來源：長江商報

魯冠球之子魯偉鼎執掌下的萬向系又有大動作。

日前，民生人壽保險股份有限公司（以下簡稱“民生人壽”）披露，公司將認購萬向信託股份公司（以下簡稱“萬向信託”）增發的5.21億股股份，投資金額合計15.73億元。投資完成後，民生人壽對萬向信託的持股比例約爲28.01%。

長江商報記者注意到，民生人壽與萬向信託均爲萬向系旗下重要金融公司，此次關聯交易完成，民生人壽將成爲萬向信託第二大股東。

值得關注的是，近年來，萬向系以民生人壽爲核心運作平臺，多次進行資產騰挪， 整合金融資源。而民生人壽此次投資萬向信託，也被市場解讀爲萬向係爲順利申領金融控股牌照的重要步驟。去年2月，萬向控股的金控牌照申請也獲得央行受理，成爲首家申設金控牌照的民營企業。

另一方面，對於經營壓力明顯增大的萬向信託而言，保險公司民生人壽的入股，也將爲其在資金、業務資源上帶來助益。數據顯示，2022年萬向信託營收和淨利潤分別爲8.45億元、3.36億元，同比分別下滑42%、52%。

認購萬向信託增發後將持股28.01%

日前，民生人壽披露關聯交易信息，公司以3.02元/股的價格認購萬向信託增發的5.21億股股份，投資金額合計15.73億元。投資完成後，民生人壽對萬向信託的持股比例約爲28.01%。

本次關聯交易金額超過民生人壽2022年末淨資產的1%，構成公司資金運用類重大關聯交易。

值得關注的是，民生人壽與萬向信託爲萬向系金融公司，因此本次交易實質上也是萬向系內部資產騰挪。

目前，萬向控股直接持有公司37.32%股權，爲公司第一大股東，同時萬向控股的關聯方上海冠鼎澤還持有民生人壽6.52%股份。而萬向控股還是萬向信託的最大股東，持股比例高達76.5%。這就意味着，本次增資入股完成之後，民生人壽將成爲萬向信託第二大股東，持股比例僅次於萬向控股。

長江商報記者注意到，近年來隨着萬向系進入到魯冠球之子魯偉鼎時代，萬向系曾實施多次金融資產騰挪，而民生人壽則是主要運作平臺。

公開資料顯示，民生人壽目前持有通惠資管100%股權、通惠康養旅97%股權、通聯支付41.1%股權、通惠期貨40%股權、浙商銀行4.95%股權、浙商基金50%股權，所涉領域涵蓋銀行、期貨、基金、養老產投等。其中，浙商基金、通惠期貨、通聯支付等公司股權，均是民生人壽從萬向系手中受讓而來。

再次計劃入股萬向系金融公司，民生人壽此舉也被市場解讀爲萬向係爲順利申領金融控股牌照所做出的資產整合。

2020年9月，央行發佈《金融控股公司監督管理試行辦法》。此後不久，中信集團、光大集團、北京金控等公司的金控牌照申請獲得受理。2022年2月，萬向控股的金控牌照申請也獲得央行受理，成爲首家申設金控牌照的民營企業。

不過，想要順利拿下金控牌照，萬向控股還面臨一些障礙。按照監管規定，對金融控股公司實施全面、持續和穿透監管，從制度上隔離實業板塊和金融板塊。而以產融結合的萬向系，則需要通過資產整合，完成實業和金融的隔離。此外，金控集團還需更加嚴格規範關聯交易問題，內控和風控要求也將更高。

保險系信託公司或再添一員

事實上，保險公司和信託公司的股權合作並不少見。

在此之前，保險系信託公司主要包括平安信託、中誠信託、國民信託、泰康信託、華融信託、重慶信託等。其中，平安信託作爲平安集團的控股子公司，由平安集團直接持股99.88%。中國人保集團持有中誠信託32.35%股權，泰康保險持有國投泰康信託27.06%股權，中國人壽集團旗下國壽投資持有重慶信託26.04%股權。

近兩年發生的保險公司入股信託公司案例也有不少。去年6月，北京銀保監局同意上海創信資產管理有限公司、恆豐裕實業發展有限公司將其持有的國民信託合計40.72%股權，轉讓給富德生命人壽，此筆交易在去年9月完成過戶登記。

去年8月，中國信託業保障基金公司以61.52億元的價格從中國華融手中受讓華融信託76.79%股權。目前，中國信託業保障基金公司、長城人壽分別持有華融信託76.79%、14.64%股權。

在當前財富管理的大趨勢下，保險公司和信託公司的“聯姻”，可以在業務層面實現資源優勢協同互補，且對於萬向信託而言，民生人壽的資金注入也將幫助公司改善流動性。

資料顯示，作爲浙江省唯一一家民營控股的信託公司，重倉房地產業的萬向信託隨着房地產業深度調整，經營壓力明顯增大。據相關媒體統計，僅在2021年，萬向信託共發行16筆投向房地產的信託計劃，共計發行規模達到了42.88億元。

2021年，萬向信託2021年末固有業務不良資產餘額爲21.73億元，較上年新增16.35億元，自營資產不良率42.9%，同比上升29.5個百分點，成爲當年度已披露年報的不良資產率最高的信託公司之一。

2018年至2022年，萬向信託分別實現營收10.18億元、14.15億元、15.67億元、14.6億元、8.45億元，淨利潤分別爲5.05億元、6.98億元、6.56億元、7億元、3.36億元。其中，2022年公司營收和淨利潤同比分別下滑42%、52%。

而據民生人壽披露，2022年，民生人壽實現保費收入118.21億元，淨利潤5.83億元。截至2022年末，公司總資產1196.35億元，淨資產123.83億元。