上海證券報 ◎嚴曉菲

繼券商入場後，期貨公司也有望直接參與到衍生品交易中。3月17日，中國證監會發布《衍生品交易監督管理辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），將期貨公司納入衍生品經營機構行列。業內人士稱，期貨公司若最終拿下直接參與衍生品交易“入場券”，須把握住轉型升級重要窗口，發揮自身期貨優勢，助力實體經濟高質量發展。

《辦法》第二條明確規定，所稱衍生品經營機構，是指證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司等依法從事衍生品交易業務的金融機構。

此前，有消息稱，監管部門正研究修訂和制定《期貨公司監督管理辦法》《期貨風險管理公司衍生品交易業務管理辦法》等。修訂完成後，期貨公司風險管理子公司有望成爲“衍生品交易商”，能夠獲准開展衍生品交易業務。

業內有關人士介紹，與券商通過自身衍生品部門直接開展衍生品交易不同，期貨公司長期以來只能通過其風險管理子公司“迂迴”展業。“這次《辦法》若最終實施，期貨公司或可自行選擇通過直屬部門或子公司來開展衍生品交易業務。”

近年來，國內衍生品交易市場發展迅猛，推動券商在該領域快馬加鞭地“圈地”。2月27日，首家券商2022年年報出爐。方正證券財報顯示，報告期內，公司收益互換業務新增名義本金77.39億元，同比增長192.36%；場外期權業務新增名義本金31.56億元，同比增長211.86%。

此外，上市券商去年三季報顯示，截至去年三季度末，上市券商衍生金融資產規模較2021年末增長82%。其中，中信、中金、華泰、申萬宏源4家券商的規模過百億元，分別是476.62億元、296.65億元、251.16億元、105.99億元，相比2021年末分別增長53.75%、103.68%、64.72%、278.48%。

對期貨公司而言，一旦拿下直接參與衍生品交易的“入場券”，就意味着將與實力更爲雄厚的券商同臺競技，機遇與挑戰並存。

“未來衍生品交易將成爲期貨公司轉型升級的重要突破口。”方正中期期貨總裁許丹良稱，期貨公司應把握住期貨和衍生品法給予的紅利窗口，立足自身優勢，大力探索衍生品市場，加快轉型升級的步伐。同時，要充當好“期貨經營機構”和“衍生品經營機構”雙重角色，更好服務實體經濟高質量發展。

“雖然有壓力，但期貨公司短期內也不用過分擔憂。”某期貨人士預計，券商接下來仍將在個股類衍生品方向上發力，而期貨公司則將以商品類衍生品爲主。“場外衍生品市場和期貨市場本質上存有諸多相似之處，過往在期貨業務上的經驗將給期貨公司帶來一定優勢。”