来源：财联社

联社3月14日讯（记者 黎旅嘉）周二，中国移动小幅下跌0.17%，报98.17元，总市值仍约2.1万亿元；距离贵州茅台2.22万亿市值，仍有差距。

不难发现，在备受关注的“股王”争夺战中，贵州茅台当前仍占优势。不过，近期以中国移动为代表的三大运营上在市场中表现也是有目共睹。有业内人士认为，相关概念的强劲走势与此前国企估值被低估以及近期数字经济政策面利好催化有关。

值得一提的是，包括中国移动在内的三大运营商也得到不少公募的“钟情”。Wind数据显示，根据2022年年报，49家公募基金及券商集合理财现身中国移动的机构投资者名单。其中，华夏基金、大成基金、易方达基金分居前三位，均超过900万股。进一步而言，相关数据显示，主动权益基金中重仓持有中国电信、中国联通和中国移动三大运营商个股的共有297只基金（A/C份额分开计算）。

此前，《数字中国建设整体布局规划》中，提出要做强做优做大数字经济；“十四五”数字经济发展规划要求到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%；政府工作报告亦明确要求大力发展数字经济。随着“数字中国”战略推出，有分析认为，三大国有运营商也迎来5G之后的又一重大机遇。而“高股息”则将进一步支撑了三大运营商的中期价值。

49家机构现身中国移动

今年以来，通信行业乘数字经济的东风加速冲高，公募基金持仓备受关注。Wind数据显示，根据2022年年报，49家公募基金及券商集合理财现身中国移动的机构投资者名单。其中，华夏基金、大成基金、易方达基金分居前三位，均超过900万股。而单只产品持有最多的则为易方达稳健收益，其持股数量为782.18万股。

数据来源：Wind

中国移动3月12日晚间公告显示，中国移动将于3月23日公布2022年全年业绩。为更好地回馈股东、共享发展成果，预计2022年全年派息率将比上年进一步提升，2023年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。

根据公告，2022年，移动客户达到9.75亿户，净增1811万户，净增规模创三年新高，其中5G套餐客户达到6.14亿户。2023年1月，公司移动客户数达到9.76亿户，其中5G套餐客户数6.22亿户，有线宽带客户数达到2.75亿户。

Wind数据显示，2019年至2021年期间，A股连续3年现金分红比例超过70%的公司仅有64家，其中市值最大的为伊利股份，最新市值1886亿元，而中国移动和中国电信最新市值为2.1万亿元和6643亿元，两大运营商中长期投资价值凸显。

近300只主动权益基金重仓三大运营商

在基金经理看来，近期以三大运营商为代表的“中字头”股价表现亮眼，驱动力主要来自于政策优化推动下，央国企经营效益提升带来的基本面改善和中国特色估值体系下央国企估值修复的“双击”。

在基金持仓方面，相关数据显示，主动权益基金中重仓持有中国电信、中国联通和中国移动三大运营商个股的共有297只基金（A/C份额分开计算）。

其中，有6只基金的总持仓占比超过10%，有52只基金持仓占比超过5%。例如，由韩冬燕管理的诺安行业轮动混合对三大运营商个股的总持仓占比超过20%。

图片来源：Wind

Wind数据显示，韩冬燕从2017年6月管理至今的逾5年时间里任职总回报为107.01%，任职年化13.73%，位居同类基金前列。韩冬燕管理的另外两只基金诺安先进制造股票和诺安中小盘精选混合也持有了三大运营商个股，持仓占比也超过14%。

而截至2022年四季度，睿远基金旗下也有六只基金持仓中国移动。其中，由傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值混合持有中国移动4338.3万股，占比7.32%，为该基金第一大重仓股。

“高股息”料将支撑中期价值

前不久出台的《数字中国建设整体布局规划》中，提出要做强做优做大数字经济；“十四五”数字经济发展规划要求到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%；政府工作报告亦明确要求大力发展数字经济。

随着“数字中国”战略推出，有分析认为，三大国有运营商也迎来5G之后的又一重大机遇。

面对广阔的数字经济发展新蓝海，中国移动锚定“世界一流信息服务科技创新公司”定位，系统打造以5G、算力网络、智慧中台为重点的新型信息基础设施，创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系，全力推进新基建、融合新要素、激发新动能。

国信证券认为，数字经济时代，云计算、大数据等业务呈现高景气度，运营商近些年重点布局产业数字化转型，相关新兴业务呈现快速增长。数字中国建设、数据要素等相关政策频出，行业景气度持续向上。运营商作为数字中国建设主要参与者，其价值亟待重估。三家运营商各具特色，但发展逻辑整体相似，均具有较高配置价值。

中国电信表示，2023年，公司坚持稳中求进，以高质量发展为主题，以数字化转型为主线，以改革开放创新为动力，全面深入实施云改数转战略，1-2月，公司经营发展势头良好，持续向服务型、科技型、安全型企业迈进，加快建设世界一流企业。

此前，中金公司首席分析师钱凯就强调，任何一个行业的发展都不会是一帆风顺，任何一家公司也不可能一直保持高速的增长，正所谓一切皆为周期，电信行业可以说是一个典型的周期性行业。“经过我们的研究发现，每一代通信技术的生命周期差不多是20年，每一代通信技术从开始应用到达到用户的顶峰差不多用10年时间。目前处于4G用户顶峰的回落、5G发展的初期，同时叠加了过去10年数字经济的快速发展。”钱凯表示，“因此电信运营商现在正处于一个新的历史发展期，这个发展期就是以数字经济为基础，大量新技术新应用将会逐步落地的新发展期。”

而在顶层政策的加持下，新一轮数字经济产业的发展机遇即将来临。市场普遍认为通信板块具有政策支持、技术进步、景气高企和估值偏低等四重优势，有望在2023年脱颖而出。上述背景下，“高股息”则将进一步支撑了三大运营商的中期价值。