證券時報記者 康殷

全面註冊制改革正式啓動，上市公司和擬上市公司已做好準備。

註冊制給企業更大舞臺

2月1日，證監會就全面實行股票發行註冊制涉及的《首次公開發行股票註冊管理辦法》等主要制度規則草案向社會公開徵求意見，這標誌着中國資本市場全面註冊制改革正式啓動。

“從我們自身的經歷來看，光峯科技是一家做激光顯示的科技公司，擁有自己的原創核心技術。受益於註冊制，我們很榮幸地在2019年7月22日，作爲科創板首批企業上市，獲得了資本市場的廣泛關注。”光峯科技創始人、董事長兼CEO李屹接受採訪時指出。

作爲科創板首批上市公司之一的光峯科技，對註冊制有着獨到的理解。“科創板是中國資本市場的全新板塊並首開註冊制試點推進，我們從提交申請材料到最終上市用時僅4個多月，上市效率大幅提升，體現出對科創企業的包容度。”李屹回憶，科創板給真正做硬核科技的企業保駕護航，從制度創新讓公司內外部都充滿活力，投資者積極的外部反饋，讓光峯穩步提升公司治理水平和治理能力。內部通過股份激勵，讓對公司貢獻價值的員工享受到上市的紅利，充分激發員工的積極性和創造性。

同時，科創板註冊制給了企業更大的舞臺，有效推動業務開展和產業融合。李屹舉例說，比如2021年公司和空客建立了戰略合作，共同探索激光顯示在航空領域的新應用；2022年光峯把核心技術應用到了車載光學領域，通過國際車規認證，獲得國內外多家知名車企的定點，更在CES2023上爲寶馬全新概念車的四車窗融合顯示提供核心器件。

“可以說，如果沒有科創板、沒有註冊制，我們核心技術的創新應用、新賽道的精準切入、頭部企業的合作達成，可能需要5年、10年甚至更長時間，但現在，這一切都發生在過去短短的3年間。”李屹表示。

李屹指出，全面註冊制的實行，必將讓更多像光峯這樣堅持原始創新的科技企業，處於成長期的新興產業企業，走到資本市場的臺前，行業配置和市場結構將受益於新經濟形態得到優化，促進資本市場服務於實體經濟，給擁有深厚的科創內涵、真正掌握核心技術能力的科創型企業提供一個高新技術和成長型企業聚集的平臺，推動正在崛起的中國科技創新力量。

上市公司準備就緒

爲迎接全面註冊制到來，上市公司已做好準備。

考慮到改革落地後新股上市初期漲跌幅限制取消等交易制度的改進，證券公司、資產管理機構相關IT新建、升級、改造需求旺盛。金證股份（600446）接受採訪時表示，全面啓動註冊制後，市場活躍度有望再上臺階，隨着多層次資本市場結構和生態持續優化，中國資管行業也將迎來更廣闊發展空間。

金融IT系統服務商金證股份接受採訪時指出，在經紀業務層面，爲滿足後續主板交易規則的變化，以及融資融券等交易需求，對集中交易系統、融資融券系統、融券通系統、賬戶資金系統、風控系統等十多套核心交易系統進行了技術驗證性改造；在機構業務層面，爲了滿足後續機構業務增量需求，對極速交易系統、交易服務中臺、專業交易終端等產品進行了技術驗證性改造。升級改造共涉及經紀業務、資管業務的交易類、運營類、賬戶資金類等數十套核心業務系統，改造和升級優化功能達數百項。

金證股份表示，公司將基於此前內部技術儲備的基礎，根據本次全面註冊制具體業務細則及指引，對涉及產品進行全面升級和改造。金證將以最快的速度輸出完整解決方案，在制度正式落地前完成改造和測試，與各金融機構共同迎接全面註冊制的到來。

華泰證券指出，此次註冊制改革，範圍涵蓋以主板爲代表的多層次板塊，改革內容涉及IPO、再融資、可轉債、併購重組、市場交易、信息披露等諸多方面，將爲金融IT行業帶來三大機遇：交易制度變化帶來的交易模塊的改造擴建；券商收入增加帶動IT投入增加；以及互聯網券商收入放量。

預計伴隨證監會文件發佈，證券、資管IT改造需求有望密集啓動。中信證券測算，全面註冊制有望帶動近15億元新增市場空間，行業頭部IT供應商有望充分受益。

擬上市企業應聚焦主業

註冊制改革是發行審覈機構僅對發行人所提供的註冊文件進行審查，確認是否履行信息披露的義務而不對信息進行實質性判斷，註冊制的改革爲企業上市提供了更便捷的渠道。

金證股份有關人士表示，首先，註冊制對新股發行的條件進一步放寬，有助於擴寬企業准入範圍，增強資本市場的包容性。註冊制改革在充分信息披露基礎上，縮短審覈週期，提升發行效率，加快企業上市融資速度；另一方面，全面註冊制有助於深化市場化改革，將企業價值判斷交予市場，增強市場定價能力，進一步發揮市場在資源配置中的作用。市場化的發行、定價和淘汰機制也將加大企業分化，促進優勝劣汰，提高上市公司質量。

有擬上市企業證券事務負責人表示，相較覈准制，註冊制對新股發行的條件進一步放寬，有助於擴寬企業准入範圍，增強資本市場的包容性，加快初創企業、新興產業中小企業的上市融資速度，提升直接融資比例。同時審覈週期縮短，企業融資成本降低，也提升了發行效率。

全面註冊制對上市公司未來融資有何影響？李屹指出，在實行註冊制的科創板，順應資本市場發展，在詢價制度和做市商制度等多方面都實現了創新突破，並及時推出了滿足簡易程序條件的公司可適用小額快速審覈機制。與傳統上市公司再融資方式相比，審覈效率得到進一步提升，同時增強上市公司再融資靈活性和便捷性，爲公司擴大經營規模提供有力支撐。所以在全面註冊制下，A股上市公司再融資審覈週期預計會大幅縮短。

李屹認爲，實行全面註冊制使得市場化機制作用進一步發揮，在發行上市、強化信息披露質量、交易、退市等基礎制度的改革上，會優化上市公司再融資發行條件，提升具備高質量信息披露能力的上市企業融資便捷性，增強發行制度包容性。

責任編輯：石秀珍 SF183