来源：长江商报

日前，天味食品（603317.SH）公告称，瑞士证券交易所监管局同意公司发行的GDR在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市。

东吴证券认为，本次发行主要是为了满足公司海外扩张需求，募集完成后公司有望开启发展新阶段。

长江商报记者发现，公司中式菜品发展迅猛，截至2022年前三季度，中式调料产品销售收入首次超过火锅底料，营收占比达到46.56%，成为公司发展新的驱动力。

中式调料营收反超火锅底料

资料显示，天味食品从事复合调味料的研发、生产和销售，产品包括火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料、香辣酱等100多个品种（不含定制餐调产品）。

在火锅底料领域，天味食品仅次于海底捞火锅底料供应商颐海国际，火锅底料产品营收此前一直占据公司大头。

不过，公司近年来发力发展中式菜品，到2021年，天味食品实现营收20.26亿元，其中，火锅底料营收8.75亿元，营收占比43.19%；中式菜品调料收入8.49亿元，营收占比41.91%，两者已差距不大。

进入2022年，天味食品的中式调料产品销售收入首次超过火锅底料。2022年前三季度，火锅底料和中式菜品调料的营收占比分别为41.85%、46.56%，合计达88.41%，是公司的两款主力产品。业内人士表示，若中式调料产品能继续保持快速发展，将成为天味食品未来主要的增长驱动力。

1月16日，天味食品披露2022年业绩预告，预计实现营收26.91亿元，同比增长32.84%，归母净利润为3.42亿元，同比增长85.34%，扣非净利润为2.91亿元，同比增长138.77%。

对此，公司表示主要是优化库存管理，实施降本增效，费用投入更加合理化，三方面原因共同推动业绩提升。

海外营收增81.85%

日前，天味食品公告，瑞士证券交易所监管局同意公司发行的GDR在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市。

东吴证券认为，本次发行主要是为了满足公司海外扩张需求，募集完成后公司有望在海外建设研发中心、开拓渠道、进行并购，公司有望开启发展新阶段。

值得一提的是，根据2022年前三季度的经营数据，天味食品的海外营收规模虽然较小，仅2043.85万元，营收占比仅1.07%，但增速高达81.85%。

国内渠道方面，公司华北区域增速在所有销售区域中遥遥领先。2022年前三季度，华北区域销售收入2.06亿元，营收占比10.79%，增长率高达82.76%。

此外，在销售收入增长的同时，天味食品的费用支出有所改善。

2022年前三季度，销售费用、销售费率分别为2.75亿元、14.41%，后者较2021年下降了6.64个百分点。

值得注意的是，在业绩大幅增加的背景下，公司的现金储备较为充足。

截至2022年9月末，公司的货币资金6.06亿元，交易性金融资产为26亿元，而与之相对应的，包括短期借款、一年内到期的非流动负债、长期负债的有息负债金额为0，现金流充沛。