來源 財聯社 

記者 周曉雅

7月21日訊 上市首日開盤十分鐘即跌停，碳酸鋰期貨價格反映出鋰電池上游哪些情況？

今日，碳酸鋰期貨期權正式掛牌交易，首批上市交易合約爲LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407，以及相對應的期權合約。

截至財聯社記者發稿時，LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407等5個期貨合約均已觸及跌停板21.16萬元/噸。LC2401主力合約則一度跌超11%，目前跌幅有所縮窄。從成交量來看，主要集中在主力合約，總成交量已超3.5萬手。

事實上，早在昨日碳酸鋰期貨基準價披露之際，有市場人士對於24.6萬元/噸的基準價給出“中性偏低”的評價，但今日市場的做空情緒較濃。

對於背後的原因，業內人士分析，由於掛牌交易的是明年1月份及以後6個月份的合約，合約距離目前均有較大的時間跨度，期貨價格反映的是未來市場供需平衡的結果。隨着此前的投產落地，預計未來碳酸鋰供求矛盾將由緊到松，碳酸鋰期貨價格或仍存下行的可能性。

上市首日遠月合約觸及跌停

今早一開盤，碳酸鋰期貨全線低開低走。其中，LC2401主力合約開盤已跌超6%，隨後跌幅走闊，一度跌近12%，目前跌幅有所縮窄。

遠月合約的下行趨勢更加明顯，開盤四分鐘，LC2405、LC2406、LC2407等3個合約已經向跌停板逼近，開盤十五分鐘左右，LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407等5個合約均已跌停。上午九點半左右，LC2402合約也一度觸及跌停板。

“期貨合約對應的是遠期品種標的，所反映的也是未來的平衡結果。”對於碳酸鋰期貨上市首日的行情下挫，金瑞期貨有色研究員曾童分析，今日電池級碳酸鋰現貨價格報於29.35萬元附近，對比21.16萬元的期貨封板價格，現貨對於期貨合約升水。

在她看來，結合碳酸鋰遠期供需結果，2024年碳酸鋰市場整體處於供大於求格局中。

事實上，早在昨日披露碳酸鋰期貨基準價時，已有期貨公司提醒關注期現貨價格的價差。光大期貨研報提到，當前現貨成交價格29.3萬元/噸，廣期所合約基準價在24.6萬元/噸，價差4.7萬元/噸。“雖然期現價差相差較大，但要注意首個上市合約是LC2401遠月合約，相較當前有較大的時間跨度。”

未來碳酸鋰價如何看？

事實上，作爲鋰電池的原材料之一，碳酸鋰的需求量近年節節高升，此前碳酸鋰現貨價格一度攀升至70萬元的水平，隨後因產量提升、下游新能源車整體銷量放緩，碳酸鋰現貨價格回落，至今在每噸30萬元左右的價位徘徊。

隨着碳酸鋰期貨價格的走低，如何看未來市場的供需格局？五礦期貨研報提到，鋰資源開發項目週期較長，綠地項目和復產項目從建設到投產通常需要1.5-2年以上，受2021年以來鋰價行情驅動的項目自2022年中起陸續投產。今年，海內外將有多個硬巖和鹽湖項目供應礦石和鋰鹽。

“結合海內外主要在產、在建及規劃鋰礦項目產能規劃資料，預計2023年樣本礦山鋰資源供應將達到121萬噸LCE，較2022年增長61.5%。到2025年，主要礦山供給量有望超過250萬噸LCE。2023-2025年礦端供給保持高年均增長率（37.7%），鋰資源供應增多將極大緩和2021年以來的供應短缺。”

曾童認爲，通過成本曲線預估尾部成本約在20萬元以下，碳酸鋰期貨價格或仍存下行的可能性。

光大期貨的研報觀點稱，從供需格局來看，未來碳酸鋰供需雙方都有一定增量預期，但邊際供給增速將大於邊際需求增速，供求矛盾將由緊到松。在預期未來供求由緊轉寬的格局下，現貨價格實際存在較大的下行壓力。“我們預計下半年現貨價格運行區間在20~30萬元/噸。”

結合對未來碳酸鋰價格波動區間的判斷，他們預計，當期貨價格漲至26萬元/噸以上，產業風險溢價偏高，對於中上游產業宜逐步逢高賣出套保爲主，下游及終端企業可適當降低庫存，降低原材料和產成品庫存貶值風險；若上市後期貨價格出現連續走低，當期貨價格跌至20萬元/噸及以下水平，短期可以進行適當多頭配置。