來源：華夏時報

近日，北京證監局連開7張罰單。分別涉及未按規定爲16只私募基金備案、利用虛構業務手段虛增業務收入、借用他人賬戶買賣股票、內幕交易等問題。

其中，北京證監局對王保鋼、王衛剛開具的罰單引人關注。罰單顯示，王保鋼、王衛剛爲兄弟關係。王保鋼、王衛剛共同內幕交易“新雷能”，賬戶盈利合計1152087.2元。

內幕交易爲何屢禁不止？北京市京師律師事務所張立文律師對《華夏時報》記者表示，證券市場週期短、高槓杆、高收益、隱蔽性強，內幕信息促使交易風險降低，上述是引發此類行爲的核心原因。

敏感期的股票交易

北京證監局對王保鋼、王衛剛開具的罰單顯示，內幕信息敏感期內，王保鋼與內幕信息知情人王某於2017年12月12日、2017年12月28日、2018年1月5日、2018年1月7日、2018年1月8日、2018年1月10日存在通訊聯絡。

內幕信息敏感期內，王保鋼操作“王保鋼”招商證券賬戶、“張某2”招商證券賬戶交易“新雷能”，王衛剛操作“時某”平安證券賬戶、“李某華”東北證券賬戶、“婁某山”東北證券賬戶、“王某明”申萬宏源證券賬戶交易“新雷能”。王保鋼、王衛剛二人共同作出涉案證券賬戶的交易決策，共同承擔賬戶的收益及虧損，共同所有交易資金。

具體而言，2017年12月28日至2018年1月14日，“王保鋼”利用招商證券賬戶買入“新雷能”168854股。截至2019年5月9日賣出5000股後，盈利539417.88元。

2018年1月8日至18日，“張某2”招商證券賬戶買入“新雷能”126000股。截至2019年5月9日全部賣出後，盈利561577.32元。

2018年1月4日至8日，“時某”平安證券賬戶買入“新雷能”94300股。截至2019年5月9日賣出94200股後，虧損173797.81元。

2018年1月9日至19日，“李某華”東北證券賬戶買入“新雷能”86200股。截至2019年5月9日賣出86100股後，盈利13856.81元。

2018年1月15日至18日，“婁某山”東北證券賬戶買入“新雷能”股票92000股。截至2019年5月9日全部賣出後，盈利73915.40元。

2018年1月8日，“王某明”申萬宏源證券賬戶買入“新雷能”股票38600股。截至2019年5月9日未賣出，但賬面盈利137117.60元。

上述證券賬戶盈利合計1152087.20元。

對此事件，北京證監局責令王保鋼、王衛剛依法處理非法持有的證券，沒收違法所得1152087.20元，並處以3456261.60元的罰款，合計超460萬元。

從業者進行內幕交易會有什麼樣的後果？張立文對本報記者表示，內幕交易除了證監會給予的處罰之外，還會構成內幕交易罪，是刑事犯罪行爲。從監管到行政處罰、刑法懲罰是針對內幕交易行爲的多維度懲處。

內幕過程公開

罰單公佈了王保鋼、王衛剛二人內幕信息的形成和公開過程。2017年6月，新雷能爲推進戰略發展，開始謀劃併購重組事項，西部證券爲新雷能併購重組事項提供財務顧問服務。

2017年9月5日，新雷能董事長及總經理王某、董事會祕書王某燕與西部證券投行北京二部負責人及保薦代表人李某、投行高級副總裁陳某利成立“西部新雷能投融資”微信聊天羣。陳某利在羣中向王某介紹武漢永力科技股份有限公司（下稱“永力科技”），表示永力科技的第一大股東中國寶安集團股份有限公司（下稱“中國寶安”）對新雷能感興趣。

2017年10月24日至10月28日，陳某利在羣中陸續發送永力科技收購方案、業績補償預算等文件。

此後，2017年11月6日、2017年11月30日、2017年12月10日、2017年12月11日、2017年12月13日、2018年1月9日、2018年1月18日、2018年1月22日上述幾人多次聯繫，收購事項不斷推進。

2018年2月5日，新雷能發佈重大資產重組停牌公告，初步確定本次購買資產事項構成重大資產重組。

2018年3月27日，新雷能發佈現金收購永力科技52%股權的公告及本次收購不構成重大資產重組說明暨股票復牌的公告，公司股票自當日起復牌。

罰單顯示，新雷能購買永力科技52%股權事項構成內幕信息。該內幕信息形成於2017年12月11日，公開於2018年3月27日。王某爲新雷能董事長及總經理，負責資本運作及併購業務，是本案內幕信息知情人。

內幕交易的危害

北京證監局認爲，王保鋼、王衛剛交易“新雷能”的行爲明顯異常。一是突擊轉入資金，轉入時間與內幕信息形成過程、王保鋼與王某通訊聯絡的時間高度吻合。

二是買入時間與內幕信息形成過程、王保鋼與王某通訊聯絡的時間高度吻合，且存在首次交易“新雷能”的情況。“時某”“張某2”證券賬戶自開戶後閒置，直至2018年1月4日、2018年1月8日首次交易“新雷能”。“李某華”“婁某山”證券賬戶在內幕信息敏感期前未交易過“新雷能”。

三是交易量和交易金額較其他股票明顯放大，買入意願強烈。王保鋼與王衛剛對上述情況沒有合理解釋和正當信息來源。

內幕交易有何危害？北京大學經濟學院教授呂隨啓對《華夏時報》記者表示，證券內幕交易擾亂了整個市場的正常運行秩序，動搖了證券市場的交易規則，人爲造成股價非正常波動，從長遠來看，不利於證券市場的正常發展。

對資本市場而言，證券內幕交易違反了證券市場三公原則，信息披露的混亂使投資決策喪失了基本依據。股票定價的依據不足，價值判斷偏離了正常標準。

對投資者而言，證券內幕交易損害了投資者的利益。內幕交易者利用內幕信息操縱市場，非法或不公平獲利，投資者面對的風險大大上升。

對上市公司而言，證券內幕交易損害了上市公司的利益。內幕交易使上市公司無法正常披露信息，公司內外勾結，損害上市公司的信譽和投資者信心，勢必影響公司未來發展前景。