來源：格隆匯

格隆匯7月11日丨東吳證券10日研報指出，小商品城(600415.SH)上半年預計淨利19.55億-20.16億，同比增長60%到65%。其中2023Q2，歸母淨利潤爲7.33~7.94億元，同比+33%~44%。

公司半年報業績高增的主要原因包括：①公司加碼線下基礎設施，二區東市場1~2層於年初正式營業帶動市場經營利潤提升。隨二區東市場3層預計2024年投入運營、全球數貿中心市場2025年初步落成，公司未來業績仍有增長空間。②公司對聯營合營企業投資收益增長。

考慮到公司資源稟賦優秀，受益於小商品一帶一路出口高景氣+國企改革經營效率提升。考慮到公司23Q2淨利潤超預期，將公司2023~25年歸母淨利潤預期從27.0/23.7/29.5億元上調至28.0/ 23.9/ 29.7億元，同比+154%/-15%/+24%，7月10日收盤價對應16/19/15倍P/E，維持“買入”評級。