● 本報記者 李莉

春節假期後，在市場樂觀預期的推動下，鐵礦石價格漲勢凌厲。2月21日，鐵礦石期價創近9個月新高。在大連商品交易所連續發佈市場風險提示公告和調整鐵礦石期貨合約交易限額後，22日鐵礦石期價漲勢放緩。業內人士表示，鐵礦石後市或跟隨鋼材走勢，但波動幅度可能更大，建議企業巧用套保“穩價鎖利”。

鐵礦石價格一路上行

國內鐵礦石主力期貨價格自2022年11月反彈以來，開啓了加速上行模式。Wind數據顯示，2022年11月1日至2023年2月21日，鐵礦石期貨價格從599.5元/噸一路上漲到922元/噸，爲近9個月的新高。

“鐵礦石價格上漲主要是因爲市場對終端需求改善的樂觀預期。目前鋼廠利潤水平不高，鐵礦石庫存較低。但宏觀政策偏暖，房地產利好政策釋放，經濟增長復甦成爲市場交易的主要邏輯之一。若未來需求改善，將帶動鋼廠進一步復產，鐵礦石有補庫需求，進而支持礦價上漲。”國投安信期貨高級分析師韓倞分析說。

據我的鋼鐵網數據，上週全國鋼廠日均鐵水產量突破230萬噸，本週有望繼續增長至232萬噸附近。而鋼廠進口礦庫存可用天數仍位於低位，尤其是港口現貨採購爲主的鋼廠庫存天數較歷年最低水平僅差1天。

此外，海通期貨分析師邱怡宏表示：“此輪鐵礦石期價創新高的原因，既有宏觀穩增長背景下需求復甦的提振，也與外盤鐵礦石期貨價格拉漲有關。”Wind數據顯示，今年以來，新加坡鐵礦石期價漲超14%，其中2月21日盤中價格一度拉昇至139.80美元/噸。

後市仍有不確定性  

針對鐵礦石價格暴漲，大商所日前發佈市場風險提示公告表示，近期影響市場運行的不確定性因素較多，鐵礦石等品種價格波動較大。此外在2月21日，大商所調整鐵礦石期貨合約交易限額。2月22日，鐵礦石主力合約漲勢放緩，收盤跌0.38%，報909.5元/噸。

對於後市，業內人士表示，黑色系商品價格博弈重心在於地產和基建開工的現實與預期之間是否相符。大越期貨分析師單鈞認爲，當下處於傳統的淡季時間，終端需求現實表現仍較爲疲軟，“強預期弱現實”繼續演繹。春節假期期間鋼廠內部庫存進一步消耗，仍然存在補庫需求，但高頻需求數據始終未見明顯恢復。需要警惕需求兌現不及預期的情況。

同樣，韓倞也認爲目前鐵礦石價格已經漲至相對高位，未來面臨終端實際需求能否兌現的不確定性，投資者需要注意價格高位波動加劇的風險。

永安期貨分析指出，鐵礦石持倉受限，抑制了惡意投機炒作的氛圍。後市，該品種走勢將與基本面更加接近，鐵礦石或跟隨鋼材走勢，但波動幅度可能更大。

科學套保不可或缺

黑色系商品價格上漲，直接導致相關企業原材料採購成本上升和麪臨庫存風險。比如，重慶鋼鐵2月21日表示，鐵礦石價格上漲將對公司採購成本造成一定的影響。公司採用按需採購、極致庫存的策略，來確保採購目標實現。

與之對應的是，在鋼材及原料價格波動加劇的背景下，南鋼股份主動利用期貨工具進行風險對沖。“期貨價格變化與企業日常採購、銷售等經營活動都高度相關，期貨價格對現貨定價的影響也不可忽視，套期保值已經成爲企業的必備動作。”南鋼股份證券部期現風險管理主任耿浩博表示。

“對黑色板塊來說，2023年將是一場壓力測試，檢驗企業的經營調節能力和風險管理能力。”永安期貨北京研究院常務副院長朱世偉建議企業積極參與國內期貨市場，用更爲平穩、反映國內需方利益的期貨工具進行風險對沖，推動國內期貨市場和國內產業形成合力，促進產業實現平穩發展。