投资要点

市场与板块表现：本周化工与新材料板块调整，子板块普遍上涨。基础化工涨跌幅为0.48%，跑赢沪深300指数0.3%，在申万一级行业中排名第9位。新材料指数涨跌幅为2.51%，跑赢沪深300指数2.34%。各子板块普遍上涨，OLED材料上涨5.99%、半导体材料上涨5.82%、膜材料上涨2.78%、碳纤维上涨2.72%、锂电化学品上涨2.63%、有机硅上涨1.1%、可降解塑料上涨0.31%。

观察估值，新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为21.12倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为21.98倍（16%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为33.43倍（0%）；锂电池市盈率为28.38倍（1%）；锂电化学品市盈率为19.47倍（7%）；半导体材料市盈率为95.24倍（11%）；可降解塑料市盈率为26.13倍（92%）；OLED材料市盈率为680.94倍（85%）；膜材料市盈率为86.68倍（96%）。

从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.66%，处于近两年1.0%分位数水平，具备显著的配置优势。

近八成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为79.28%，表现占优的个股有斯迪克(17.67%)、美联新材(14.63%)、帝科股份(9.82%)等，表现较弱的个股包括吉林碳谷(-6.95%)、宇新股份(-4.49%)、凯赛生物(-3.07%)等。机构净流入的个股占比为38.74%，净流入较多的个股有天赐材料(4.08亿)、天岳先进(1.21亿)、雅克科技(1.05亿)等。77只个股中外资净流入占比为50.65%，净流入较多的个股有恩捷股份(1.39亿)、蓝晓科技(1.38亿)、德方纳米(0.76亿)等。

行业动态

行业要闻：

河南发布《禁止不可降解一次性塑料制品规定（草案）》

江苏青昀新材：宣布完成超亿元B轮投资，3000吨闪蒸纺超材料投产

索尔维：与Stajvelo合作成功制造全球首款完全由塑料制成的电动自行车

家联科技：拟赴泰国设立子公司并投资3亿元建设生产基地

重要上市公司公告（详细内容见正文）

投资建议

《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》自6月20日起实施，可降解塑料有望加速发展。2023年5月16日，国家商务部联合发改委发布《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》，明确规定商品零售、电子商务、餐饮、住宿、展览等商务领域经营者应当遵守国家有关禁止、限制使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品的规定；商务部负责全国商务领域执行国家禁限使用规定和一次性塑料制品报告活动的监督管理；商务领域经营者中的商品零售场所开办单位、电子商务平台（含外卖平台）企业、外卖企业应当根据本办法向商务主管部门报告一次性塑料制品使用、回收情况，对于未遵守国家禁限使用规定的经营者处以罚款，明确了法律责任。

据测算，到2025年，快递包装、外卖包装、塑料购物袋和农用地膜四大主要下游应用领域对可降解塑料的需求超200万吨，未来空间十分广阔。2021年全球生物可降解塑料产量155.3万吨，其中PBAT、PLA和淀粉基材料的产量占比较大，分别占比30%、29%、26%。PLA和PBAT因其良好的力学性能和相对其他可降解材料较低的价格，成为目前国内主流的两类可降解塑料产品。PLA质地偏硬、脆性大，韧性较差；PBAT延展性好成膜性能优异，力学强度较低，二者根据下游应用场景掺杂使用，主要呈互补关系。

PLA来源于植物，通过玉米、蔗糖等发酵产生乳酸，乳酸聚合形成聚乳酸，下游主要用于吸管、膜袋材料、3D打印等领域，另外，由于PLA具有良好的可纺性，长期应用价值有望体现在纺织领域。目前市场上主要通过两步法“乳酸-丙交酯-聚乳酸”合成PLA，由于丙交酯技术壁垒高、量产难度大，目前国内外实现PLA规模化量产的企业只有四家。随着疫情放开，消费复苏，可降解塑料行业在政策驱动下有望加速发展。PLA作为生物基可降解材料，技术壁垒高，市场竞争格局较好，我们建议关注海正生材和金丹科技。

风险提示

疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。