轉自中國證券報

記者 羅京

近日，硅料價格跌破10萬元/噸重要關口，引發市場關注。中國有色金屬工業協會硅業分會（下稱“硅業分會”）數據顯示，自3月起硅料價格步入下行通道，5月以來硅料價格加快下跌。多位業內人士告訴中國證券報記者，硅料價格尚未“觸底”。下半年硅料價格可能擊穿行業平均成本線，並引發新一輪洗牌，進而推動企業從生產P型硅料向N型硅料加快升級轉變。

價格跌破10萬元/噸

硅業分會最新數據顯示，國內N型料成交均價爲10.39萬元/噸，單晶緻密料成交均價爲9.59萬元/噸。

記者注意到，硅料價格自3月起步入下行通道，5月以來硅料成交均價連續四周周跌幅超過10%。以單晶緻密料爲例，5月成交均價累計跌幅達43.13%，6月首周跌幅更是擴大至16.68%。

上海有色網光伏首席分析師史真偉告訴記者，硅料價格下跌的根本原因是供應過剩。“儘管今年全球光伏裝機需求預期上修至370GW-380GW，但硅料產能仍嚴重過剩。今年硅料整體產能將達到240萬噸左右，同比近乎翻倍，基本上可滿足下游530GW的裝機需求。”

近期，硅料企業庫存壓力加大，併成爲價格加速下跌的導火索，企業爲減緩庫存壓力選擇拋售。史真偉透露，近期硅料整體庫存水平已突破13萬噸，部分一線企業的庫存超過3萬噸。

“硅片企業降價去庫存也倒逼硅料降價。”萬創投行合夥人徐飛向記者表示。

公開信息顯示，隆基綠能5月29日公示的新一輪硅片報價相比前一輪（4月27日）價格降幅達30%左右；TCL中環6月1日發佈的硅片最新價格相比於5月11日報價降幅在16%-24%之間。

徐飛表示，在硅片降價去庫存的同時，硅片企業採購硅料需求減弱，進一步推動硅料降價。

史真偉表示，隨着硅料價格下跌幅度擴大，一些硅片企業改變了簽單模式。“硅料價格高位時以月度爲週期簽單，目前議價頻率明顯增加。”

行業競爭加劇

“目前，硅料價格跌至8、9萬元/噸水平，硅料企業成本大概5萬元/噸，毛利率水平依舊可觀。隨着去年新進入行業的玩家產能集中釋放，下半年價格將繼續下行，甚至可能跌穿企業成本線。”徐飛告訴記者。

據瞭解，硅料是典型的週期性行業，其擴產週期遠大於下游環節。硅料的擴產週期一般在18-24個月，而硅料下游的硅棒/硅片、電池擴產週期爲6-9個月，組件只需3-6個月。當光伏產業鏈下游大擴產時，硅料產能供不應求，價格上漲。而硅料利潤增加，刺激更多投資進行擴產。由於擴產週期較長，硅料往往超前佈局產能。當下遊需求跟不上時，硅料環節就會出現供過於求，價格下降。

硅業分會預計，隨着硅料新建產能6月份釋放，硅料總產量將達到12.5萬噸左右，硅片價格及開工率均可能繼續下調，硅料供過於求態勢短期難以改善。

史真偉表示，目前個別企業硅料售價已達到7萬元/噸。對於二三線企業而言，這一價位已接近盈虧平衡線。

N型佔比將提升

值得注意的是，與上一輪週期不同，目前光伏行業技術路線快速從P型向N型升級。

“降本將是硅料企業的主旋律之一。”徐飛表示，當硅料行業利潤處於高位時，企業精細化管理降本的動力不足。隨着行業競爭加劇，成本管理優異的企業更具競爭優勢，二三線企業可能會被擠出市場。同時，倒逼企業向N型硅料升級以提升競爭力。

公開資料顯示，N型硅料生產工藝要求更高，同時對硅料含氧量、含碳量、硅料純度、硅料破碎程度要求較高。史真偉告訴記者，目前一線硅料企業均具備N型產品的生產能力。

從價格上看，N型硅料價格要高於單晶緻密料（P型）。硅業分會最新數據顯示，目前國內N型硅料價格區間在10.0萬元-11.0萬元/噸。

通威股份早在2022年半年報業績說明會上就表示，公司N型硅料已批量出貨，後期可根據客戶需求全面滿足N型用料的生產。

特變電工在投資者互動平臺上表示，公司具備生產N型硅料的能力，2021年公司N型硅料的供給佔比約爲20%。後期若市場需求增加，公司新疆生產線只需要進行工藝調整，便可提高N型硅料佔比。

大全能源近期在接受機構調研時表示，公司內蒙古產線可100%生產N型硅料，新疆產線在不做技術改造的前提下，N型硅料產量可達60%-70%。

史真偉表示，隨着N型光伏電池組件發展，未來N型硅料佔比將不斷提升。