出獄一年後，昔日零售行業的巨頭黃光裕，其控制下的國美控股集團有限公司（下稱“國美控股”）所持北京中關村科技發展（控股）股份有限公司（000931.SZ，文中稱“中關村”）股權，近日被強制平倉約1562萬股，約佔中關村總股本的2%，金額約爲1個億。

此外，國美零售已無控股股東，黃光裕對國美電器不再構成間接控制關係，這一消息亦讓市場爲之震驚。

持股被強制平倉 失去國美零售控股地位

2023年2月3日，上市公司“中關村”公告稱，公司於近日收到控股股東國美控股出具的《告知函》：國美控股在中信證券客戶信用交易擔保證券賬戶（下稱“信用擔保賬戶”）所持有的部分公司股份於2023年2月1日至2023年2月3日期間被中信證券強制平倉，被動減持數量爲15,621,000股，佔公司總股本的比例爲 2.07%，減持獲得資金全部用於歸還國美控股在中信證券的融資。

工商信息顯示，國美控股的實際控制人是黃俊烈，黃俊烈是黃光裕的另外一個名字，黃俊烈（黃光裕）通過北京鵬潤投資有限公司，持有國美控股82.59%的股權。

黃光裕在國美鼎盛時期曾經多次成爲中國首富，2021年2月16日，黃光裕出獄之後，一直努力開展工作，試圖恢復昔日榮耀。

交易數據顯示，2月1日至2月3日，國美控股所持中關村股份被強制平倉期間，中關村的股價波動並不大，從2月1日的開盤價格6.58元，到2月3日收盤價格6.54元，股價相差只有4分，沒有出現因爲平倉而造成的大跌。

中關村披露更詳細的交易情況顯示：國美控股被動減持的15,621,000股，佔總股本的2.07%，交易均價6.59元，被動減持總金額爲102,941,243.99元，大約是1.03億元。

持股結構顯示，國美控股的信用擔保賬戶在被動減持之後，還持有9.23%的中關村股權。目前不清楚國美控股信用擔保賬戶的這部分持股，是否會再一次被強制平倉。

被動減持之後，國美控股對中關村的持股由27.78%降低爲25.71%。中關村在公告中表示，國美控股正積極與中信證券溝通，爭取儘快與相關債權人就債務解決方案達成一致意見，減少本次被動減持股票造成的不利影響。

一致行動人合計持股統計，國美控股在中關村的權益是33.42%。具體包括國美控股持股25.71%；國美電器有限公司（下稱“國美電器”）持股7.37%；一致行動人林飛燕持股0.34%。

不過，國美電器的情況有所變化。同在2023年2月3日，中關村發佈《關於實際控制人權益變動的提示性公告》，其中稱，近日收到公司控股股東國美控股一致行動人國美電器有限公司（下稱“國美電器”）出具的《告知函》，具體情況如下：

國美電器系香港上市公司國美零售控股有限公司（下稱“國美零售”）（HK.00493）的全資附屬公司，根據國美零售於香港聯交所披露易網站發佈的相關公告稱，國美零售已無控股股東。

本次權益變動前，黃光裕通過國美控股及國美電器間接持有的公司股份比例爲35.15%，爲公司實際控制人。基於上述告知函所述，國美零售已無控股股東，黃光裕對國美電器不再構成間接控制關係，黃光裕間接持有的公司股份比例減少了7.37%。鑑於國美電器和國美控股仍爲一致行動人，本次權益變動不會導致公司控制權發生變化，黃光裕仍爲公司實際控制人。

也就是說，在部分股票被強制平倉，以及國美零售已無控股股東之後，黃光裕仍然是中關村的實際控制人。

困境待解

中關村的另外一個公告顯示，國美控股和國美電器合計有33.08%的中關村股權，處於一個個的司法凍結或者司法輪候凍結之中。

最新的司法輪候凍結事件發生在2月2日，國美電器所持4.91%的中關村股份被司法輪候凍結36個月，凍結法院爲山東省濟南市天橋區人民法院。

1月31日，湛江經濟技術開發區人民法院對國美電器持有的0.19%中關村股份進行輪候凍結；1月30日，北京市朝陽區人民法院對國美控股持有的1.07%中關村股份進行司法再凍結。

中關村表示，控股股東新增被司法再凍結、輪候凍結的主要原因和訴訟涉及債務金額公司暫時無法獲悉，公司將持續關注司法凍結和輪候凍結事項的後續進展情況，並按相關法律法規的要求及時履行信息披露義務，敬請廣大投資者注意投資風險。

黃光裕出獄之後，中關村做了一個重要的轉型：全面戰略轉型爲一家生物製藥公司。2021年8月13日，中關村召開了第七屆董事會第六次臨時會議，決定調整公司發展戰略：

以創新爲驅動，以政策和需求爲導向，整合內外部資源，以現有醫藥業務爲基礎，通過激活沉澱品種、產品線自研擴充，構建原料藥到製劑一體化的有競爭力的生產模式，穩步提升現有業務規模，強化在心血管、口腔、消化、婦科和麻精等多個領域的市場競爭力。同時，積極探索生物製藥新領域，全力推動創新型藥物的發展，打造多個產品集羣，更進一步地提升市場競爭力。由以“醫藥大健康爲核心”的公司再聚焦，變更爲創新型醫藥產業集團。

當下，中關村業績仍然處於虧損之中。

2022年的業績預告（未經審計）顯示，中關村虧損約6000萬至7000萬元，主要原因系養老業務板塊受2022年的疫情所累；不過醫藥板塊2022年經營向好，營業收入預計同比增長約 12%，經營淨利潤同向增長。

投資者對大股東的困境表示出擔憂。

在深交所互動易上，有投資者提問：“國美髮不出工資，是否會影響中關村的正常運營？公司資金是否存在問題，是否要替大股東買單？”

中關村回覆，公司與控股股東及其一致行動人在資產、業務、財務等方面保持獨立，該事項不會對公司日常經營產生重大影響，不會對公司治理結構產生重大影響。

還有投資者提問：“大股東質押股票造成司法輪候凍結，給中關村全體股東帶來無形傷害，這麼多年中關村不是抵押就是擔保，請問管理層是怎麼想的？”

對於這個問題，中關村沒有直接回應，只是感謝投資者的關注。

1月26日，黃秀虹在2023年集團總部的國美零售戰略發展會上表示，“生存問題再次擺到國美面前，活下去成爲了國美髮展的核心要務。”

黃秀虹說，2022年是國美艱難的一年。全球經濟下行，長達3年的大疫讓實體零售元氣大傷，各種危機讓國美險些倒下。“再加上銀行斷貸、供應商欠款、員工欠薪，現金流的緊縮讓我們在經營發展中捉襟見肘，網絡上各種負面輿情也讓我們的士氣降到了低谷。”

黃秀虹列出一系列舉措，希望能夠在2023年讓國美涅槃重生，比如爲了加強銷售，她讓營銷部門給她設計了一個短視頻賬號，人設是“接地氣的女企業家”。

目前，尚且沒有統計數據顯示國美控股短期內究竟面臨多大的債務壓力和現金流壓力，單就其持股被中信證券強行平倉的舉措來看，黃光裕和國美控股的資金困境，仍舊待解。

本文來自微信公衆號“經濟觀察報”（ID:eeo-com-cn），作者：張曉暉，36氪經授權發佈。