【行情回顾】

隔夜，本周美股企业陆续公布一季度财报，部分巨头业绩不及预期，第一共和银行开盘暴跌近30%引发市场恐慌，而美国债务上限悬而未决进一步提升避险情绪。美元指数走高，贵金属开盘早段受到有色工业板块下跌拖累而下跌，然而经济衰退担忧持续加大市场对美联储货币转向的预期，美债收益率跌幅扩大，金银盘中V型反转收涨。COMEX黄金期货小幅高开后价格一度下探至1990美元下方，美盘早段走势反转冲高超20美元回到2000美元之上，收盘报2007.9美元/盎司涨0.43%；COMEX白银期货受到有色板块拖累盘中一度跌近3%后收复大部分跌幅，收盘报25.06美元/盎司跌0.69%。

【后市展望】

美国中小银行危机带来的影响持续蔓延，5月美联储议息会议前将有多项经济数据发布预期表现分化，另外美国债务上限危机可能对市场流动性带来冲击增加波动风险，总体上避险情绪有所支撑，短期多空博弈下价格在1950-2020美元（国内435-450元）区间波动。中长期看，美联储紧缩或加速美国衰退并反映在数据上，避险配置需求仍存，叠加逆全球化和央行购金等因素支撑，美元指数和美债收益率将脱离高位转向下行，都利好黄金酝酿新一轮上涨并再创历史新高。尽管短线看美联储加息预期波动对使黄金走势较为反复，回调过程可带来更好的长线配置机会。

金融市场避险情绪缓和，白银受到有色金属和原油走弱的拖累减少，但前期涨价对国内工业需求有所影响，叠加金融属性转向利空，价格短期承压，但在美联储紧缩货政放缓和全球白银供应缺口使库存维持在相对低位的情况下，预期总体跌幅有限，价格在24.5-25.5美元（国内5500-5700元）区间波动。。

【技术面】

COMEX黄金均线维持多头排列形态，价格在2000美元上方企稳，多空博弈反复短期形成横盘箱体震荡形态，下方支撑在1970美元，若跌破将测试1920美元支撑；COMEX白银价格回调守住25美元关口，价格在20日均线附近支撑较强，若跌破则有持续回调可能。

【资金面】

金银价格同步上涨使ETF持仓上升，总体上散户投资者和长期资金暂未入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。

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