5月17日，國家發改委、能源局聯合發佈《關於加快推進充電基礎設施建設更好支持新能源汽車下鄉和鄉村振興的實施意見》，對適度超前建設充電基礎設施、優化新能源汽車購買使用環境等作出具體安排。

資料來源：國家發改委

近一段時間，充電樁行業再次成爲市場關注的焦點。在新能源汽車行業大發展的今天，充電樁將成爲關鍵的基礎設施，當前仍具有較大的發展空間。

今天，我們就來系統梳理新文件的關鍵內容，尋找充電樁行業的投資機遇。

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1、官方發佈重磅政策，充電樁行業迎來機遇

根據國家發改委的官方文件，我國已建成世界上數量最多、輻射面積最大、服務車輛最全的充電基礎設施體系，爲新能源汽車快速發展提供了有力保障。但廣大農村地區仍存在公共充電基礎設施建設不足，制約了農村地區新能源汽車消費潛力的釋放。

適度超前建設充電基礎設施，優化新能源汽車購買使用環境，對推動新能源汽車下鄉、引導農村地區居民綠色出行、促進鄉村全面振興具有重要意義。

我們仔細梳理了《關於加快推進充電基礎設施建設更好支持新能源汽車下鄉和鄉村振興的實施意見》，關鍵內容如下：

①加快實現適宜使用新能源汽車的地區充電站“縣縣全覆蓋”、充電樁“鄉鄉全覆蓋”，合理推進集中式公共充電場站建設。

②推進社區充電基礎設施建設共享，加大充電網絡建設運營支持力度。

③推廣智能有序充電等新模式，鼓勵開展電動汽車與電網雙向互動（V2G）、光儲充協同控制等關鍵技術研究。

④豐富新能源汽車供應，開發更多經濟實用的車型，加快公共領域應用推廣。

⑤鼓勵有條件的地方對農村戶籍居民在戶籍所在地縣域內購買新能源汽車，給予消費券等支持。

⑥加大農村地區汽車消費信貸支持，鼓勵金融機構在依法合規、風險可控的前提下，合理確定首付比例、貸款利率、還款期限。

隨着鄉村新能源汽車市場潛力得到挖掘，我國新能源汽車行業再次迎來發展機遇。在這個過程中，充電樁建設將扮演關鍵的角色。

2、4月公共樁建設加速，充電量提升打開運營商盈利彈性

據中國充電聯盟數據，2023年4月比3月公共充電樁增加6.7萬臺，4月增量同比增長52.0%。截至2023年4月，聯盟內成員單位總計上報公共充電樁總量202.5萬臺，其中直流充電樁85.5萬臺、交流充電樁116.9萬臺，直流樁總量佔比42%，相比22年末基本持平。

受益政策指引，公共樁增速大於私樁。2023年1-4月，充電基礎設施增量爲88.2萬臺，其中公樁增量同比上漲167.7%，私樁同比上升60.8%。截止2023年4月，全國充電基礎設施累計數量爲609.2萬臺，同比增加95.9%。2023年1-4月，充電基礎設施增量爲88.2萬臺，新能源汽車銷量222.2萬輛，樁車增量比爲1：2.5。2023年2月，八部門組織開展公共領域車輛全面電動化先行區試點，提出建成適度超前的充換電基礎設施體系，新增公共樁（標準樁）與公共新能源汽車推廣數量（標準車）比例力爭達到1:1，政策指引樂觀，且更加利好公共樁的建設加速。

充電運營商格局優異，龍頭運營商運營能力具有優勢。2023年4月全國充電總電量約26.8億度，同比增長89.1%，環比增長7.7%。截止到2023年4月，充電運營企業按充電樁數量統計CR5爲68.6%，特來電/星星充電/雲快充/國家電網/小桔充電分別運營39.7/37.7/31.1/19.6/10.7萬臺，市佔率分別20%/19%/15%/10%/5%，其中專用樁、直流樁格局更爲集中，CR5分別爲87%、80%。充電電量方面，CR5爲82%，顯示出龍頭運營商在運營效率及盈利彈性方面具有優勢。

今年以來頭部運營商公共樁建設呈加速趨勢。雲快充、特來電、星星充電月新建公共樁排名前三，2023年1-4月月均新增公共樁分別爲1.3、0.86、0.86萬臺，今年以來國家電網公共樁/充電站新增建設爲零。另外，特斯拉充電樁2023年1-4月月均新增公共樁0.2萬臺，截止2023年4月特斯拉國內充電站數量1636座。2023年4月，特斯拉宣佈在國內面向部分非特斯拉品牌新能源車輛試點開放充電站，也顯示其對於充電運營市場愈加重視。

充電電量的提升更能體現運營商盈利改善。2023年4月與2022年12月相比，特來電、萬馬愛充、星星充電月充電電量分別增長33%/32%/31%，增速排名靠前，隨着國內新能源車滲透率提升，充電樁利用率數據迅速改善，特來電等龍頭運營商突破盈虧平衡點，打開利潤向上彈性。中長期來看，柔性充電、峯谷分時定價、光儲充一體化以及V2G，爲運營商打開長期成長空間。

海外低車樁比、補貼政策有望拉動充電樁和整樁企業出海，國內新能源車下鄉政策與公共樁建設加速有望形成需求共振，利用率拐點打開運營商利潤彈性與成長空間

根據iFinD數據，市值較大的充電樁概念股包括：國電南瑞、陽光電源、特變電工、公牛集團、大華股份、上海電氣、藍思科技、中天科技、國軒高科、南網儲能、思源電氣、深圳能源、中國寶安、華工科技、立昂微、朗新科技、科士達、許繼電氣、鵬輝能源、特銳德、科達製造、廣州發展、揚傑科技、均勝電子等。

風險提示：政策補貼不及預期；充電樁出海進度不及預期等

研報來源：

光大證券-電力設備新能源行業2023年4月充電樁月度數據點評：公共樁建設加速，充電量提升打開運營商盈利彈性-殷中樞、黃帥斌、陳無忌-20230514

李泉（投資顧問執業編號：S0930622070004；基金從業編號：A20211203001155）

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