記者 杜萌

自去年11月份以來，以港股市場爲代表的醫藥板塊強勢反彈。在這條千軍萬馬的賽道上，已經湧現出一批黑馬主題基金，它們調倉較爲靈活，並且對醫藥子行業挖掘細緻，從而斬獲了不菲的淨值漲幅。

界面新聞記者統計了去年四季度淨值漲幅前十位的醫藥主題基金，發現規模都在100億元以下。在基金經理的名單中，除了知名老將吳興武之外，更有多位中生代新勢力。

表：去年四季度淨值反彈前10位的醫藥主題基金明細     來源：Wind    界面新聞研究部

具體來看，中銀創新醫療、易方達醫藥生物、前海開源中藥研究精選、紅土創新醫療保健四隻基金在去年四季度的回報率均超過了20%，分別爲25.56%、23.85%、23.45%、20.35%。長盛醫療行業、申萬菱信醫藥先鋒、天弘醫藥創新、融通健康產業、廣發滬港深醫藥、廣發創新醫療兩年等6只基金在去年四季度的回報率則在10%-20%之間。

不過，如果將統計範圍拉長到2022年全年，上述10只基金中僅有前海開源中藥研究精選、紅土創新醫療保健、融通健康產業3只產品的業績爲正。

進入2023年，醫藥板塊的反彈仍在持續。中銀創新醫療今年以來回報率爲10.22%。該基金成立於2019年11月13日，由吳印、鄭寧管理，截至去年四季度末規模爲15.43億元。易方達醫藥生物今年以來回報率也達到了7.37%。

表：十隻醫藥主題基金去年四季度持倉明細（標紅爲新增重倉股）    來源：Wind    界面新聞研究部

統計2022年上述10只醫藥基金的持倉，會發現各有千秋，有的在去年三季度和四季度敏銳調倉換股，成功抄底，也有的憑藉“逆向投資”的理念，堅持在人少的地方捕魚。

以中銀創新醫療爲例，在去年三季度，基金的前十大重倉股出現了大轉向，從國內的醫藥行業大幅轉向港股醫藥股。對此，基金經理吳印、鄭寧在四季報中表示，因爲港股醫藥的投資性價比相對較高，尤其是Biotech公司，因此加大了對港股醫藥的高比例配置。兩位基金經理表示，當前醫藥行業估值面、資金面已經見底，長期基本面無虞，短期基本面迎來複蘇，政策面也在轉暖，將繼續維持對醫藥行業的高倉位配置。

而範潔管理的前海開源中藥股票，在四季度大幅加倉了紅日藥業（300026.SZ）、壽仙谷（603896.SH）、達仁堂（600329.SH）等市值不足200億元的小衆股。從股價走勢來看，這種調倉屬於抄底成功，以壽仙谷爲例，該股價從去年9月底的32.84元快速拉昇，最高上漲至40.22元，漲幅達22.47%。

富貴險中求，申萬菱信醫藥先鋒則在四季度重倉了康爲世紀（688426.SH）這隻次新股。該個股於2022年10月25日登陸科創板，核心業務爲分子檢測的“酶原料+試劑盒+檢測服務”等。上市之初，該個股因爲“核酸檢測”概念受到市場熱捧，在11月初股價升至52.63元，相比發行價漲幅達7.45%。不過，隨着疫情防控措施的不斷優化，該股價迎來多日連跌，在12月末最低點爲33.78元。

融通健康產業在去年四季度新增了兩隻重倉股，分別是智飛生物（300122.SZ）和皓元醫藥（688131.SH）。至此，該基金主要配置在CXO、醫療器械和連鎖藥店三個細分板塊，包括重倉股中的一心堂、健之佳、老百姓等。

基金經理萬民遠表示，在去年9、10月份，整個醫藥板塊達到了階段性的歷史低點，自己選擇了近一步加倉，除了新進的兩隻重倉股外，其他8只重倉股都獲得了不同幅度的增持。萬民遠認爲，這些股價和估值都處於市場底部的黑馬股在未來可能有反轉的機會，能夠帶來達維斯雙擊的機會，但是市場還沒有發掘到，逆向投資大概率可以帶來不錯的收益。

天弘醫藥創新則將配置重點轉移到創新藥板塊，去年四季度，該基金前十大重倉股中新進了康龍化成（300759.SZ）、泰格醫藥（300347.SZ）、澳華內鏡（688212.SH）、金斯瑞生物（01548.HK）等個股。以市值僅有100億元左右的澳華內鏡爲例，公開資料顯示，該公司是國產的軟鏡設備龍頭個股，自去年11月底以來，個股股價已經從58元飆升至近80元，漲幅近40%。

基金經理郭相博表示，經歷了近15個月的下跌後，醫藥板塊在去年四季度以來獲得了較好表現，跑贏大盤。醫藥板塊是一個大週期行業，第一波大週期在2010-2015年左右，處於醫保大擴容階段。第二波大週期在2015-2022年上半年，是創新藥時代，多集中在概念領域。預計2023年會是一個新的5-6年的新的大週期起點，看好整個創新板塊，但更注重利潤的實地落地。

郭相博認爲，站在中長期視角下，自己對醫藥板塊投資充滿信心。從需求上看，我國目前已經進入老齡化社會，對整個醫療需求有較大的提升，疊加國家投入不斷增加，爲醫藥板塊的中長期表現奠定了基礎。