投資要點：

行情回顧：截至2023年5月26日，申萬電力設備行業上週下跌0.52%，跑贏滬深300指數1.86個百分點，在申萬31個行業中排名第8名；申萬電力設備行業本月上漲0.21%，跑贏滬深300指數4.63個百分點，在申萬31個行業中排名第5名；申萬電力設備板塊年初至今下跌4.25%，跑輸滬深300指數3.72個百分點，在申萬31個行業中排名第21名。

截至2023年5月26日，當週申萬電力設備行業的6個子板漲跌不一，光伏設備板塊漲幅最大，爲4.43%。其他板塊表現如下，電池板塊下跌3.34%，電網設備板塊下跌1.48%，其他電源設備Ⅱ板塊下跌1.24%，風電設備板塊下跌0.08%，電機II板塊下跌1.60%。

在上週漲幅前十的個股裏，金冠股份、*ST海核和新聯電子三家公司漲幅在申萬電力設備板塊中排名前三，漲幅分別達44.37%、36.99%和31.20%。在上週跌幅前十的個股裏，祥明智能、ST華儀和英可瑞表現較弱，分別跌20.00%、19.05%和18.91%。

估值方面：截至2023年5月26日，電力設備板塊PE(TTM)爲21.94倍；子板塊方面，電機Ⅱ板塊PE(TTM)爲34.70倍，其他電源設備Ⅱ板塊PE(TTM)爲33.10倍，光伏設備板塊PE(TTM)爲17.65倍，風電設備板塊PE(TTM)爲32.43倍，電池板塊PE(TTM)爲25.01倍，電網設備板塊PE(TTM)爲19.58倍。

電力設備行業周觀點：根據國家統計局，1―4月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額20328.8億元，同比下降20.6%；其中，在41個工業大類行業中，13個行業利潤總額同比增長，1個行業持平，27個行業下降。電力、熱力生產和供應業利潤總額同比增長47.2%，電氣機械和器材製造業增長30.1%。能源電力及電氣設備關聯行業利潤呈現相對較高增速增長，保持較高景氣度。5月24日至26日，在2023國際太陽能光伏與智慧能源（上海）大會展覽會上有3100家單位參展，各家光伏企業也在會上展示出最新的成果和旗艦產品，N型組件是此次大會的主要亮點，目前光伏產業鏈上游價格已明顯回落，中下游環節的成本將進一步得到優化，今年TOPCon組件憑藉更高的轉化效率，有望獲得終端市場的認可，出貨將顯著提速，N型組件廠商也將充分受益。建議關注受益於行業高景氣度業績有望延續快速增長趨勢及受益於行業基本面迎來拐點的企業。建議關注晶澳科技（002459）、陽光電源（300274）、固德威（688390）、泰勝風能（300129）、快可電子（301278）。

風險提示：海外政策風險；新型電力系統建設不及預期風險；市場競爭加劇風險。