來源：長江商報

桂冠電力（600236.SH）再投巨資加碼光伏。

6月26日晚間，桂冠電力披露公告，公司計劃投資建設三個光伏項目及一個風電項目。項目總投資額約21.89億元。

長江商報記者注意到，目前，桂冠電力以清潔能源爲主，水電、風電、光伏等清潔能源佔公司在役裝機容量的89.4%，其中水電爲主力，裝機1022.76萬千瓦佔比超80%，風電和光伏裝機分別爲76.6萬千瓦、21.91萬千瓦，佔比6.11%、1.75%。

桂冠電力正加速新能源發電佈局，據長江商報記者梳理統計，截至目前，2023年年內，桂冠電力已累計公佈投入32.43億元加碼新能源發電。

受發電量波動等因素影響，近年來，桂冠電力業績也表現波動，但公司持續提質增效，財務費用連續五年縮減，今年一季度末，資產負債率已降至49.93%。

再拋21.89億光伏風電投資

6月26日晚間，桂冠電力公告稱，擬投資建設廣西宜州安馬鄉肯壩村光伏項目75MW（下稱“肯壩項目”）、來賓市興賓區小平陽鎮農光互補光伏發電項目115MW（下稱“小平陽項目”）、桂冠電力煙臺福山回裏農光互補項目150MW（下稱“福山項目”）共三個光伏項目，金沙縣巖孔風電場項目（下稱“巖孔項目”）50MW一個風電項目，進一步擴大公司新能源裝機規模，增加新的利潤增長點。

據披露，上述項目總投資額約21.89億元，資金來源爲資本金30%，銀行貸款70%。

其中，肯壩項目、小平陽項目、福山項目建設期約6個月；巖孔項目建設期約12個月。電站建成後自持營運，所發電量由項目所在省區電網全額消納，經測算，各項目運行期相應的項目全投資財務內部收益率（稅前）分別爲7.81%、7.74%、6.27%、6.98%。

桂冠電力表示，風能、太陽能是一種可再生的清潔能源，其環境效益和社會效益均十分顯著。有關項目的建設，不僅是對當地能源供應的有效補充，而且作爲綠色電能，有利於緩解所在省區電力工業的環境保護壓力，促進地區經濟的持續快速發展和低碳經濟的發展，對我國的新能源發電事業發展有着積極的推動作用。

長江商報記者注意到，今年以來，桂冠電力投資開發新能源發電項目邁出加速度。

2023年1月10日，桂冠電力披露，計劃投資建設廣西柳州市柳城古砦光伏發電項目、建始縣高坪鎮（一期）50MW農光互補光伏發電項目共2個光伏項目，合計項目總投資額約6.3億元。

3月，桂冠電力再次披露，計劃投資4.24億元建設廣西河池市宜州區祥貝鄉拉才光伏項目和廣西百色市平果市局平農光互補光伏發電項目。其中，資金來源爲資本金30%，銀行貸款70%。

以此計算，年內，桂冠電力累計公佈投入32.43億元加碼新能源發電。

不過，桂冠電力也表示，項目所發電量由電網全額消納，隨着新能源電站投產規模日益擴大，未來上網有可能面臨競價風險，以及光伏項目組件價格波動較大，項目總投資存在變化的風險。

一季度光伏發電量大幅增長842.5%

公開資料顯示，桂冠電力創立於1992年9月，2000年3月在上交所上市，發電是公司核心業務。上市後，桂冠電力圍繞主業不斷進行佈局，先後投建運營廣西巖灘、平班、大化、百龍灘、樂灘，四川天龍湖、金龍潭、仙女堡、沿渡河等水電站。公司還佈局有火電，近年來更是積極佈局光伏發電、風力發電。

發電量上，2022年，公司直屬及控股公司電廠完成發電量415.35億千瓦時，同比增長 18.11%。其中，水電360.68億千瓦時，同比增長23.17%；火電34.6億千瓦時，同比減少18.99%；風電18.01億千瓦時，同比增長14.59%；光伏2.06億千瓦時，同比增長410.25%。

業績上，桂冠電力表現並不穩定，2018—2021年營收淨利雙降。尤其是2021年，公司營收、淨利潤分別爲84.14億元、13.52億元，同比分別下滑6.24%、38.45%，淨利潤跌至2014年以來最低位。

不過，2022年，公司在下半年來水偏枯和煤價高位運行的嚴峻形勢下，仍然實現業績大漲。當年，公司實現營收106.2億元，淨利潤32.09億元，同比分別增長23.69%、112.69%。

2023年一季度，由於公司主要水電所在的西南省區，自去年下半年以來來水偏枯，導致水電發電量同比減幅較大，營收下滑22.79%至19.95億元，淨利潤下滑61.26%至2.94億元。當期，公司直屬及控股公司電廠累計完成發電量71.95億千瓦時，同比減少25.55%。其中，水電55.03億千瓦時，同比減少32.66%，而光伏達到0.754億千瓦時，同比增長842.5%。

值得一提的是，近年來，桂冠電力持續提質增效。數據顯示，2018—2022年，桂冠電力財務費用分別爲11.83億元、11.08億元、9.87億元、8.49億元、7.14億元，同比分別縮減5.31%、6.40%、10.90%、13.92%、15.96%。

2022年，公司綜合融資成本率降至3.38%，同比下降0.53個百分點；資產負債率51.4%，同比下降4.09個百分點。到了2023年一季度，桂冠電力資產負債率已經降低至49.93%。