來源：中國基金報

連創紀錄的*ST左江（300799），再創新高——5月22日早盤，公司股價快速拉昇，漲幅一度超過6%，創下258.02元/股的新高。

1元、2元的ST股常見，兩百多元的ST股卻罕有。

根據最新股價，*ST左江的市值已經達到了260億元，排在它前後的是一些耳熟能詳的大公司——美年健康（002044）、順鑫農業（000860）、居然之家（000785）……

一年多時間，*ST左江爲何能成爲大牛股？

答案在公司正在推進的業務上。

2020年4月，*ST左江在成都設立控股子公司北中網芯科技主要從事基於可編程網絡數據處理芯片（DPU）研製及相關產品開發及銷售。

2022年半年報中，*ST左江宣佈，北中網芯科技完成了可編程網絡數據處理芯片的主要研製工作，目前已經進入了流片程序，預計在9~10月份進入封裝測試。

2022年年報中，公司更是直言，研製成功了國內首顆雙向 200G 全自主可控可編程網絡數據處理芯片（DPU）。

今年以來，AI概念風起雲湧，以ChatGPT爲代表的大模型迅速被市場所接受。與此同時，算力也成爲各路資本爭奪的焦點。

資料顯示，DPU 是強化數據面性能的專用處理器，2020年NVIDIA公司發佈的DPU產品戰略中將其定位爲數據中心繼CPU和GPU之後的“第三顆主力芯片”。

華安證券（600909）表示，DPU 推動了數據時代的進程。單個DPU可以提供相當於125個 CPU內核所提供的數據中心服務。根據英偉達數據，780臺安裝有DPU的服務器，相當於1000臺安裝有標準智能網卡的服務器。

對於*ST左江的佈局，華安證券給出了很高的評價。

其認爲，公司 DPU使用了全新 SoC+NP+GP 路線，芯片裏面不僅集成了處理數據平面的專用網絡處理器，還集成了擅長處理控制面的通用處理器，這種模式很好地適配了各個應用場景。

“DPU 市場規模大，增速快，公司是國內 DPU 技術領先的企業，有望充分受益與 BEAT 的上升。”華安證券說。

只是，手握DPU，*ST左江卻仍難逃“披星戴帽”的命運。

2022年，公司實現營收5896.12萬元，同比下降50.18%；實現歸母淨利潤-1.47億元，首次出現虧損。這導致公司出現了“最近一個會計年度經審計的淨利潤爲負值且營業收入低於1億元，或追溯重述後最近一個會計年度淨利潤爲負值且營業收入低於1億元”的情形。

5月4日，公司披星戴帽，成了“*ST左江”。

雖然成爲ST股，但這絲毫沒有影響*ST左江在二級市場扶搖直上。

5月4日，公司低開高走，當日還上漲了3.5%，此後更是接連上漲。

股價接連上漲，有一個疑問一直存在——財務指標失色，研製的DPU能夠公司帶來真金白銀的業績麼？

根據公司披露的信息，DPU在2022年已經研發成功，但今年一季度，其依然沒有給公司業績帶來大幅改觀。

2023年第一季度報告顯示，*ST左江營業收入、扣非後淨利潤分別爲1443.09萬元、-3021.80萬元，分別同比變動92.53%、-15.66%。

對於營收增長，公司解釋稱，主要是芯片業務實現銷售收入。

對此，深交所向公司發函詢問，說明DPU業務研發模式、生產模式、銷售模式、產品技術水平與行業地位、市場競爭情況、資金及技術進入壁壘、與國際對標產品技術差異，並充分提示新產品研發、資金投入、市場競爭、技術差異等方面的相關風險。

同時說明，DPU業務2023年第一季度實現收入金額、毛利率情況、未能實現盈利的原因，並充分提示利潤下滑、訂單波動等方面的相關風險。

值得一提的是，在股價上漲中，*ST左江還通過公衆號頻發利好。例如，鯖鯊NE6000系列DPU高速網卡通過了海光3000、5000、7000系列CPU兼容性測試。

對此，深交所要求公司說明，在公衆號發佈的事項是否觸及信息披露標準，是否存在利用信息披露、互動易平臺和媒體宣傳等迎合市場熱點、拉抬股價配合股東減持的情形。