來源：經濟日報

1月12日，我國菜籽油、菜籽粕、花生期貨和期權作爲境內特定品種，將引入境外交易者參與交易。本次6個油脂油料期貨期權品種同步對外開放，標誌着我國油脂油料期貨市場實現了一體化對外開放，鄭州商品交易所農產品期貨品種國際化邁出堅實步伐。

油脂油料安全是糧食安全的重要組成部分。我國菜籽油、菜籽粕、花生現貨市場規模大、進口量大，國家產業政策鼓勵擴大生產並倡導以多元化進口補充供需缺口。數據顯示，我國菜籽油、菜籽粕、花生現貨市場規模位於世界前列，是世界上第二大的菜籽油、菜籽粕生產、進口和消費國，第一大的花生生產、進口和消費國。

我國油脂對外依存度整體較高，近年來國際關係紛繁複雜，地緣衝突頻發，各國“雙碳”目標催化生物柴油需求，油脂輸入性價格風險日益明顯，爲國內菜油供應帶來了一定不確定性，產業企業風險管理需求較大。

業內人士認爲，油脂油料期貨市場對外開放後可以憑藉良好的流動性及公正透明的市場環境吸引境外交易者參與，有助於在國際貿易中逐步形成以國內期貨價格爲重要定價參考的貿易模式，提升“中國價格”的國際影響力，服務油脂油料產品國際供應鏈穩定。

菜籽油、菜籽粕、花生期貨期權，自上市以來，市場整體運行平穩，期現價格相關性高，功能發揮較好。

從國內來看，當前菜籽油、菜籽粕期貨價格已成爲貿易定價基準，花生期貨價格也逐步成爲國內貿易商現貨報價的重要參考。國內60%以上的菜籽油貿易和80%以上的菜籽粕貿易均採用以期貨價格爲基準，加上一定價差的基差貿易模式進行。

以菜粕爲例，菜粕現貨貿易中已有80%以上採用基差點價方式進行，期貨現貨深度融合。目前菜粕基差貿易形式已經被貿易商賦予了新的意義，不再是被動接受基差，而是通過期貨市場進行提前的庫存備貨，利用期現貨之間的時間差，對現貨市場進行補充性採購，後期完成現貨採購後平倉盤面對等倉位，從而降低採購成本。

2021年度至2022年度加拿大菜籽減產，全球菜系期貨品種供應偏緊且價格高漲，壓榨進口菜籽的油廠原料緊張。河南部分菜粕貿易企業擔憂國內菜粕價格進一步上漲，一方面積極尋找貨源，遠赴俄羅斯進口菜籽；另一方面在盤面提前買入，通過轉月和不斷移倉的方式在期貨盤面上提前建立虛擬庫存，同時向油廠購買基差，然後在盤面擇機進行點價，避免了後續盤面價格上漲帶來的被動點價和被動基差採購。

據國家糧油信息中心統計數據，2021年度至2022年度，我國菜油產量、消費量約爲570萬噸和710萬噸，均約佔全國食用油總產量與消費量的20%。一方面，作爲重要的食用油，菜油產業鏈覆蓋面廣，涉及企業衆多；另一方面，菜油與相關品種聯動密切，國內外油脂油料及能源價格等因素都可能影響菜油價格。價格頻繁波動爲企業長期穩定經營帶來了嚴峻挑戰，也爲國內菜油供應增加了不確定性。2007年，作爲國內首個菜系期貨品種——菜籽油期貨在鄭州商品交易所上市。15年來，鄭商所不斷紮實開展菜籽油品種維護和優化工作，促進期貨價格發現和套期保值功能充分發揮，爲企業穩健經營撐起了“保護傘”。

在花生的國內和進口貿易中，部分貿易商也開始採用基差貿易。部分菜籽油、菜籽粕國際貿易中，境外出口企業會參考鄭商所菜油和菜粕期貨價格進行報價。目前，上游進口菜籽壓榨企業及中下游龍頭企業均參與菜系期貨交易。

此前，鄭商所的PTA等品種已作爲特定品種引入境外交易者，經過4年的穩健運行，市場各方逐漸熟悉並認可特定品種對外開放模式，相關交易、結算、風控等規則制度也經歷了實踐檢驗，國際化路徑成熟可行。記者瞭解到，除PTA期貨引入境外交易者之外，鄭商所菜籽油等9個期貨期權品種已引入QFII、RQFII等參與交易。

鄭商所相關負責人表示，發展油脂油料品種替代和進口多元化，保障相關品種供給及價格穩定對油脂油料期貨市場安全具有重要意義。