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人民幣大反攻！

離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04：59報7.1657元，較週二紐約尾盤上漲462點，盤中整體交投於7.2155-7.1617元區間。截至發稿，離岸人民幣暫報7.1644。

在岸人民幣兌美元北京時間03：00收報7.1650，較上一交易日夜盤收盤漲445點。成交量421.80億美元。

Wind數據顯示，7月份以來美元指數持續下跌，12日更是大跌1.06%。與此同時，在岸、離岸人民幣對美元匯率迎來反彈，在岸、離岸人民幣雙雙收復7.2關口。自上週四起，人民幣對美元連續走高，截至昨日收盤，離岸人民幣對美元5個交易日累計漲幅達950個基點。

中國人民銀行行長易綱近期在《經濟研究》發表《貨幣政策的自主性、有效性與經濟金融穩定》一文，對我國貨幣政策調控作出一個框架性的描述，並說明其中的基本邏輯和運行機制。

易綱在文中指出，利率政策和匯率政策首先要遵循市場經濟規律，這是保持經濟金融穩定運行並從宏觀層面抑制系統性金融風險的關鍵。兩類政策不是並列關係，利率是貨幣政策的核心和綱，匯率在利率政策影響下由市場形成。貨幣政策調控首先要將國內目標放在首位，併爲實現國內目標選擇利率等最優政策，其次需創造良好環境，使匯率由市場決定。

易綱還表示，遵循上述思路，在近年來全球主要發達經濟體利率大幅變化的環境下，中國的貨幣政策沒有簡單跟隨，而是堅持“以我爲主”，自主性和有效性明顯上升。在調控中充分考慮時滯等複雜因素，在做好逆週期調節的同時，注重跨週期調節和跨區域平衡，在收緊和放鬆兩個方向都相對審慎、留有餘地，貨幣政策始終運行在正常區間，實際利率與潛在經濟增速大體匹配。近年來人民幣匯率彈性顯著增強，提高了利率調控的自主性，促進了宏觀經濟穩定，經濟基本面穩定又對匯率穩定形成支撐，外匯市場運行更有韌性，利率和匯率之間形成良性互動。

易綱表示，下一步要做好以下工作：

一是保持總量適度，堅持實施穩健的貨幣政策，保持貨幣條件與經濟潛在增速和物價基本穩定的要求相匹配。搞好逆週期調節和跨週期調控，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，把握好貨幣政策調控的力度和節奏，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，爲實體經濟提供更有力、更高質量的支持。

“未來我國潛在經濟增速有望保持在合理區間，有條件儘量保持正常的貨幣政策，保持正的利率，保持正常的、斜率向上的收益率曲線形態。發揮好結構性貨幣政策工具的作用，加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的金融支持。”易綱表示。

二是深化改革，持續推進利率、匯率市場化，以我爲主兼顧內外平衡。繼續健全市場化利率形成、調控和傳導機制，完善中央銀行政策利率和利率走廊機制，穩定市場預期，推動降低企業綜合融資成本。

穩步深化匯率市場化改革，堅持完善以市場供求爲基礎，參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率彈性，加強預期管理，堅持底線思維，做好跨境資金流動的監測分析和風險防範，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，更好地發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。

三是加強政策協同，持續完善宏觀審慎政策框架，防範化解金融風險。