来源：格隆汇

格隆汇7月11日丨东吴证券10日研报指出，小商品城(600415.SH)上半年预计净利19.55亿-20.16亿，同比增长60%到65%。其中2023Q2，归母净利润为7.33~7.94亿元，同比+33%~44%。

公司半年报业绩高增的主要原因包括：①公司加码线下基础设施，二区东市场1~2层于年初正式营业带动市场经营利润提升。随二区东市场3层预计2024年投入运营、全球数贸中心市场2025年初步落成，公司未来业绩仍有增长空间。②公司对联营合营企业投资收益增长。

考虑到公司资源禀赋优秀，受益于小商品一带一路出口高景气+国企改革经营效率提升。考虑到公司23Q2净利润超预期，将公司2023~25年归母净利润预期从27.0/23.7/29.5亿元上调至28.0/ 23.9/ 29.7亿元，同比+154%/-15%/+24%，7月10日收盘价对应16/19/15倍P/E，维持“买入”评级。