【市場表現】

國債期貨小幅收跌，30年期主力合約跌0.04%，10年期主力合約跌0.07%，5年期主力合約跌0.03%，2年期主力合約跌0.04%。銀行間主要利率債收益率普遍上行，截至發稿，10年期國開活躍券“23國開05”收益率上行0.85bp，10年期國債活躍券“23附息國債04”收益率上行0.8bp，5年期國開活躍券“23國開03”收益率上行1.6bp，30年期國債活躍券“22附息國債24”收益率上行1bp，3年期國開活躍券“23國開02”收益率上行1.75bp。

【資金面】

公開市場方面，央行開展20億元7天期公開市場逆回購操作。當日20億元逆回購到期。央行公開市場逆回購操作規模連續多日20億低量，週三銀行間市場隔夜等主要回購利率小漲，但資金面整體波動不大。交易員稱，央行操作“細水長流”可能也和機構需求不強有關，目前來看銀行體系流動性較爲充裕，穩度稅期料無大礙。長期資金方面，全國性和主要股份制銀行一年期同業存單一級報價集中在2.40%附近，不過尚無需求跟進；二級市場同類型存單成交在2.47%-2.51%附近，較上日有所上行。

【消息面】

中國4月70大中城市中有62城新建商品住宅價格環比上漲，3月爲64城；環比看，銀川漲幅1%領跑，北上廣深分別漲0.6%、漲0.4%、漲0.2%、漲0.3%。國家統計局表示，4月份，70個大中城市中商品住宅銷售價格環比上漲城市個數減少，同比上漲城市個數增加；70個大中城市商品住宅銷售價格環比整體漲幅回落、二手住宅環比漲幅回落更爲明顯，各線城市商品住宅銷售價格同比上漲或降勢趨緩。

【操作建議】

4月經濟數據、通脹數據和信貸數據均偏弱，內需修復有待進一步好轉，期債此前對此已有預期。前期債市上漲一是與基本面環比回落有關，二是與銀行下調存款利率觸發寬貨幣預期和配債力量增強有關。短期 4 月經濟、通脹和金融數據公佈後，市場呈現一定利多出盡現象，10 年期國債 2.7% 附近呈現一定阻力，但短期債市走勢尚未扭轉，仍偏多頭主導，空頭入場動力較弱。單邊策略上建議保持中性；套利策略上，由於當前各品種基差水平偏低，各品種出現高於同業存單利率的交易機會，建議關注正套策略機會，同時空頭套保投資者可關注基差收窄時點建倉機會。

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