百年人壽股權及不動產投資管理能力不達標一季度淨資產跌至-4.2億元

去年，百年人壽由盈轉虧，虧損金額達27.1億元。今年一季度，再度出現10.5億元虧損

截至今年一季度末，百年人壽保險股份有限公司（以下簡稱“百年人壽”）的保險業務收入、淨利潤分別爲248.21億元、-10.5億元；淨資產及淨資產收益率分別爲-4.2億元、-2106.87%。日前，百年人壽官網披露兩則投資管理能力公告，指出公司的股權、不動產投資管理能力不符合能力標準，需暫停股權以及不動產投資管理能力。

近年來，百年人壽保費收入前五的保險產品類型主要爲終身壽險、兩全保險、養老年金保險。2022年，百年人壽傳統壽險、分紅壽險、萬能壽險的合計保費收入爲449.62億元，佔保險業務總收入的84.97%。去年四季度，百年人壽的綜合退保率爲9.64%，處於行業較高水平。去年，百年人壽的退保金支出爲178.36億元，同比上升111.45%。

投資管理能力不達標

截至今年一季度末，百年人壽的保險業務收入、淨利潤分別爲248.21億元、-10.5億元。此外，百年人壽去年淨利潤爲-27.1億元，由盈轉虧。自2015年，百年人壽淨利潤由負轉正後，連續七年實現盈利。去年四季度，百年人壽的淨資產及淨資產收益率分別爲3.23億元、-43.91%。今年一季度，百年人壽上述兩項指標分別下滑至-4.2億元、-2106.87%。百年人壽出現較大虧損後，淨資產亦轉爲負值。

針對業績虧損情況，聯合資信在對百年人壽最新一期評級報告（以下簡稱“評級公告”）中指出，受保費收入下降、投資收益下滑及提取保險責任準備金規模較大等因素的影響，百年人壽盈利水平下滑較快。

今年4月，保險行業協會下發《關於發佈投資管理能力重大事項公告的通知》，並對各家保險公司所具備的投資管理能力情況進行通報。保險公司投資管理能力包括信用風險管理、股票投資、股權投資、不動產投資、衍生品運用管理五項能力。而百年人壽則未出現在該期保險公司投資管理能力一覽表中。

日前，百年人壽官網披露兩則投資管理能力公告顯示，公司的股權、不動產投資管理能力不符合能力標準，需暫停股權以及不動產投資管理能力。另外，百年人壽存在股權投資管理能力專業責任人免職情況。2022年初，百年人壽公佈《股權投資管理能力建設及自評估情況公告》，莊粵珉系公司股權投資管理能力專業責任人。而據今年一季度償付能力報告顯示，報告期內減少一名公司高管人員：莊粵珉。

據年報信息披露，2022年，百年人壽投資收益爲85.09億元，較上年末減少19.8億元。其中，百年人壽長期股權投資、投資性房地產的期初餘額分別爲116.59億元、40.73億元，期末餘額分別爲112.55億元、42.12億元。據審計報告披露，百年人壽的長期股權投資單位包括浙江萬豐奧威汽輪股份有限公司、寧夏嘉澤新能源股份有限公司、上海七泰投資中心（有限合夥）、復星國際有限公司等。

評級公告亦指出，截至2022年末，百年人壽權益類投資賬面浮虧較大，同時固定收益類投資違約規模較大且減值準備計提力度不足，需關注相關違約資產後續回收情況及其對公司信用水平的影響。

此外，2021年，百年人壽曾因存在超範圍進行股票投資的問題，被監管採取三個月內不得新增股票投資業務的監管措施。據官網信息披露，2020年，百年人壽曾舉牌浙商銀行（02016.HK）H股股票、顧家家居（603816.SH）股票。

退保金額增長

近年來，百年人壽保費收入前五的保險產品類型爲終身壽險、兩全保險、養老年金保險。2022年，百年人壽傳統壽險、分紅壽險、萬能壽險合計保費收入爲449.62億元，佔保險業務總收入的84.97%。可見，百年人壽的保費收入主要來自儲蓄理財型保險產品。另外，評級公告指出，2022年，百年人壽原保險保費收入爲529.17億元，較上年下降6.89%，銀保渠道保費收入佔比高。

惠譽博華信用評級有限公司在相關評級報告中指出，隨着2022年市場利率步入下行通道，剛性兌付及保本理財產品全面取消，增額終身壽險等儲蓄類型產品以較高確定收益率成爲2022年主力儲蓄產品。但該類產品對保險公司的價值貢獻較低，在利率中樞下行過程中將加大保險公司投資難度。

另外，經梳理發現，百年人壽的退保產品主要爲年金保險、兩全保險等儲蓄理財型產品。去年四季度，百年人壽的綜合退保率爲9.64%。據記者不完全統計，同期，60家非上市人身險公司的退保率平均值爲4.01%，32家人身險公司的退保率在3%以下。可見，百年人壽的退保率處於行業較高水平。去年，百年人壽的退保金支出爲178.36億元，較上一年度上升94.01億元，同比上升111.45%。據去年四季度償付能力報告顯示，百年人壽退保金額居前三位的產品分別爲百年附加鑽石賬戶年金保險（萬能型）、百年利年金保險、百年乾享金生養老年金保險，年度累計退保規模分別爲33.71億元、99.19億元、27.52億元。據瞭解，上述三款產品的銷售渠道均包括銀保，停售日期分別爲2017年、2017年、2019年。

今年一季度，百年人壽的綜合退保率爲3.24%。值得注意的是，百年人壽依靠銀保渠道銷售的百年升年金保險退保規模爲51.13億元，退保率爲68.1%。該產品的保險期間爲合同生效日起30年，停售日期爲2018年4月。

一位不具名的保險業內人士向《中國科技投資》記者表示，百年人壽投資端表現不佳主要是由於儲蓄理財型產品的保費規模較大，對保險公司的投資能力有較高的要求。此外，儲蓄理財型產品的退保率較高，亦會對保險公司的投資能力和財務穩定性造成一定影響。

“去年，百年人壽退保金大幅增長，可能是由於市場環境變化和客戶需求變化等因素導致的。保險公司應該更加關注客戶需求的變化，加強產品創新和服務質量，提高客戶滿意度和忠誠度，以降低退保率。同時，保險公司也應該加強風險管理，控制退保金支出的增長，保證公司的財務穩健性”，上述保險業內人士進一步補充道。

截至今年一季度，百年人壽的核心及綜合償付能力充足率分別下滑至64.43%、102.59%。此外，百年人壽已連續四季度的風險綜合評級爲C類，屬於償付能力不達標的險企。評級公告亦指出，百年人壽盈利水平大幅下滑、目前股權變更情況仍不明確、且存在董事長及總裁缺位等情況。綜上，聯合資信確定下調百年人壽主體長期信用等級爲A+，下調“19百年人壽”信用等級爲A，評級展望爲穩定。

針對百年人壽投資管理能力以及保險業務相關問題，記者致函百年人壽，截至發稿，尚未獲得回覆。

（中科財經）