本报（chinatimes.net.cn）记者梁宝欣 李贝贝 深圳报道

近日，国务院国资委法律顾问、中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏接连发表视频，对于大连万达商管“19.8亿元股权被冻结”一事，呼吁双方“互让一步”。

据了解，刘纪鹏提及的大连万达商管“19.8亿元股权被冻结”一事源自上海虹口法院一起查封上千亿元的诉前财产保全案件。此前，万科向上海虹口法院申请对万达集团公司的资产进行诉前保全，直接冻结了万达集团旗下的大连万达商管19.8亿元股权。

刘纪鹏分析称，上海虹口法院冻结的大连万达商管19.8亿元，并不是一般意义上的19.8亿元资产，而是对应着1287亿元的股权资产，与双方争议的标的额资产13.8亿元相比，高达94倍之多，属于超额冻结。

大连万达商管“19.8亿元股权被冻结”

天眼查数据显示，6月5日，万达集团新增两则股权冻结信息，被执行的企业均为大连万达商业管理集团股份有限公司（简称“大连万达商管”），被冻结股权数额合计约19.8亿元，冻结期限自2023年6月5日至2026年6月4日，执行法院为上海市虹口区人民法院。

大连万达商管股权冻结情况。 截图自天眼查

天眼查数据显示，大连万达商管的第一大股东为大连万达集团股份有限公司（简称“万达集团”），持股比例为52.97％，认缴出资额为197900万元。这意味着万达集团在大连万达商管中的所有股权均被冻结了。

据了解，6月8日，万达集团曾在官网发表声明称“万达地产集团和某企业在长春一大型项目有合作，至今双方仍存在10余亿元财务纠纷；2018年万达商管引入投资人时，万达商管45.27亿股权当时估值就已经2430亿元，此估值为公开信息。此次冻结万达商管19亿元股权，大幅超过双方财务纠纷金额。”此外，万达集团还表示，正通过法律途径申诉，有信心维护万达集团正当权益。

据相关媒体报道，万达集团在上述声明中提及的“某企业”是万科集团。据了解，2019年，万达和万科合作开发长春影视城项目，由万科集团下属子公司海南万骏于2019年9月和2020年6月先后两次向万达子公司万达地产支付了合作款共50亿元。2021年6月，万科提前终止合作，由此引起了相关争议。

有媒体报道指出，相关争议点在于，万科坚持按照原协议的合作条款，要求万达再支付本金、利息和罚息13.8亿元。而万达则认为，受疫情、房地产下行和政府土地开发政策的调整等原因影响，想只付8到10亿元。据了解，万达已将合作款的本金加利息合计52亿元返还给万科。

对此，万科向上海虹口法院申请对万达集团公司的资产进行诉前保全，直接冻结了万达集团旗下大连万达商管19.8亿元股权。

刘纪鹏指出，万达商管被冻结的19.8亿元股权背后是1200亿元净资产，也是整个万达近1/3的净资产。从万科来说，坚持合同的严肃性无可厚非。从万达来说，没有严格执行合同的条款是有些理亏，但考虑到这三年较差的经济环境，政府对土地开发政策的调整都是双方合作前未曾预料的。同时万科对万达上述理由也应予以考虑，如果双方的战略合作，互相信任，互让一步，很容易解决。

7月17日，IPG中国首席经济学家柏文喜向记者指出，一般常识而言，首先应该查封的是具体交易对手万达长春影视城项目公司的土地、股权等资产，其次才是履约担保方的资产，而且查封的资产规模应以能够保证履行判决为合理限度。如今则直接查封了担保方大连万达商管的19.8亿元股权，这部分股权恰恰是万达正在上市进程中的珠海万达商管的核心资产。

万达上市或将被推迟

大连万达商管这笔股权冻结意味着什么？

“这几年万达为了上市，把房地产的重资产都剥离，又组建了珠海万达商管。珠海万达商管在两年多以前，以每股25元的Pre-IPO价格筹集了380亿元，战投中仅新加坡PAG一家就180亿元，如果到到今年12月份珠海万达商管上不了市，按照对赌协议，万达不但要赎回380亿元，还要支付12%的利息。”刘纪鹏称。

值得一提的是，刘纪鹏还指出，“不仅如此，大连商管2000多亿元的负债，很多是来自金融机构,金融机构的合同十分苛刻，只要你的资产发生一起被查封冻结这样的案子，按照协议就会提前赎回他们的资金。这样的连锁反应，对万达来说是致命的。”

公开数据显示，截至一季度末，万达商管总资产6122.16亿元，总负债计约为3105.36亿元，其中，有息负债为2044.32亿元，账面货币资金约为304.67亿元。

而柏文喜则表示，此次事件应该不会给正在冲击IPO的珠海万达商管及其正常运营带来直接影响，但是对于珠海万达声誉的负面影响也是比较大的，自然也会给企业上市发行和估值带来负面冲击。

此外，刘纪鹏还建议万达分拆在香港和大陆上市。他指出，无论是从近500个万达广场对地方经济的繁荣和就业的带动，还是从万达自身的经济效益来看，都是一个上市的好题材。如果万达商管能上市，解决它今天的流动性困难，所有的问题就都化解了，一定能对中国股市的带动起到积极作用。万达可以进行分拆式的自我革命，把航母战略变成舰队战略，一分为二，在香港和大陆分别上市。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