◎記者 王彭

隨着市場持續調整，基金髮行市場陷入低迷期。據統計，剛剛過去的5月，基金髮行份額創下近5年新低。與此同時，多個指標顯示，當前A股市場已進入歷史底部區域。在此背景下，投資基金的未來回報率如何？基民又該如何調整自己的心態和投資策略？

數據顯示，5月全市場僅成立38只基金，發行份額366.2億份，創下近5年新低。據天風證券統計，截至5月26日，股債收益差又回到了接近-2X標準差的位置，反映了較爲悲觀的預期。歷史上，只在2012年12月、2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年10月跌到過這一位置。

在業內人士看來，觀察市場情緒，可以參考成交量、換手率、破淨率等多個指標。以史爲鑑，市場的階段性築底一般對應着市場情緒的冰點，同時伴隨着成交量與換手率的大幅下降。

東北證券選取了2019年後較爲典型的五段指數震盪下行區間進行對比，當前A股的換手率（0.96）、股權風險溢價ERP（5.79%）、成交額相對高點比例（即縮量情況，70.7%）均處於歷次底部區域，具備較爲明顯的底部特徵。

站在當前時點來看，多家機構認爲，無論從歷史數據還是市場環境來看，投資者對後市不宜悲觀。南方基金以偏股混合型基金作爲指標，在2010年以來十次基金髮行冰點期首日買入基金，測算了基金投資回報率。結果顯示，如果持有1年，十次中有七次都是正收益；持有3年，有八次爲正收益，這八次如果持有至今，年化收益率均超8%。

富國基金表示，A股市場的風險收益特徵體現爲“高收益、高波動”，在大幅回撤的2008年、2011年、2016年、2018年後，基金往往表現較好。2022年，偏股基金指數下跌21%，2023年至今仍下跌3%，這也意味着A股風險已大幅釋放。

華夏基金認爲，市場低迷的時候是擇機佈局的好時機，因爲對於優秀的資產，價格的階段性偏離必將隨着時間推移被“擺正”，投資者需要的是堅定的信心和足夠的耐心。雖然市場什麼時候結束調整難以精準預判，但可以確定的是，在復甦大方向不變的今年，處於企業盈利上行期的A股的確處於一個向下空間有限、向上反彈可期的位置。

“市場冷清的時候，我們不妨嘗試分批投資，從而儘量減少拐點思維的影響。這種思維會讓我們總是想要精準把握最低點，然後在最低點投入所有的資金。除此之外，我們也不應該忘記自己的風險承受能力和投資的預期管理。”睿遠基金稱。