“十年無人識，一朝天下知。”

近日，硅谷銀行倒閉風波蔓延至國內A股市場， “踩雷”的九安醫療（002432.SZ)成爲關注的焦點。

九安醫療此前表示，在硅谷銀行的存款金額佔現金類資產及金融資產總額的比例約5%，隨後稱在硅谷銀行的存款已可以全額使用，並未受到損失。

九安醫療董祕稱，目前存款已經轉出，而且爲了保障資金安全，選擇將資金分散存放或託管於中國工商銀行、摩根大通銀行、瑞銀、高盛、摩根士丹利等系統重要性較高的大型金融機構。

硅谷銀行破產後，九安醫療股價一度大跌9.35%，3月8日-21日的10個交易日跌幅爲8.90%。截至3月21日收盤，九安醫療報44.54元/股，總市值爲214.5億元。

01 產品重心轉移後業績狂飆

九安醫療創始人劉毅1967年出生於安徽，大學期間曾參加一個可以輔修管理雙學位的學習班，爲後期創業奠定了基礎。

1995年，劉毅創立九安醫療，2002年開始開拓海外市場。2005年，九安醫療依靠差異化產品“語音電子血壓計”打開德國市場，出貨量挺進世界前三，佔領國產電子血壓計市場份額第一。

2010年，九安醫療研製出全世界第一臺可以用iPhone、iPad測血壓、管理血壓的工具，得到蘋果公司響應和大力支持。最終，劉毅拿到iHealth商標，在硅谷設立公司。

2010年6月，九安醫療在深交所上市，成爲國內“血壓計第一股”。但上市後，九安醫療的業績並不好，2013-2019年，連續7年扣非後虧損。

2020年新冠疫情暴發，額溫計、血氧儀等防疫產品需求飆升。彼時，九安醫療將業務重心由電子血壓計及防疫設備轉向新冠試劑、抗原檢測。

九安醫療業績開始大幅增長，2022年實現營收20.08億元，同比增長18436%；實現淨利潤2.42億元，同比增長264.68%。

2021年11月8日，九安醫療的iHealth試劑盒獲得美國食品藥品監督管理局的應急使用授權，並接連拿下美國紐約州、馬薩諸塞州等多個州政府的大額訂單，業績實現大福增長。

2022年前三季度，九安醫療共實現淨利潤160.5億元。單季度來看，淨利潤分別爲143.12億元、9.32億元、8.07億元，同比分別增37527.35%、5465.51%、17452.26%。

2023年1月19日，九安醫療發佈2022年業績預告，預計2022年淨利潤爲165億-175億元，同比增長1715.9%-1825.95%。

對於業績大幅增長，九安醫療表示，受疫情影響，在美國銷售的試劑盒等新冠防疫產品需求大幅增加，相關產品銷售收入大幅增長。

02 突然暴雷，九安醫療愛上理財

九安醫療通過試劑盒產品獲得大量現金，將如何安置這筆趴在賬上的鉅額現金呢？

九安醫療選擇了投資理財。

2023年1月31日，九安醫療發佈公告稱，將拿出最高200億元的自有資金進行投資理財。

其中，170億元將委託給銀行、券商、公募基金、私募基金、資產管理公司等專業金融機構，進行資產投資管理或購買；另外30億元計劃進行證券投資，包括投向債券、股票、存託憑證、證券回購等產品。

劉毅稱，提請股東大會審批委託理財與證券投資額度事項，170億元與30億元的金額爲每項擬投資的最高額度，是未來12個月的上限，不會高於這個額度。

此消息一出，立即引發市場的關注。有投資者質疑“爲什麼計劃將大量資金投資理財而不是實業？”劉毅回應稱，短時間做出百億級投資決策很有挑戰，目前沒有項目能在短時間內需要百億級的資金投入。

