兴业证券发布研究报告称，首予360数科-S（03660）“增持”评级，2023年随着整改完成，叠加疫后消费贷需求恢复，用户还款意愿和还款能力提升推动授信通过率提升和风险成本下降，预计收入增速将恢复到12.5%，归母净利润率恢复到25.8%，目标价113.82港元。

报告中称，整改之前超头部平台贷款余额市场份额超过50%，整改后释放出更多市场增量；同时大量资金实力较弱公司彻底退出信贷市场，二梯队龙头360数科在行业格局变化中获取更多客户。为减轻担保金对业务规模的压制，在前期合作获得金融机构认可后，2019Q3公司开始大力推进轻资产化转型，轻资产业务放款占比从2019年的14%提升至2022Q3的58%。

此外，公司在行业中最早使用RTA-DMP模型，主要通过抖音等流量平台获客，借款用户数在2022年仍然保持稳健增长，2023年授信通过率和借款转化率提升有望推动累计借款用户实现16.1%增长。公司贷款余额市场份额已经从2019年的1.8%提升到2.4%，市场份额有望持续提升。