諾獎得主保羅·克魯格曼週四在一篇專欄文章中寫道，最新的消費者通脹數據表明，美國經濟實際上可能實現軟着陸。這意味着經濟可能會回到正常的通脹水平，而不會出現失業率飆升。

“我們還沒有在跑道上着陸，軟着陸也不能保證，”克魯格曼說。“但現在令人驚訝的是，它看起來觸手可及。”

爲了支持自己的觀點，他引用了週三公佈的數據，6月份CPI同比上漲3%，低於華爾街的預期，且較2022年9%的峯值繼續放緩。

他補充稱，CPI報告“強烈暗示”美國經濟即將實現軟着陸，現在看來這種可能性更大。

深入研究這些數據，通脹降溫的趨勢實際上看起來更加樂觀。克魯格曼指出，整體通脹率被早先能源價格的飆升扭曲了，而不包括食品和能源的核心通脹率被居家工作的轉變扭曲了，這種轉變提高了住房成本。

因此，他轉而關注“超級核心”通脹率——即不含住房或二手車價格的核心通脹率。過去一年該指標爲3.5%，過去六個月的年化率爲2.7%，接近美聯儲2%的目標。

他寫道：“其他人喜歡不同的衡量標準，但他們都在講述同樣的故事：儘管失業率與一年前相同，但潛在通脹仍在迅速下降。”截至6月份，美國失業率爲3.6%。

但克魯格曼指出，形勢惡化並非不可能。需要考慮的一個因素是，最新的CPI數據是由嘈雜的統計數據組成的，這些統計數據可能會扭曲觀點。一些經濟學家警告說，應對高通脹的剩餘餘量可能會更加痛苦。但克魯格曼對此持懷疑態度。

“我所能說的是，相當長一段時間以來，我們一直聽到有關抗擊通脹的‘最後一公里’的警告，到目前爲止，潛在通脹只是在繼續下降，”他說。

不過，克魯格曼承認，即使不需要讓通脹率達到2%，經濟衰退仍有可能發生，他指出，貨幣政策往往具有延遲效應。

不過，總而言之，6月份的通脹數據爲軟着陸提供了強有力的理由，這可能促使人們對過去幾年的經濟政策進行必要的評估。

克魯格曼總結道：“2021-22年的通貨膨脹爆發是一個衝擊，但如果事實證明這是暫時的，沒有造成重大損失，那麼很難避免得出這樣的結論：考慮到所有因素，最近的經濟政策都相當不錯。”

與此同時，克魯格曼也在推特上發表了自己對6月CPI數據的看法，論調明顯更爲謹慎。

他說：“很高興看到經濟學家們爭論誰因通脹下降而受到讚揚，而誰因通脹上升而受到指責。”

這位經濟學家表示，6月數據可能是“另一個假象”。他說，可能有一些季節性調整因素，可能會向上修正，使情況看起來不那麼樂觀。

“考慮到所有的私人調查，可能不會，但歷史讓我感到緊張，”他補充說。

克魯格曼說，假設這一消息屬實，6月份疲軟的數據表明，很大程度上的通脹是由於與大流行相關的中斷造成的暫時結果，並補充說，這種情況現在可能正在“消退”。

另一個結論是，需求降溫可能會大幅降低通脹，而不會導致失業率明顯上升。“在充分就業的情況下，菲利普斯曲線非常陡峭，”他補充道。

這位經濟學家表示，這兩種假設都可能有一定的道理，即暫時性影響和由於需求降溫而導致的通脹下降。他並不認爲美聯儲加息是錯誤的。他說，鑑於經濟令人驚訝的彈性，美聯儲甚至可能需要將利率維持在高位。

“但現在有一個非常充分的理由讓我們暫停一下，四處看看，”他寫道。

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