財聯社6月30日訊（編輯 卞純）今年3月，硅谷銀行（SVB）倒閉掀起的美國銀行業危機震驚了全球。債券投資失利是硅谷銀行走向深淵的導火索。

而在美聯儲持續加息的大背景下，不只是硅谷銀行，不少美國大銀行也在債券投資方面錄得鉅額虧損，其中美銀首當其中。

三年前，在債券交易價格處於歷史高位之際，美銀將疫情期間吸納的6700億美元存款的大部分投入了債券市場。

美國聯邦存款保險公司（FDIC）的數據，這一舉措使美銀第一季度末的賬面虧損超過1000億美元。按資產計，美銀是美國第二大銀行。

這一數字遠遠超過了其最大同行報告的債券賬面損失。美國最大銀行摩根大通和第三大銀行富國銀行的未實現債券虧損均約爲400億美元，而第四大銀行花旗集團的賬面虧損爲250億美元。

FDIC的數據顯示，截至第一季度末，美國近4600家銀行的證券投資組合未實現虧損總額爲5150億美元，僅美銀的虧損就佔據了其中的五分之一。

美銀的損失之所以比同行慘重得多是因爲，該行將更多儲戶存款投入債券，而其它銀行則更多地投資於現金。

多年的低利率、監管強化以及不溫不火的經濟增長，促使各種規模的銀行將更多存款投入債券等證券。根據FDIC的數據，從2019年底到2022年年中，所有銀行的證券（主要是美國國債和抵押貸款債券）總價值增長了54%，即2萬億美元，大約是其總資產增長速度的兩倍。

過去一年多，隨着美聯儲持續提高利率，債券收益率上升，價格下跌，這使得以美銀爲首的美國銀行業的投資組合價值大打折扣。

根據達拉斯聯儲週二發佈的一篇論文，並非所有的美國國債都“同樣安全”，比較而言，短期債券最符合避險資產的定義。儘管長期國債可能沒有違約風險，但它們存在流動性風險和利率風險。

美銀表示，目前還沒有出售所持債券的計劃，以避免目前只存在於賬面上的損失成爲現實。值得注意的是，如果利率再次下降，那麼美銀持有的債券價值有望回升。

銀行業危機會捲土重來嗎？

今年3月，硅谷銀行宣佈出售210美元債券虧損18億美元，引發了一場瘋狂的儲戶提款擠兌，最終導致該行破產。

不過，和硅谷銀行不一樣的是，美銀仍然擁有3700億美元的現金，這意味着該行不太可能存在流動性危機，自然也不會重蹈硅谷銀行的覆轍。事實上，美國區域銀行危機後，儲戶將更多的存款轉向了大銀行。

美聯儲週三公佈的年度銀行壓力測試結果，與其他銀行一樣，美銀在壓力測試中也表現良好。

不過，市場可能早已對敏銳地察覺到了美銀的投資失誤，今年以來，美銀股價已下跌近15%，是所有大型銀行中表現最差的。同期，摩根大通股價則上漲了6%。

投資失利已經拖累了美國銀行的淨息差。淨息差是衡量銀行業績的一個重要指標，用來衡量銀行在貸款和投資方面賺取了多少利潤。多年來，摩根大通和美國銀行在這一指標上並駕齊驅。但在過去一年裏，摩根大通走在了美國銀行前面，今年第一季度，摩根大通年化淨息差爲2.6%，而美國銀行爲2.2%。

在美銀最近的財報電話會議上，首席財務官Alastair Borthwick表示，該行正在逐步減少其證券投資，截至第一季度末，其證券投資已從2021年底的9400億美元峯值降至7600億美元。