● 本報記者 薛瑾 黃一靈

近年來，養老市場展現出巨大增長潛力，險企正加速從多角度切入養老產業。一方面，養老社區頻繁落地，以此促進與保險主業的協同；另一方面，居家養老正成爲越來越多險企發力探索的新領域。

業內人士認爲，險企有必要通過探索優化資源整合等方式，滿足更多老年人的多層次養老需求。

養老社區持續擴容

日前，中國平安旗下康養品牌“平安臻頤年”在滬落子“頤年城”養老社區。中國證券報記者注意到，大型險企養老社區擴容正呈加速之勢。信達證券數據顯示，截至去年底，市場上已有13家保險機構投資近60個養老社區項目，佈局全國20多個省市。

開年以來，險企亦動作頻頻。例如，太平人壽三亞“海棠人家”開業；中國太保旗下養老社區太保家園在滬的第三個項目落地上海靜安；泰康人壽出資逾千萬元投資北京燕園養老社區項目等。

從現有的養老社區項目來看，險企投資模式有較大差異，總體來看有重資產、輕資產、輕重資產結合三種模式。重資產模式一般是自建社區，早期進入養老社區領域的大型險企大多采取重資產模式。輕資產模式一般是與第三方簽約合作或股權投資養老機構，中小險企大多采取輕資產或輕重資產結合模式。

模式不同，養老社區的定位也不同，重資產項目多爲高端養老社區，其准入門檻也較高，需達到的保費規模在百萬元以上；而輕資產模式下的養老社區門檻則較低，保費門檻通常在幾十萬元左右。

仍在探索階段

記者瞭解到，目前對接養老社區的保險產品，多爲年金險和終身壽險。近年來，多家保險公司紛紛通過承諾養老社區入住資格和對接社區養老服務，來促進相關保單銷售。

在需求端，養老社區的關注度也在升溫。“這幾年，在給客戶做養老金方案時，很多朋友都跟我表達了將來想住養老社區的意願。”一位保險經紀人介紹，買養老年金險，部分客戶會優先考慮帶養老社區服務的產品。

業內人士透露，對於養老社區這一模式，保險行業在“摸着石頭過河”。養老社區實際能容納的人數、最終真正行權享受服務的人數測算難度大，有一定的超額銷售風險。此外，購買保險產品只是獲得養老社區入住資格，也就是說相當於入場券，而入住之後的各項服務都是需要付費的，價格都不便宜，有的人可能等到入住才發現自己負擔不起。

也有險企相關負責人坦言，參與養老服務業屬於跨界進入全新領域。特別是在初期，缺乏大批的專業人才以及專業的運營、服務和管理經驗，只能在探索中前進。

日前，銀保監會發文，對險企開展養老社區業務劃定門檻和負面清單，首次在淨資產、綜合償付充足率、公司治理評估結果等方面對“保險+養老社區業務”提出監管要求，規範行業發展。業內人士預計，險企佈局養老社區將呈現理性化趨勢。

發力佈局居家養老

業內人士認爲，在養老社區多對接高淨值人羣的背景下，險企有必要通過探索優化資源整合、降低管理成本，找到更加合理的盈利模式，向中低收入羣體延伸，滿足老年人的多層次養老需求。

在佈局養老社區的同時，也有險企將養老服務延伸至居家養老領域。如中國人壽集團相關人士表示，公司正加快構建機構養老、社區養老、居家養老三位一體的多層次發展模式。中國平安已打造“保險+健康管理”“保險+居家養老”“保險+高端養老”三大“保險+”服務。截至2022年9月末，平安居家養老服務已覆蓋全國32個城市。

中信建投研報顯示，據相關測算，養老社區單體項目基本回報率在3%以上，通過“精耕細作”或可進一步提升至4%左右。考慮養老社區爲保險主業帶來的新業務價值（NBV），保險資金的綜合投資收益可以覆蓋資金成本。而居家養老的盈利能力或更強，海通證券此前對北京、上海等城市的多種養老模式調研後測算，從盈利能力、可複製性、市場空間等方面來看，居家養老均優於機構養老和社區養老。

平安壽險居家養老事業部總經理李鬥表示，居家養老領域是一片亟待開拓的藍海，目前來看，我國居家養老市場遠未打開。保險同業參與居家養老既有直投模式，即通過設立養老產業投資基金，投資入股相應養老護理服務機構，也有利用自身醫療服務資源，提供一站式居家養老服務的。整體而言，國內在這一領域成熟經驗較少，行業發展仍處於起步階段。

在專家看來，險企在康養服務方面具有特有價值，未來可進一步將金融、健康、醫療資源打通，發揮資源整合能力和持續運營能力。