涉及440萬個賬戶 基金投顧管理規模接近1200億元

來源：上海證券報

◎記者 陸海晴

最新公佈的行業報告數據顯示，我國公募基金投顧管理規模已接近1200億元，涉及440萬個賬戶。業內人士表示，基金投顧在一定程度上幫助投資者減少了追漲殺跌行爲，提高了收益。加快買方投顧模式轉型已成爲行業共識。同時，個人養老金業務也將爲基金投顧注入新的發展動力，未來發展空間值得期待。

95%爲小微賬戶

近日，中國社會科學院國家金融與發展實驗室與螞蟻集團研究院聯合發佈了《投顧業務的全球實踐與中國展望》。該報告數據顯示，截至2022年9月底，共有60家機構獲得了基金投顧試點資格，包括25家基金及基金子公司、29家證券公司、3家第三方銷售機構、3家商業銀行。其中54家試點機構已經展業，涉及440萬個賬戶，95%爲小微賬戶（10萬元以下），管理規模合計近1200億元。

具體而言，大部分基金投顧機構都推出了相應投顧品牌，以線上渠道爲主開展業務，並採用全權委託模式，主要服務個人投資者，投資門檻基本集中在500元至1000元區間，基於資產管理規模收費，費率多在每年0.15%至1.5%之間。此外，從參與基金投顧的投資者羣體來看，呈現較爲明顯的中等風險偏好特徵。

從此前多家基金投顧機構交出的成績單來看，基金投顧業務在一定程度上幫助投資者拿得更久。根據中歐財富和螞蟻理財智庫聯合發佈的《試點三週年 基金投顧業務發展白皮書（2022）》，截至去年底，近三年基金投顧持有人單隻策略的平均持有時間爲449.7天，而普通投資者單隻基金平均持有時間爲266.2天。同時，近一年基金投顧持有人平均收益率高於普通投資者近7個百分點。

“基金投顧業務是化解複雜金融產品和老百姓理財需求之間矛盾的一種解決方案，其核心是要幫助投資者實現可持續的回報，追求賬戶總資產的有效複利。”興證全球基金投顧業務負責人黃鼎鈞表示，基金投顧從制度上建立了“以客戶利益爲核心”的財富管理新模式，適度抑制投資者追漲殺跌行爲，提升長期投資的可能性。

行業迎來新規範

日前，基金投顧業務也迎來了新的行業規範。3月3日，中國證券投資基金業協會發布《公開募集證券投資基金投資顧問服務協議內容與格式指引》（以下簡稱《服務協議》），該協議明確了基金投顧服務方式和內容、基金投顧服務相關費用、管理型基金投顧服務的內容、基金投顧機構及基金投顧人員禁止行爲等。

同日，中國證券投資基金業協會還發布了《公開募集證券投資基金投資顧問服務風險揭示書內容與格式指引》（以下簡稱《風險揭示書》）。

中金公司分析師張帥帥表示，《服務協議》涉及基金投顧展業的衆多環節和關鍵要素，強調客戶權益保護、深入瞭解客戶兩大主題，體現以客戶爲中心的本源。《風險揭示書》則爲機構提供範式，強調投顧機構應遵循客戶利益優先的原則，但不得承諾收益表現或保本，有一定的投資者教育效果，利於機構與客戶之間形成良性的顧問關係。

在多位業內人士看來，雖然和海外相比，我國基金投顧業務仍處於起步階段，但隨着行業規範的出臺，基金投顧行業的未來發展值得期待。

中國證券投資基金業協會祕書長陳春豔認爲，在公募基金行業蓬勃發展的大背景下，作爲買方代理的基金投顧，爲投資者選基金、管賬戶的重要性愈發凸顯。當前基金投顧業務仍處於試點階段，業務發展模式仍在摸索完善，需要全行業持續加強對投顧體系的探索，構建有層次的各類型客戶服務體系。

個人養老金業務則將爲基金投顧發展帶來巨大機遇。富達國際中國區董事總經理黃小薏表示，基金投顧業務和個人養老是相互促進的，兩者十分契合。從營銷、客戶服務、投資者教育來看，個人養老金特別適合用買方投顧模式去推廣，而不是以傳統的賣方模式進行銷售。