安 寧

近段時間，上市公司的頻頻回購成爲A股市場上一道亮麗的風景線。Wind資訊數據顯示，截至12月14日，四季度以來452家上市公司實施回購，比去年同期增長38%。

筆者認爲，上市公司頻頻回購一方面體現出公司對未來發展充滿信心，也有利於提振投資者的信心；另一方面，多數公司回購的股份主要用於股權激勵計劃或員工持股計劃，有利於調動核心骨幹員工的積極性，促進公司長期健康發展。

從成熟資本市場來看，股份回購已經成爲上市公司重要資本運作工具之一，在提升公司股價、優化資本結構、增強控股股東控制力等多方面都發揮着十分重要的作用。

今年以來，由於市場波動導致很多上市公司股價被低估，無法充分體現公司的長期投資價值和良好資產質量，因此，上市公司通過“真金白銀”的回購行爲來穩定市場預期，向市場傳遞看好企業價值的積極信號。

“今天公司回購股份，維護股價穩定就是給投資者信心，希望公司持續加大力度提升公司價值。”上證e互動平臺上一個投資者給剛實施完股份回購的上市公司如此留言。“回購”也是今年滬深交易所投資者互動平臺上投資者最關心的熱詞之一。

不僅僅投資者對上市公司回購重點關注，監管層一直以來在鼓勵上市公司回購股份方面也不斷加大力度。

2022年4月11日，證監會、國資委和全國工商聯聯合發佈關於進一步支持上市公司健康發展的通知，提出鼓勵上市公司回購股份用於股權激勵及員工持股計劃。支持符合條件的上市公司爲穩定股價進行回購；10月14日，證監會對《上市公司股份回購規則》部分條款進行修訂，並向社會公開徵求意見。修訂後的規則降低了上市公司回購的觸發條件和實施條件。

但也需注意的是，上市公司回購雖然是好事，但也要防止把好事辦成壞事。例如，有些公司存在雷聲大、雨點小，回購行動遲遲不到位，實際回購金額和預案相差較大等“忽悠”行爲，投資者要擦亮眼睛。當然，這種行爲也必將受到監管層的嚴厲查處。今年以來，已有多家上市公司因完不成回購計劃而被監管機構紀律處分。

當前，上市公司的頻頻回購也向市場傳遞出了一個積極信號，那就是很多上市公司的股價已經被低估，A股估值已回落到一個具有性價比的區間，投資者可以看準時機，該出手時就出手。