诺奖得主保罗·克鲁格曼周四在一篇专栏文章中写道，最新的消费者通胀数据表明，美国经济实际上可能实现软着陆。这意味着经济可能会回到正常的通胀水平，而不会出现失业率飙升。

“我们还没有在跑道上着陆，软着陆也不能保证，”克鲁格曼说。“但现在令人惊讶的是，它看起来触手可及。”

为了支持自己的观点，他引用了周三公布的数据，6月份CPI同比上涨3%，低于华尔街的预期，且较2022年9%的峰值继续放缓。

他补充称，CPI报告“强烈暗示”美国经济即将实现软着陆，现在看来这种可能性更大。

深入研究这些数据，通胀降温的趋势实际上看起来更加乐观。克鲁格曼指出，整体通胀率被早先能源价格的飙升扭曲了，而不包括食品和能源的核心通胀率被居家工作的转变扭曲了，这种转变提高了住房成本。

因此，他转而关注“超级核心”通胀率——即不含住房或二手车价格的核心通胀率。过去一年该指标为3.5%，过去六个月的年化率为2.7%，接近美联储2%的目标。

他写道：“其他人喜欢不同的衡量标准，但他们都在讲述同样的故事：尽管失业率与一年前相同，但潜在通胀仍在迅速下降。”截至6月份，美国失业率为3.6%。

但克鲁格曼指出，形势恶化并非不可能。需要考虑的一个因素是，最新的CPI数据是由嘈杂的统计数据组成的，这些统计数据可能会扭曲观点。一些经济学家警告说，应对高通胀的剩余余量可能会更加痛苦。但克鲁格曼对此持怀疑态度。

“我所能说的是，相当长一段时间以来，我们一直听到有关抗击通胀的‘最后一公里’的警告，到目前为止，潜在通胀只是在继续下降，”他说。

不过，克鲁格曼承认，即使不需要让通胀率达到2%，经济衰退仍有可能发生，他指出，货币政策往往具有延迟效应。

不过，总而言之，6月份的通胀数据为软着陆提供了强有力的理由，这可能促使人们对过去几年的经济政策进行必要的评估。

克鲁格曼总结道：“2021-22年的通货膨胀爆发是一个冲击，但如果事实证明这是暂时的，没有造成重大损失，那么很难避免得出这样的结论：考虑到所有因素，最近的经济政策都相当不错。”

与此同时，克鲁格曼也在推特上发表了自己对6月CPI数据的看法，论调明显更为谨慎。

他说：“很高兴看到经济学家们争论谁因通胀下降而受到赞扬，而谁因通胀上升而受到指责。”

这位经济学家表示，6月数据可能是“另一个假象”。他说，可能有一些季节性调整因素，可能会向上修正，使情况看起来不那么乐观。

“考虑到所有的私人调查，可能不会，但历史让我感到紧张，”他补充说。

克鲁格曼说，假设这一消息属实，6月份疲软的数据表明，很大程度上的通胀是由于与大流行相关的中断造成的暂时结果，并补充说，这种情况现在可能正在“消退”。

另一个结论是，需求降温可能会大幅降低通胀，而不会导致失业率明显上升。“在充分就业的情况下，菲利普斯曲线非常陡峭，”他补充道。

这位经济学家表示，这两种假设都可能有一定的道理，即暂时性影响和由于需求降温而导致的通胀下降。他并不认为美联储加息是错误的。他说，鉴于经济令人惊讶的弹性，美联储甚至可能需要将利率维持在高位。

“但现在有一个非常充分的理由让我们暂停一下，四处看看，”他写道。

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