順風車出行平臺嘀嗒出行重啓香港IPO。

2月20日，港交所文件顯示，嘀嗒出行向港交所主板遞交上市申請，中金、海通國際及野村國際爲聯席保薦人。2020年、2021年以及2022年前9個月，嘀嗒出行調整後淨利潤分別爲3.43億元、2.38億元和0.65億元。

此前，嘀嗒出行已於2020年10月和2021年4月兩度向港交所遞交上市申請。

對於今後的發展戰略，嘀嗒出行在招股書中表示，將鞏固在順風車行業的市場領導地位；繼續推動出租車行業的數字化轉型；提升變現能力並豐富變現渠道；提升技術能力及運營效率；需求戰略聯盟、投資及收購。

順風車業務營收佔比近九成

嘀嗒出行成立於2014年，前身爲專注私人小客車合乘、車主和乘客順路搭乘的“嘀嗒拼車”，2018年品牌升級爲嘀嗒出行。

招股書顯示，嘀嗒出行的主要收入來源是順風車服務費，佔比高達九成，其次爲出租車服務費，此外還有廣告及其他服務收入。

嘀嗒出行各業務類型佔比，來自招股書

招股書援引弗若斯特沙利文報告稱，按照交易總額及順風車搭乘次數計算，2021年嘀嗒出行是中國最大的順風車平臺。截至2022年9月30日，嘀嗒出行在全國366個城市提供順風車平臺服務，擁有約1240萬名認證私家車車主，累計爲約5740萬名順風車乘客提供服務。

具體來看，2020年、2021年、2022年前三季度，嘀嗒出行分別促成順風車交易1.46億次、1.3億次、0.72億次；同期交易總額分別爲81億元、78億元、46億元。

順風車、傳統出租車、網約車業務對比，來自招股書

嘀嗒出行順風車市場份額，來自招股書

在智慧出租車服務方面，嘀嗒出行重點發展出租車網約服務和優化出租車揚招服務。招股書援引弗若斯特沙利文報告稱，按照出租車搭乘次數計算，2021年嘀嗒出行在出行平臺中佔據第二大市場份額。

截至2022年9月30日，嘀嗒出行已在86個城市提供出租車網約服務，並與53個城市的出租車公司和市級或區級出租車協會簽訂了戰略合作協議或備忘錄。

嘀嗒出行出租車網約業務市場份額，來自招股書

值得注意的是，嘀嗒出行是一家純信息服務平臺，採用輕資產業務模式，平臺本身沒有車輛，也不承擔相關支出。嘀嗒出行強調，輕資產業務模式使其快速擴展業務規模，同時保持盈利。

去年前三季度經調整後淨利0.65億元

據招股書，2020年、2021年嘀嗒出行分別實現營收7.54億元、7.81億元，毛利爲6.24億元、6.31億元，毛利率爲82.7%、80.9%，經調整淨利潤爲3.43億元、2.38億元。

2022年前三季度，嘀嗒出行營收4.28億元，毛利3.2億元，毛利率74.6%，經調整淨利潤爲0.65億元。

根據嘀嗒出行2020年公佈的招股書，嘀嗒出行自2019年實現盈利，2017年、2018年、2019年和2020年上半年，經調整淨利潤分別爲-0.97億元、-10.68億元、1.72億元和1.51億元，

嘀嗒出行財務數據，來自招股書

值得注意的是，嘀嗒出行的毛利率在此期間有所下降。

針對順風車業務毛利率的下降，嘀嗒出行解釋稱，主要是增加了對私家車車主的補貼以激勵其提供服務，同時提升了順風車出行保險的保額上限；

而對於智慧出租車服務，嘀嗒出行表示，一方面是疫情原因導致出租車網約搭乘次數減少、營收下降，另一方面則是因爲將第三方服務成本分配至智慧出租車服務，導致成本增加；

此外，委聘第三方服務提供商與廣告主建立聯繫，也導致其廣告服務毛利率下降。

蔚來、高瓴和京東等均有投資

招股書顯示，宋中傑、李金龍、朱敏、段劍波及李躍軍5位聯合創始人通過5 brothers Limited持有公司33.11%股份，爲大股東。

自成立以來，嘀嗒出行已經進行過5輪融資，投資者包括蔚來資本、IDG、崇德資本、易車網、高瓴、京東等機構或企業。其中，蔚來資本扮演着重要角色。

嘀嗒出行已完成5輪融資，來自招股書

根據股權概述，Leap Profit Investment Limited持股17.69%，而Leap Profit Investment Limited最終由湖北長江蔚來新能源投資管理有限公司（蔚來資本基金I管理人）控制。

Smart Canvas Investment Limited及Star Celestial Holdings Limited兩家投資機構的背後也是蔚來資本，分別持股4.23%和0.12%，由EVE ONE L.P．（蔚來資本基金II）及NIO Capital Management Company Limited全資擁有。

除投資機構之外，嘀嗒出行的背後投資人還有不少知名互聯網企業。易車香港有限公司持股5.05%，其最終由騰訊控股有限公司控制；攜程集團通過Ctrip Investment Holding Ltd持股2.92%；京東集團則通過Sumptuous Canna Limited持股4.23%。

嘀嗒出行股權結構，來自招股書

值得注意的是，嘀嗒出行高度依賴的順風車業務，面臨着安全以及監管的挑戰。

嘀嗒出行在招股書中表示，其成功將在很大程度上取決於公衆是否接受順風車及其服務。倘公衆認爲順風車並無好處，或因安全問題而不選擇順風車，順風車市場可能會停滯不前，發展速度可能較所預期的更加緩慢或可能無法兌現預期的增長潛力，上述任何情況均可能對其業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

招股書寫道，中國順風車市場仍處於起步階段，並正在快速發展。相關法律及法規通常適用於網約車服務，無法直接適用於其業務模式以及順風車及智慧出租車服務。例如，於2022年11月30日修訂的《網絡預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》規定網約車服務平臺及該等平臺上的司機需要取得若干執照及許可證，明確地將順風車排除於規定的發牌制度之外。

嘀嗒出行也因缺乏適用於網約車服務的發牌制度相關的牌照，而不時收到地方執法部門的行政處罰。招股書顯示，嘀嗒出行順風車平臺累計接獲57宗行政罰款，其中36宗後續已撤銷。餘下21宗行政罰款由5000元至3萬元不等，合共約爲55萬元。