年內公募“冠軍”，“透露”投資底牌

華爾街見聞　陳嘉懿

只要行情不熄火，就要一路幹到底？

如果市場有幸運之神，那劉元海一定知道她長什麼樣。

至少今年如此。

Wind數據顯示，截至7月13日，劉元海管理的東吳移動互聯基金，年內總回報超過74%，在全行業數千只產品中處於領跑位置。

他究竟投資了什麼？

他又看好什麼？

這些問題，在最新的基金二季報中有了“答案”。

再次捉到“黑馬”

劉元海在過去一年多若有“神助”，重倉股組合裏頻頻跑出“牛股”。二季報維持了這個狀態。

數據顯示，東吳移動互聯股票在2季度末倉位上升93.5%左右，比1季報增加了3.4個百分點以上。

這是劉元海比較偏好的倉位——接近契約的滿倉。

從重倉股來看，劉元海本季度開始擴散佈局。

他本季度新增立訊精密、德賽西威、韋爾股份和工業富聯進入十大重倉股。

其中工業富聯市值高達5400億元，而該股在2季度末前後，頻頻漲停。

包括季報發佈的7月14日當天。

另外，它一季度重倉的海光信息、寒武紀-U、滬電股份和晶方科技則退出重倉序列。

其中，寒武紀在一季度也是屢屢暴漲。

此外，當季的其他新重倉股表現也不錯，中際旭創（下圖），中孚通信等2季度的股價漲幅都超過了100%。

加大人工智能的佈局

劉元海自己的總結認爲，上半年表現相對比較好是因爲“把握住科技行業投資機會”。

他講的比較“婉轉”，其實就是“猛幹”人工智能板塊這個熱門板塊。

劉元海認爲，年初以來A股市場科技股亮麗表現核心原因有：

一是年初TMT行業指數處在歷史相對底部區域，即股價低；

二是在chatGPT技術和數字中國建設驅動下未來A股科技股基本面有望呈現上行趨勢。

這也是2022年底，他判斷2023年科技股有望存在較大機會。

春節後，劉元海判斷以chatGPT爲代表的人工智能技術有望帶來一場科技革命，科技股可能存在較大投資機會，因此報告期內，基金加大人工智能方向的佈局和配置。

份額暴漲3.4倍

在權益類基金髮行屢屢失敗的環境中，劉元海的基金仍然獲得了資金的追捧。

2季報顯示，東吳移動互聯報告期末A、C份額合計近2.73億份，是期初的4.4倍。

此外，同爲劉元海管理的東吳新趨勢價值線基金，自2023年5月15日起暫停了200萬元以上的申購（含定期定額）、轉換轉入業務。

這種入場限制從7月10日進一步調低爲單賬戶單日不得超過20萬元。

這大概率意味着，東吳新趨勢價值線基金或許也有顯著的資金流入情況。

但由於規模基數較低，劉元海目前管理的規模仍然不大。

主題投資熱愛者？

縱觀歷史表現，劉元海在市場有大熱點或大主題湧現時，往往表現較好。

他管理時間最長的東吳移動互聯網就體現了這個特徵。

在他的管理生涯的七個已結束年度裏，三個年份特別突出，三個年份表現平平。

其中，表現平平的年份都是，市場沒有行情，或行情特別弱的時候。

或許，只有在比較好的年度裏，劉元海的“靈活、飄逸、又彪悍”的投資風格才能更有發揮的機會。

看好算力、電子半導體和汽車智能化

儘管投資風格極爲“飄逸”，但劉元海的季報觀點仍有不少。

展望下半年，劉元海判斷，當前A股市場可能處在政策底、盈利底和估值底三重相對底部的運行環境中，因此市場下行風險相對較小，中長期投資價值或較爲明顯。

基於此判斷，下半年該基金可能仍然維持較高倉位運作模式。

劉元海認爲以chatGPT爲代表的AI人工智能技術有望驅動全球科技進入新一輪創新和應用週期，同時疊加數字經濟有望成爲未來3-5年乃至更長時間中國經濟新的增長動力，因此未來3-5年乃至更長時間A股市場或將進入科技股時代，他看好未來3-5年甚至更長時間A股市場科技股行情。

因此基金將繼續以科技股作爲重點關注方向，希望通過分享中國科技行業發展而努力實現基金淨值上行。

從投資主線看，2023年上半年表現相對比較好的科技股主要集中在AI算力和AI應用方向上，對於下半年，他認爲A股科技股投資主線可能仍然要圍繞AI主線進行尋找。

他相對看好以下受益AI技術發展的三大方向：算力、電子半導體和汽車智能化。

算力未來兩年成長性可能相對比較確定，雖然短期股價波動比較大，但是由於業績還沒兌現，因此仍然有望存在投資機會。

上半年A股電子半導體公司股價走的比較糾結，但是站在當前時點可考慮逐步關注A股電子半導體投資機會。

從股價看，當前A股大部分電子半導體公司股價基本處在近兩年相對底部區域。

從基本面看，他判斷從下半年開始電子半導體景氣有望進入上行週期，同時chatGPT技術應用有望帶來更爲智能化硬件誕生從而驅動新一輪換機潮，有望提高電子半導體景氣復甦強度。

因此，下半年A股電子半導體股票投資機會或值得關注。

另外，汽車智能化產業趨勢有望加速，汽車智能化市場空間大，且持續時間長，未來投資機會或值得關注。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

責任編輯：石秀珍 SF183