至於委託理財的資金安全性問題，九安醫療發佈公告稱，計劃主要投資於風險較低、收益穩定的固定收益類資產。

2023年2月16日，九安醫療審議通過了《關於使用自有資金進行委託理財與證券投資的議案》，200億元的投資理財額度開始生效。

實際上，這並不是九安醫療首次規劃理財。其實早在2021年6月，九安醫療就曾計劃用2.5億元進行證券投資。

2021年11月，因旗下新冠抗原檢測試劑盒在美獲得FDA授權，九安醫療開始“蛻變”，2022年業績直接超過此前12年總和，劉毅憑藉63億元身家成爲《2022年胡潤全球富豪榜》新晉富豪。

2022年4月和9月，九安醫療先後規劃兩筆投資理財，資金共計86億元。

03 3.4億元投資5公司，成“超級LP”

九安醫療此前還曾做過投資，劉毅更是化身“超級LP”。

2022年9月23日，九安醫療發佈公告稱，將以自有資金認購五家VC機構的基金份額，以1億元投資濟峯資本，1億元投資元生創投，7000萬元投資武嶽峯資本，出資5000萬投資耀途資本，2000萬元投資匯芯投資，共計投資3.4億元。

九安醫療稱，本次參與投資的基金，投資方向主要爲醫療健康，以及信息技術、先進製造、新材料等科技領域。未來，也將圍繞與主業相關的醫療健康，以及科技領域進行佈局。

濟峯資本成立於2015年，是專注於醫療健康領域的投資機構，其投資版圖包括平安好醫生、英科醫療、愛美客、翔宇醫療、臻億醫療等明星公司。

元生創投成立於2013年，專注於早期和成長期醫療健康領域，所投的企業已有10餘家登陸二級市場，包括開拓藥業、復宏漢霖、聖諾生物等。

如果說這兩家專注於醫療健康的投資機構與九安醫療自身關聯度較大，那投資其他3家專注於芯片硬科技領域的機構則有點“出圈”的意味。

武嶽峯資本有着“隱藏的半導體大佬”之稱，主要專注於下一代信息技術、清潔技術、新能源、現代服務業等新興產業方面的投資。

耀途資本則聚焦新一代信息技術領域及能源科技早中期投資，目前通過旗下管理的四期人民幣基金以及二期美元基金，所投公司包括壁仞科技、經緯恆潤、新石器等多個科技獨角獸。

而匯芯投資是廣東省5G創新中心的基金管理平臺，主要投資處於中早期階段的AI高科技領域的創業企業。

九安醫療一舉投資3.4億元，堪稱年度超級LP之一。

04 醫療器械公司or互聯網硬件公司？

2014年，九安醫療曾制定移動醫療的核心戰略，核心就是圍繞蘋果和小米兩大核心平臺，搭建一系列iHealth硬件產品。

後來，九安醫療逐漸形成圍繞糖尿病診療照護“O+O”新模式和爆款產品兩大核心戰略，希望打造一個所謂的核心生態系統。

在疫情防控期間，九安醫療推出iHealth試劑盒，逐漸成爲在美防疫的主要產品之一。連續兩年的成功實踐正是對爆款產品這一戰略的集中體現。

其實，一直以來，九安醫療都不是一家以研發爲主要賣點的公司。過去5年，九安醫療研發支出合計3.87億元，同期銷售費用、管理費用分別爲8.54億元、9.93億元。

實際上，九安醫療正在從一家家用醫療器械製造商向“互聯網+醫療”解決方案提供商轉變。

2021年，九安醫療共新增6家子公司，有4家是小米專賣店，1家小鵬汽車專賣店，1家“O+O”新模式子公司。不難看出，九安醫療依然在着力完善自己的生態佈局，並開始着力從移動端向汽車端切換。

在業界看來，九安醫療並非一家依靠研發和專利喫飯的公司，更像是一家類似於華米的硬件公司。

隨着疫情影響消退，在海外疫情中快速成長的九安醫療將面臨更多的挑戰。

本文來自微信公衆號“GPLP”（ID：gplpcn），作者：三石，36氪經授權發佈。