来源：长江商报

桂冠电力（600236.SH）再投巨资加码光伏。

6月26日晚间，桂冠电力披露公告，公司计划投资建设三个光伏项目及一个风电项目。项目总投资额约21.89亿元。

长江商报记者注意到，目前，桂冠电力以清洁能源为主，水电、风电、光伏等清洁能源占公司在役装机容量的89.4%，其中水电为主力，装机1022.76万千瓦占比超80%，风电和光伏装机分别为76.6万千瓦、21.91万千瓦，占比6.11%、1.75%。

桂冠电力正加速新能源发电布局，据长江商报记者梳理统计，截至目前，2023年年内，桂冠电力已累计公布投入32.43亿元加码新能源发电。

受发电量波动等因素影响，近年来，桂冠电力业绩也表现波动，但公司持续提质增效，财务费用连续五年缩减，今年一季度末，资产负债率已降至49.93%。

再抛21.89亿光伏风电投资

6月26日晚间，桂冠电力公告称，拟投资建设广西宜州安马乡肯坝村光伏项目75MW（下称“肯坝项目”）、来宾市兴宾区小平阳镇农光互补光伏发电项目115MW（下称“小平阳项目”）、桂冠电力烟台福山回里农光互补项目150MW（下称“福山项目”）共三个光伏项目，金沙县岩孔风电场项目（下称“岩孔项目”）50MW一个风电项目，进一步扩大公司新能源装机规模，增加新的利润增长点。

据披露，上述项目总投资额约21.89亿元，资金来源为资本金30%，银行贷款70%。

其中，肯坝项目、小平阳项目、福山项目建设期约6个月；岩孔项目建设期约12个月。电站建成后自持营运，所发电量由项目所在省区电网全额消纳，经测算，各项目运行期相应的项目全投资财务内部收益率（税前）分别为7.81%、7.74%、6.27%、6.98%。

桂冠电力表示，风能、太阳能是一种可再生的清洁能源，其环境效益和社会效益均十分显著。有关项目的建设，不仅是对当地能源供应的有效补充，而且作为绿色电能，有利于缓解所在省区电力工业的环境保护压力，促进地区经济的持续快速发展和低碳经济的发展，对我国的新能源发电事业发展有着积极的推动作用。

长江商报记者注意到，今年以来，桂冠电力投资开发新能源发电项目迈出加速度。

2023年1月10日，桂冠电力披露，计划投资建设广西柳州市柳城古砦光伏发电项目、建始县高坪镇（一期）50MW农光互补光伏发电项目共2个光伏项目，合计项目总投资额约6.3亿元。

3月，桂冠电力再次披露，计划投资4.24亿元建设广西河池市宜州区祥贝乡拉才光伏项目和广西百色市平果市局平农光互补光伏发电项目。其中，资金来源为资本金30%，银行贷款70%。

以此计算，年内，桂冠电力累计公布投入32.43亿元加码新能源发电。

不过，桂冠电力也表示，项目所发电量由电网全额消纳，随着新能源电站投产规模日益扩大，未来上网有可能面临竞价风险，以及光伏项目组件价格波动较大，项目总投资存在变化的风险。

一季度光伏发电量大幅增长842.5%

公开资料显示，桂冠电力创立于1992年9月，2000年3月在上交所上市，发电是公司核心业务。上市后，桂冠电力围绕主业不断进行布局，先后投建运营广西岩滩、平班、大化、百龙滩、乐滩，四川天龙湖、金龙潭、仙女堡、沿渡河等水电站。公司还布局有火电，近年来更是积极布局光伏发电、风力发电。

发电量上，2022年，公司直属及控股公司电厂完成发电量415.35亿千瓦时，同比增长 18.11%。其中，水电360.68亿千瓦时，同比增长23.17%；火电34.6亿千瓦时，同比减少18.99%；风电18.01亿千瓦时，同比增长14.59%；光伏2.06亿千瓦时，同比增长410.25%。

业绩上，桂冠电力表现并不稳定，2018—2021年营收净利双降。尤其是2021年，公司营收、净利润分别为84.14亿元、13.52亿元，同比分别下滑6.24%、38.45%，净利润跌至2014年以来最低位。

不过，2022年，公司在下半年来水偏枯和煤价高位运行的严峻形势下，仍然实现业绩大涨。当年，公司实现营收106.2亿元，净利润32.09亿元，同比分别增长23.69%、112.69%。

2023年一季度，由于公司主要水电所在的西南省区，自去年下半年以来来水偏枯，导致水电发电量同比减幅较大，营收下滑22.79%至19.95亿元，净利润下滑61.26%至2.94亿元。当期，公司直属及控股公司电厂累计完成发电量71.95亿千瓦时，同比减少25.55%。其中，水电55.03亿千瓦时，同比减少32.66%，而光伏达到0.754亿千瓦时，同比增长842.5%。

值得一提的是，近年来，桂冠电力持续提质增效。数据显示，2018—2022年，桂冠电力财务费用分别为11.83亿元、11.08亿元、9.87亿元、8.49亿元、7.14亿元，同比分别缩减5.31%、6.40%、10.90%、13.92%、15.96%。

2022年，公司综合融资成本率降至3.38%，同比下降0.53个百分点；资产负债率51.4%，同比下降4.09个百分点。到了2023年一季度，桂冠电力资产负债率已经降低至49.93%。