本報（chinatimes.net.cn）記者梁寶欣 李貝貝 深圳報道

近日，國務院國資委法律顧問、中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬接連發表視頻，對於大連萬達商管“19.8億元股權被凍結”一事，呼籲雙方“互讓一步”。

據瞭解，劉紀鵬提及的大連萬達商管“19.8億元股權被凍結”一事源自上海虹口法院一起查封上千億元的訴前財產保全案件。此前，萬科向上海虹口法院申請對萬達集團公司的資產進行訴前保全，直接凍結了萬達集團旗下的大連萬達商管19.8億元股權。

劉紀鵬分析稱，上海虹口法院凍結的大連萬達商管19.8億元，並不是一般意義上的19.8億元資產，而是對應着1287億元的股權資產，與雙方爭議的標的額資產13.8億元相比，高達94倍之多，屬於超額凍結。

大連萬達商管“19.8億元股權被凍結”

天眼查數據顯示，6月5日，萬達集團新增兩則股權凍結信息，被執行的企業均爲大連萬達商業管理集團股份有限公司（簡稱“大連萬達商管”），被凍結股權數額合計約19.8億元，凍結期限自2023年6月5日至2026年6月4日，執行法院爲上海市虹口區人民法院。

大連萬達商管股權凍結情況。 截圖自天眼查

天眼查數據顯示，大連萬達商管的第一大股東爲大連萬達集團股份有限公司（簡稱“萬達集團”），持股比例爲52.97％，認繳出資額爲197900萬元。這意味着萬達集團在大連萬達商管中的所有股權均被凍結了。

據瞭解，6月8日，萬達集團曾在官網發表聲明稱“萬達地產集團和某企業在長春一大型項目有合作，至今雙方仍存在10餘億元財務糾紛；2018年萬達商管引入投資人時，萬達商管45.27億股權當時估值就已經2430億元，此估值爲公開信息。此次凍結萬達商管19億元股權，大幅超過雙方財務糾紛金額。”此外，萬達集團還表示，正通過法律途徑申訴，有信心維護萬達集團正當權益。

據相關媒體報道，萬達集團在上述聲明中提及的“某企業”是萬科集團。據瞭解，2019年，萬達和萬科合作開發長春影視城項目，由萬科集團下屬子公司海南萬駿於2019年9月和2020年6月先後兩次向萬達子公司萬達地產支付了合作款共50億元。2021年6月，萬科提前終止合作，由此引起了相關爭議。

有媒體報道指出，相關爭議點在於，萬科堅持按照原協議的合作條款，要求萬達再支付本金、利息和罰息13.8億元。而萬達則認爲，受疫情、房地產下行和政府土地開發政策的調整等原因影響，想只付8到10億元。據瞭解，萬達已將合作款的本金加利息合計52億元返還給萬科。

對此，萬科向上海虹口法院申請對萬達集團公司的資產進行訴前保全，直接凍結了萬達集團旗下大連萬達商管19.8億元股權。

劉紀鵬指出，萬達商管被凍結的19.8億元股權背後是1200億元淨資產，也是整個萬達近1/3的淨資產。從萬科來說，堅持合同的嚴肅性無可厚非。從萬達來說，沒有嚴格執行合同的條款是有些理虧，但考慮到這三年較差的經濟環境，政府對土地開發政策的調整都是雙方合作前未曾預料的。同時萬科對萬達上述理由也應予以考慮，如果雙方的戰略合作，互相信任，互讓一步，很容易解決。

7月17日，IPG中國首席經濟學家柏文喜向記者指出，一般常識而言，首先應該查封的是具體交易對手萬達長春影視城項目公司的土地、股權等資產，其次纔是履約擔保方的資產，而且查封的資產規模應以能夠保證履行判決爲合理限度。如今則直接查封了擔保方大連萬達商管的19.8億元股權，這部分股權恰恰是萬達正在上市進程中的珠海萬達商管的核心資產。

萬達上市或將被推遲

大連萬達商管這筆股權凍結意味着什麼？

“這幾年萬達爲了上市，把房地產的重資產都剝離，又組建了珠海萬達商管。珠海萬達商管在兩年多以前，以每股25元的Pre-IPO價格籌集了380億元，戰投中僅新加坡PAG一家就180億元，如果到到今年12月份珠海萬達商管上不了市，按照對賭協議，萬達不但要贖回380億元，還要支付12%的利息。”劉紀鵬稱。

值得一提的是，劉紀鵬還指出，“不僅如此，大連商管2000多億元的負債，很多是來自金融機構,金融機構的合同十分苛刻，只要你的資產發生一起被查封凍結這樣的案子，按照協議就會提前贖回他們的資金。這樣的連鎖反應，對萬達來說是致命的。”

公開數據顯示，截至一季度末，萬達商管總資產6122.16億元，總負債計約爲3105.36億元，其中，有息負債爲2044.32億元，賬面貨幣資金約爲304.67億元。

而柏文喜則表示，此次事件應該不會給正在衝擊IPO的珠海萬達商管及其正常運營帶來直接影響，但是對於珠海萬達聲譽的負面影響也是比較大的，自然也會給企業上市發行和估值帶來負面衝擊。

此外，劉紀鵬還建議萬達分拆在香港和大陸上市。他指出，無論是從近500個萬達廣場對地方經濟的繁榮和就業的帶動，還是從萬達自身的經濟效益來看，都是一個上市的好題材。如果萬達商管能上市，解決它今天的流動性困難，所有的問題就都化解了，一定能對中國股市的帶動起到積極作用。萬達可以進行分拆式的自我革命，把航母戰略變成艦隊戰略，一分爲二，在香港和大陸分別上市。

責任編輯：張蓓 主編：張豫寧