则降低了上市公司回购的触发条件和实施条件。

但也需注意的是，上市公司回购虽然是好事，但也要防止把好事办成坏事。例如，有些公司存在雷声大、雨点小，回购行动迟迟不到位，实际回购金额和预案相差较大等“忽悠”行为，投资者要擦亮眼睛。当然，这种行为也必将受到监管层的严厉查处。今年以来，已有多家上市公司因完不成回购计划而被监管机构纪律处分。

当前，上市公司的频频回购也向市场传递出了一个积极信号，那就是很多上市公司的股价已经被低估，A股估值已回落到一个具有性价比的区间，投资者可以看准时机，该出手时就出手。