本週、年初至今醫藥指數漲幅分別爲0.02%、0.60%，相對滬指的超額收益分別爲2.19%、-3.39%；本週中藥、原料藥及化學制藥等股價漲幅較大，醫療服務、醫藥商業及生物製品等股價跌幅大；本週漲幅居前三諾生物（+18.10%）、國農科技（+17.76%）、翰宇藥業（+16.59%），跌幅居前紫鑫藥業（-22.92%）、重藥控股（-10.16%）、金石亞藥（-8.67%）。漲跌表現特點：醫藥板塊小市值漲幅更爲明顯，其中中藥及化藥等領漲。

2023年ASCO摘要公佈多項臨牀數據超預期，關注中國創新藥企業投資機會：每年的ASCO會議是創新藥行業投資的重要事件。2023年ASCO共有19項中國研究入選“口頭彙報”，與上市公司相關的研究共11項，涉及的企業包括恆瑞醫藥、百濟神州、君實生物、迪哲醫藥、百利天恆、科倫藥業、信達生物、亙喜生物等。核心關注：科倫博泰TROP2 ADC更新其在二線及以上非小細胞肺癌上的臨牀數據，在EGFR突變型EGFRTKI耐藥的患者中ORR高達60%，PFS高達11.1個月，相比於其他在研競品，其早期數據具備顯著競爭力；此外百利天恆備受關注的EGFR/HER3 ADC在二線以上EGFR野生型非小細胞肺癌（88%患者爲PD1耐藥）上的更新後的ORR提升至40.5%（包含unconfirmed PR），早期數據領先其他競品。康辰藥業KC1036單藥治療既往標準治療失敗的晚期食管鱗癌患者，ORR達29.2%，DCR達83.3%，mPFS爲4.2月，顯著高於化療單藥的歷史對照值。科濟藥業首次發佈靶向GPC3的自體T細胞產品CT0180治療晚期肝癌I期臨牀數據，7名使用過抗血管生成酪氨酸激酶抑制劑和/或抗PD-1/PD-L1免疫療法的患者中，ORR爲29%，mOS爲11.6個月，出現1例細胞因子釋放綜合徵，展現出CAR-T療法治療晚期肝癌的潛力。和黃的呋喹替尼（VEGFR1/2/3）聯用信迪利單抗(PD1)針對晚期腎透明細胞癌的1線II期ORR=68%，非頭對頭數據比較效果好於K藥單藥、卡博替尼+O藥/伊匹木單抗、舒尼替尼+貝伐，數據接近K藥+侖伐，安全性較好，值得後續關注。迪哲的舒沃替尼在既往化療失敗的97例EGFR exon20ins突變型晚期NSCLC患者中cORR達60.8%，對基線伴有經治的腦轉移患者也顯示出療效，顯示出20插入NSCLC的2線治療的“同類最優”，整體安全性與傳統EGFRTKI相似。澤璟製藥傑克替尼治療蘆可替尼無效或者復發的骨髓纖維化患者，24周脾臟體積減少35%的患者高達32%，最佳脾臟反應率爲38%，總症狀評分較基線下降50%的患者有46.4%。且對基線需要輸注紅細胞的患者可以顯著減少紅細胞輸注。此外傑克替尼對蘆可替尼不耐受的患者也有顯著的療效。蘆可替尼已成爲國內外中位高危骨髓纖維化的標準用藥，2022年海外銷售額高達39億美金。傑克替尼優異數據顯示出海前景。

SGLT1/2抑制劑索格列淨獲FDA批准上市，治療心力衰竭；君實特瑞普利單抗一線三陰性乳腺癌新適應症申報上市；南京正大天晴「羅沙司他」申報上市：Lexicon Pharmaceuticals宣佈，FDA已批准SGLT-1/2雙效抑制劑Sotagliflozin（索格列淨）的上市申請，用於降低成人患者的心血管死亡、因心力衰竭而住院或接受急救的風險；君實生物特瑞普利單抗聯合注射用紫杉醇（白蛋白結合型）用於PD-L1陽性（CPS≥1）的初治轉移或復發轉移性三陰性乳腺癌的治療的新適應症上市申請已經獲得國家藥品監督管理局（NMPA）受理；正大天晴的TQ-B3525申報上市，推測適應症爲既往至少二線治療失敗的復發/難治濾泡性淋巴瘤。

具體配置思路：1）百濟神州、恆瑞醫藥、海思科、榮昌生物、康諾亞、澤璟製藥-U等；2）優秀仿創藥領域：吉貝爾、恩華藥業、京新藥業、仙琚製藥、立方製藥、信立泰等；3）耗材領域：惠泰醫療、威高骨科、新產業等；4）中藥領域：太極集團、佐力藥業、方盛製藥、康緣藥業等；5）消費醫療領域：濟民醫療、華廈眼科、愛爾眼科、愛美客等；6）其它醫療服務領域：三星醫療、海吉亞醫療、固生堂等；7）其它消費醫療：三諾生物，愛博醫療，歐普康視等；8）低值耗材及消費醫療領域：維力醫療、康德萊、魚躍醫療等；9）科研服務領域：金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫藥、諾禾致源等。10）血製品領域：天壇生物、博雅生物等。

風險提示：藥品或耗材降價超預期；醫保政策風險等。