六個核桃年報遭遇滑鐵盧。

4月22日，六個核桃母公司養元飲品（603156.SH）發佈2022年年報，過去一年，養元飲品實現營業收入約59.23億元，同比下滑14.24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約14.74億元，同比下滑30.16%。

對於營收、淨利潤雙雙下滑的原因，養元飲品在財報中稱，2022年，公司人員流動受阻，消費者減少甚至取消了聚餐和走親訪友，導致公司產品市場需求下降，進一步導致銷售收入下降。

養元飲品旗下最爲知名的品牌爲六個核桃。公開資料顯示，養元飲品的前身爲養元保健飲品，成立於1997年，最初爲老白乾集團全資控股的子公司。2005年被老白乾集團以瀕臨破產爲由剝離出去，被以姚奎章（養元飲品創始人）爲首的58名員工集體湊錢接盤，並以“六個核桃”爲新品牌進入植物蛋白飲品領域。

養元飲品做快消品的特點是大單品、大手筆營銷費用、大經銷商模式，尤其是在營銷方面通過洗腦式的廣告語、綜藝節目冠名等方式，讓產品迅速躋身一線傳統飲料行列。

2009年，六個核桃打出了自己的廣告語——“經常用腦，多喝六個核桃”，並邀請陳魯豫作爲品牌代言人，更是在央視新聞聯播後30秒播出廣告，在電視廣告尚未式微的13年前，六個核桃很難不引起觀衆的注意，也順利打入禮品市場。

時至今日，六個核桃仍然延續這套營銷打法，例如2022年，六個核桃還冠名了少年腦力競技秀綜藝《六個核桃 · 超腦少年團》。

這種高開高打的模式讓養元飲品業績迅速高漲，在2012年銷量突破了60億、2015年營收達到巔峯值的91億後，並最終在2018年2月登陸資本市場。

與之相比的是，杏仁露最大的上市公司承德露露（SZ.000848）在2018年的營業額僅有21億元，是養元飲品的四分之一。

但也正是2018年前後，養元飲品已經喪失了此前的成長性，業績下滑跡象早已露出端倪。

2017年財報數據顯示，養元飲品營收爲77.4億元，同比下滑13.03%；歸屬上市公司股東的淨利潤爲23.09億元，同比下滑15.72%。

這份營收和淨利潤雙雙下滑的成績讓養元飲品上市首份財報相當難看，自2014年至2017年，養元飲品的營收分別爲82.62億元、91.17億元、89億元、77.4億元，同比分別增長11.17%、10.35%、-2.38%、-13.03%，業績增速已經明顯放緩。

此後， 2019年、2020年、2022年，養元飲品開啓營收規模、淨利潤雙降的模式，至2022年滑落至最低水平，2022年59億元的營收規模與2015年的91億元相比已經下滑，14億元的淨利潤是2018年28億水平的一半，也是自2013年以來10年最低水平。

拓寬業務、增加品類成了養元飲品希望重回巔峯的措施。主流植物蛋白飲料產品根據其使用主要原料的不同，可分爲核桃露（乳）飲料、杏仁露（乳）飲料、花生露（乳）飲料、椰子汁（乳）飲料、豆奶（乳）飲料等品種。

在2018年，養元飲品推出的枸杞飲料名爲“養元紅”，稱該產品每罐特別添加35顆“枸杞黃金產區”西北優質特級枸杞，隨後，又針對白領消費羣體推出核桃咖啡乳和植物基酸奶“發酵核桃乳”。

但這些新品始終沒能跑出來像六個核桃那樣的爆款，目前在養元飲品、電商平臺以及線下超市，均不能檢索到枸杞飲、咖啡乳等新品。

除了自身探索新品外，養元飲品開始利用自身的渠道優勢經銷其他品牌的產品。

2020年9月，養元飲品與泰國天絲達成銷售代理合作，由養元飲品在長江以北地區全渠道獨家經銷紅牛安奈吉。根據養元飲品年報，2021年，紅牛安奈吉在長江以北地區的線下銷售額爲1.93億元。2022年，其紅牛產品的銷售在2.6億元，同比增幅，體量與中國紅牛215億元的規模相比還很小，對於養元飲品59億元的規模的銷售貢獻僅佔比5%。

界面新聞獲得的一份研報顯示，與露露“餐飲屬性”不同，六個核桃產品70%都具有禮品屬性，因疫情帶來的節日走親訪友變少對養元飲品的銷量具有不可逆轉的影響，而在疫情結束後，消費者對於牛奶產品的需求量在增大，這一品類的禮品屬性也進一步增強，一定程度上侵蝕了六個核桃的市場份額。

眼下，養元飲品在非禮品屬性的餐飲、零售渠道，急需推出“能打”的產品，養元飲品在2021年推出了高端核桃乳“六個核桃2430”和養元植物奶，但界面新聞向一名六個核桃北方經銷商瞭解到，2430的產品給到經銷商的利潤高於傳統單品，包裝也更精美，但該產品的銷量反饋並不好。而植物奶則要和伊利植選這樣的成熟產品競爭，也具有一定的市場挑戰。

責任編輯：劉萬里 SF014