【市场表现】

国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.04%。银行间主要利率债收益率普遍上行，截至发稿，10年期国开活跃券“23国开05”收益率上行0.85bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率上行0.8bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行1.6bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率上行1bp，3年期国开活跃券“23国开02”收益率上行1.75bp。

【资金面】

公开市场方面，央行开展20亿元7天期公开市场逆回购操作。当日20亿元逆回购到期。央行公开市场逆回购操作规模连续多日20亿低量，周三银行间市场隔夜等主要回购利率小涨，但资金面整体波动不大。交易员称，央行操作“细水长流”可能也和机构需求不强有关，目前来看银行体系流动性较为充裕，稳度税期料无大碍。长期资金方面，全国性和主要股份制银行一年期同业存单一级报价集中在2.40%附近，不过尚无需求跟进；二级市场同类型存单成交在2.47%-2.51%附近，较上日有所上行。

【消息面】

中国4月70大中城市中有62城新建商品住宅价格环比上涨，3月为64城；环比看，银川涨幅1%领跑，北上广深分别涨0.6%、涨0.4%、涨0.2%、涨0.3%。国家统计局表示，4月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数减少，同比上涨城市个数增加；70个大中城市商品住宅销售价格环比整体涨幅回落、二手住宅环比涨幅回落更为明显，各线城市商品住宅销售价格同比上涨或降势趋缓。

【操作建议】

4月经济数据、通胀数据和信贷数据均偏弱，内需修复有待进一步好转，期债此前对此已有预期。前期债市上涨一是与基本面环比回落有关，二是与银行下调存款利率触发宽货币预期和配债力量增强有关。短期 4 月经济、通胀和金融数据公布后，市场呈现一定利多出尽现象，10 年期国债 2.7% 附近呈现一定阻力，但短期债市走势尚未扭转，仍偏多头主导，空头入场动力较弱。单边策略上建议保持中性；套利策略上，由于当前各品种基差水平偏低，各品种出现高于同业存单利率的交易机会，建议关注正套策略机会，同时空头套保投资者可关注基差收窄时点建仓机会。

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