● 本報記者 趙中昊

近期，多家上市券商預告2022年業績出現不同程度下滑，證券板塊個股分化較明顯。

機構認爲，當前券商估值處於歷史低位，下行空間有限，隨着權益市場景氣度回升，證券板塊將迎來估值修復。一季度，券商業績有望迎來“開門紅”。

券商業績分化

截至1月30日中國證券報記者發稿時，已有西部證券、中泰證券、哈投股份、方正證券、東方財富、申萬宏源、東北證券、中信證券、國元證券等15只證券板塊個股預披露2022年度業績數據。其中，大部分公司2022年度歸母淨利潤出現同比下滑，更有部分公司業績預虧。

有券商稱，公司營業收入較上年同期減少，主要是投資業務、證券經紀業務、信用業務、投資銀行業務及研究發展業務收入減少所致，本期歸母淨利潤較上年同期大幅下降。

也有券商業績預期向好。方正證券日前發佈的公告顯示，公司預計2022年度實現歸母淨利潤19.13億元至20.95億元，同比增長5%至15%。

將迎估值修復

儘管業績承壓，機構仍看好證券板塊在今年的表現。

東吳證券認爲，2023年券商業績或迎來拐點。政策面上，全面註冊制呼之欲出，利好券商投行業務鏈，相關配套政策值得期待；估值方面，當前券商估值處於歷史低位，下行空間有限，隨着權益市場景氣度回升、央企估值逐漸迴歸合理水平，證券板塊將迎來估值修復。東吳證券表示，預計證券行業2023年實現歸母淨利潤1708億元，同比增長19.8%。

華創證券指出，考慮到2022年一季度的低基數，證券板塊2023年一季度淨利潤有望實現同比明顯增長，業績核心增量來自自營業務。

展望2023年，財通證券認爲，伴隨基金產品淨值向上修復，以及基金銷售逐步回暖，作爲渠道端和產品端的券商財富管理後續也將迎來業績和估值的雙重修復。同時，券商PE業務迎來重估機遇，當前私募股權投資業務對券商整體業績的影響越來越重要，部分頭部券商私募子公司淨利潤佔整體淨利潤的比例已超過10%，在政策支持下，有望成爲券商業績的增量來源。此外，包括全面註冊制在內的政策利好，有望進一步抬升券商估值。

從機構持倉角度看，財通證券認爲，當前，公募基金對證券板塊低配明顯，交易的風險收益比相對較佳，業績高增長確立、政策利好驅動邏輯正不斷強化，建議投資者重視券商股的投資機會。